Doanh thu và lợi nhuận sau thuế Quý 1/2022 tăng trưởng 51.9% YoY và 69.9% YoY
Trong Quý 1/2022 GAS (HM:GAS) ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 26,689 tỷ VNĐ (+51.9% YoY) và 3,495 tỷ VNĐ (+69.9% YoY). Sản lượng của GAS đi ngang so với cùng kỳ với tổng sản lượng khí khô đạt 1.97 tỷ m3 (+2.2% YoY) và sản lượng LPG đạt 545.3 nghìn tấn (+15.3% YoY).
Giá dầu thế giới được thiết lập ở mức cao sẽ là điểm tựa cho GAS
KBSV dự phóng giá dầu Brent trung bình cho năm 2022 đạt 90 USD/thùng (+27% YoY). Bên cạnh đó với 2 loại hàng hoá dẫn xuất của dầu mỏ thô có tác động tới giá bán của GAS là dầu FO và LPG, chúng tôi cũng lưu ý rằng giá của dầu FO và LPG có độ tương quan chặt chẽ với giá Brent với độ tương quan 5 năm đạt 94.2% với dầu FO. Do đó, đà tăng giá của Brent sẽ tác động tích cực tới FO và LPG, dẫn tới giá bán khí trung bình cao hơn cho GAS.
GAS được hưởng lợi từ nhu cầu khí của các nhà máy điện hồi phục do thiếu nguồn cung cho nhiệt điện than
Với tình hình thiếu than được dự báo sẽ tiếp diễn trong giai đoạn tới, chúng tôi tin rằng EVN sẽ cần gia tăng các nguồn điện khác với khả năng chạy ổn định để bảo đảm tiêu thụ điện trong mùa nắng nóng và điện khí sẽ là nguồn điện khả thi có thể bù đắp cho nhiệt điện than nhờ việc tự chủ nguồn cung trong nước. GAS với vai trò là nhà cung cấp khí cho các nhà máy nhiệt điện khí sẽ được hưởng lợi chính từ xu hướng này trong ngắn hạn.
Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 140,400 VNĐ/cổ phiếu
Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GAS. Giá mục tiêu là 140,400 VNĐ/cổ phiếu với tổng mức sinh lời là 34.7% so với giá tại ngày 19/05/2022.
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế Quý 1/2022 tăng trưởng 51.9% YoY và 69.9% YoY
Trong Quý 1/2022 GAS ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 26,689 tỷ VNĐ (+51.9% YoY) và 3,495 tỷ VNĐ (+69.9% YoY). Sản lượng của GAS đi ngang so với cùng kỳ với tổng sản lượng khí khô đạt 1.97 tỷ m3 (+2.2% YoY) và sản lượng LPG đạt 545.3 nghìn tấn (+15.3% YoY). Tuy nhiên, công ty vẫn đạt được KQKD ấn tượng nhờ vào diễn biến tích cực của giá dầu Brent thế giới. Tính tới hết Quý 1/2022, giá dầu trung bình Quý 1/2022 đạt 97.9 USD/thùng, cao hơn 59.7% so với mức giá trung bình 61.3 USD/thùng của Quý 1/2021. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện 64 bps YoY nhờ vào tỷ trọng đóng góp cao hơn từ mảng vận chuyển và cung cấp khí khô – mảng có biên lợi nhuận gộp cao hơn mảng kinh doanh truyền thống khác của GAS là kinh doanh LPG.
Ban lãnh đạo đặt kế hoạch thận trọng cho năm 2022
Tại ĐHCĐ năm tài chính 2021, Ban lãnh đạo GAS đã đưa ra kế hoạch cho năm 2022 với doanh thu và LNST của công ty mẹ lần lượt là 80,043 tỷ VNĐ (+1% YoY) và 7,038 tỷ VNĐ (-18.8% YoY) dựa trên kế hoạch giá dầu Brent ở mức 60 USD/thùng. Chúng tôi đánh giá đây là một kế hoạch thận trọng khi kế hoạch LNST của năm 2022 gần như đi ngang so với năm 2021 trong bối cảnh giá dầu được duy trì ở mức cao do các bất ổn địa chính trị trên thế giới. Thông thường, kế hoạch của công ty thường được đặt rất thận trọng và chúng tôi lưu ý rằng, GAS luôn vượt kế hoạch đề ra trong giai đoạn 5 năm vừa qua và sẽ tiếp tục vượt kế hoạch trong năm nay nhờ sản lượng kì vọng sẽ phục hồi và mặt bằng giá dầu duy trì ở ngưỡng cao mới.
Xem thêm tại đây