Sau khi cắt giảm 100 điểm cơ bản, Chủ tịch Fed Powell cho rằng chính sách vẫn thắt chặt – ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức cao, họ sẽ chỉ “duy trì” sự thắt chặt chính sách lâu hơn. Điều này cho thấy Fed có xu hướng cắt giảm lãi suất về mức trung lập, nhưng khả năng thay đổi trước tháng 6 là rất thấp.
Fed phát tín hiệu ít khả năng cắt giảm thêm lãi suất trước mùa hè
Báo cáo Chính sách Tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang công bố hôm qua không đề cập nhiều đến ba vấn đề lớn là thuế quan, Tổng thống Trump và thương mại. Thuế quan chỉ được nhắc đến hai lần, trong khi tên của Tổng thống Trump và từ “thương mại” hoàn toàn không xuất hiện. Cả ba yếu tố này cũng không được Chủ tịch Fed Jerome Powell đề cập trong buổi điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Thay vào đó, ông lặp lại những quan điểm đã nêu trong cuộc họp báo sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed vào tháng 1.
Hoạt động kinh tế và thị trường lao động được mô tả là “vững chắc”, trong khi lạm phát vẫn “ở mức hơi cao”. Powell cho rằng thị trường việc làm “không phải là nguồn gây áp lực lạm phát đáng kể” và vì “kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ tốt”, Fed cảm thấy thoải mái với lập trường chính sách tiền tệ hiện tại. Ông nhấn mạnh rằng sau khi cắt giảm 100 điểm cơ bản, “lập trường chính sách của chúng tôi hiện ít thắt chặt hơn đáng kể” và với việc nền kinh tế đang hoạt động tốt, “chúng tôi không cần vội vàng điều chỉnh chính sách.”
Tuy nhiên, Fed vẫn có xu hướng nghiêng về việc cắt giảm tiếp với tuyên bố: “Chúng tôi biết rằng việc nới lỏng chính sách quá nhanh hoặc quá nhiều có thể cản trở tiến trình kiểm soát lạm phát. Đồng thời, việc nới lỏng chính sách quá chậm hoặc quá ít có thể làm suy yếu hoạt động kinh tế và việc làm một cách không cần thiết.” Hơn nữa, “nếu nền kinh tế vẫn mạnh và lạm phát không tiếp tục tiến gần một cách bền vững về mức 2%, chúng tôi có thể duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn” – không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ đảo ngược hướng và tăng lãi suất!
Khi được hỏi về chính sách thương mại và thuế quan, Chủ tịch Powell chỉ trả lời rằng chủ trương tự do thương mại là hợp lý về mặt logic, nhưng sẽ không hiệu quả nếu các quốc gia lớn khác không tuân thủ luật chơi – rõ ràng ám chỉ Trung Quốc. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng Fed không có nhiệm vụ xây dựng hay bình luận về chính sách thương mại. Họ chỉ có thể phản ứng dựa trên các dữ liệu kinh tế mà họ quan sát được.
Hai đợt cắt giảm lãi suất vẫn được dự báo cho nửa cuối năm 2025
Tuy nhiên, không có lộ trình cố định nào được đưa ra, việc cắt giảm tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế – hãy nhớ rằng các dự báo mới nhất từ tháng 12 cho thấy ủy ban đánh giá rằng hai đợt cắt giảm trong năm nay và hai đợt vào năm sau là kịch bản khả thi nhất.
Chính sách của Tổng thống Trump, kết hợp giữa quy định nới lỏng, giảm thuế, kiểm soát nhập cư và đe dọa áp thuế, có thể sẽ giữ cho tăng trưởng và lạm phát ở mức cao hơn. Điều này cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trước tháng 6 là rất thấp.
Tuy nhiên, chúng tôi dự báo sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm, khi tốc độ tạo việc làm và áp lực tiền lương giảm bớt, cùng với lạm phát nhà ở chậm lại sẽ giúp bù đắp phần nào tác động từ các mức thuế quan có thể xảy ra. Điều này sẽ tạo điều kiện cho Fed tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ dần về mức “trung lập.”
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ cho mục đích thông tin bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người dùng cụ thể. Thông tin này không cấu thành khuyến nghị đầu tư, và cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế hoặc đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm