Investing.com - Tháng 5 đang trở thành một tháng đầy thách thức để đọc hiểu các tín hiệu vĩ mô nhằm đánh giá tác động của thuế quan đối với nền kinh tế Mỹ. Báo cáo việc làm ngày mai từ Bộ Lao động có thể mang lại sự rõ ràng hơn. Trong khi đó, bức tranh sơ bộ về tháng trước là một nghiên cứu đầy tương phản.
Hãy bắt đầu với tin tốt, dựa trên dự báo hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta (tính đến ngày 2 tháng 6) cho báo cáo GDP quý hai sắp tới.
Mô hình GDPNow của ngân hàng này chỉ ra sự phục hồi mạnh mẽ về tăng trưởng trong quý từ tháng 4 đến tháng 6: +4,6% so với -0,2% được báo cáo cho quý 1. Đây là mức tăng cực kỳ mạnh và vì vậy sẽ hữu ích nếu nó được duy trì trong bản điều chỉnh hôm nay.
Một lý do để thận trọng khi kỳ vọng mức tăng đột biến: dự báo hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang New York (ngày 30 tháng 5) cho thấy sự phục hồi mềm hơn nhiều, mặc dù vẫn mạnh cho quý 2: +2,4%.
Một lý do khác để dè dặt đánh giá: báo cáo Chỉ số ISM Dịch vụ đáng ngạc nhiên yếu hôm qua cho tháng 5. Khu vực dịch vụ quan trọng đã giảm nhẹ xuống mức co lại trong tháng trước. Chỉ số này giảm xuống 49,4 trong tháng trước, chỉ thấp hơn một chút so với mức trung tính 50, giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2024.
Một khảo sát cạnh tranh về khu vực dịch vụ trong tháng trước vẽ nên một bức tranh sáng sủa hơn thông qua Chỉ số PMI Dịch vụ Mỹ của S&P Global, cho thấy tốc độ tăng trưởng vừa phải nhưng vững chắc hơn trong tháng 5. "Tuy nhiên, những cải thiện này xuất phát từ mức nền thấp, sau một tháng 4 rất ảm đạm, khi tăng trưởng gần như đình trệ và niềm tin giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm rưỡi," ông Chris Williamson, nhà kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence cho biết.
Chỉ số PMI Tổng hợp Mỹ của S&P Global, một chỉ số đại diện cho GDP, cũng cho thấy sự gia tăng trong hoạt động kinh doanh tháng trước. Chỉ số này tăng tốc mạnh mẽ sau mức thấp 19 tháng của tháng 4, bất chấp sự yếu kém trong lĩnh vực sản xuất.
Ngược lại, Báo cáo Việc làm ADP cho tháng 5 đang phát ra một hồi chuông cảnh báo. Ước tính này cho thấy việc tuyển dụng tại các công ty Mỹ đã chậm lại đáng kể trong tháng trước. Số lượng việc làm chỉ tăng 37.000 trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự đoán và là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023. "Sau khởi đầu mạnh mẽ trong năm nay, việc tuyển dụng đang mất đà," bà Nela Richardson, nhà kinh tế trưởng của ADP cho biết.
Thành tích của ADP trong việc dự đoán dữ liệu việc làm chính thức từ Bộ Lao động là không đồng nhất, và vì vậy việc liệu con số yếu kém này có phải là dấu hiệu cảnh báo đáng tin cậy cho thị trường lao động hay không vẫn còn gây tranh cãi. "Không có mối tương quan giữa báo cáo việc làm của ADP và BLS," Advisor Perspectives chỉ ra.
Các nhà kinh tế đang dự đoán sự chậm lại trong việc tuyển dụng khu vực tư nhân trong báo cáo của chính phủ vào ngày mai. Dự báo đồng thuận (thông qua Econoday.com) cho thấy các công ty đã tuyển dụng 123.000 công nhân trong tháng trước. Con số này giảm so với 167.000, nhưng sự chậm lại này ít đáng lo ngại hơn so với sự sụp đổ gần như hoàn toàn được chỉ ra trong báo cáo của ADP.
Biên độ sai số rất mỏng trong bối cảnh hiện tại. Có lẽ điều duy nhất rõ ràng vào lúc này là một báo cáo việc làm từ chính phủ vào ngày mai yếu hơn nhiều so với dự kiến sẽ xác nhận những lo ngại tồi tệ nhất về tác động ngược từ cuộc chiến thương mại toàn cầu.