Bài báo này được viết dành riêng cho Investing.com
NASDAQ 100 đã giảm gần 30% vào năm 2022, và chưa có dấu hiệu tạo đáy. Sự sụt giảm này có lý do chính đáng, chủ yếu là do {{frl || Fed}} đang trên đường tăng lãi suất nhiều lần vào năm 2022 và 2023, dẫn đến việc tăng lãi suất đáng kể và ước tính thu nhập giảm.
Ngoài ra, xu hướng kỹ thuật trong NASDAQ rất yếu và có rất ít dấu hiệu cải thiện cho đến nay. Kết hợp triển vọng cơ bản yếu hơn và các xu hướng kỹ thuật xấu đi giúp giải thích sự suy yếu chung của thị trường và lý do tại sao mức cao nhất mọi thời đại có thể không được nhìn thấy trong một thời gian rất dài.
Lãi suất tăng, chẳng hạn như trên TIPS 10 năm, đã tăng mạnh vào năm 2022, điều này đã giúp hạ thấp tỷ lệ PE của NASDAQ 100 và do đó, kéo giá trị của chỉ số xuống . Điều này là do lãi suất tăng làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của NASDAQ 100 và kéo chỉ số xuống. Lợi suất thu nhập là tỷ lệ nghịch với tỷ lệ PE, do đó, lợi suất thu nhập tăng càng cao thì tỷ lệ PE càng giảm.
Nguồn: Bloomberg
Do lãi suất tăng, ước tính thu nhập cho NASDAQ 100 đã giảm đáng kể kể từ đầu năm 2022. Vào tháng 1, NASDAQ 100 đã chứng kiến ước tính thu nhập của nó tăng lên gần 571 đô la trên mỗi cổ phiếu. Kể từ đó, ước tính thu nhập đã giảm xuống còn $560, giảm khoảng 2%. Nó không nhiều trong sơ đồ tổng thể, nhưng khi bội số PE giảm, ước tính thu nhập giảm có thể dẫn đến định giá thấp hơn cho chỉ số.
Thu nhập giảm ở cấp độ chỉ số rộng hơn và tỷ lệ PE giảm cũng được phản ánh trên cấp độ cổ phiếu riêng lẻ, điều này thể hiện rõ ràng qua số lượng các mức cao mới trừ đi số lượng các mức thấp mới trong NASDAQ hàng ngày. Số lượng mức thấp mới đã vượt xa số lượng mức cao mới trong nhiều tháng nay, không có dấu hiệu chậm lại. Quan điểm tích lũy về sự khác biệt cho thấy mức giảm rất mạnh kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 11.
Quan trọng hơn, số lượng các mức cao mới tích lũy trừ các mức thấp mới dường như vẫn chưa ngừng giảm. Trong quá khứ, khi chỉ báo này ngừng giảm, nó đã xảy ra cùng thời điểm NASDAQ 100 chạm đáy.
Điểm sáng là tỷ lệ cổ phiếu trên mức trung bình động 200 ngày của chúng trong NASDAQ đã giảm xuống dưới 10%. Trong lịch sử, đó là một cách đọc thấp và hiếm. Trong 20 năm qua, tỷ lệ này chỉ ở mức dưới 10% trong một số ít thời gian khác, một dấu hiệu cho thấy nhiều cổ phiếu đang suy thoái như thế nào.
Vấn đề lớn nhất đối với NASDAQ và vấn đề bắt nguồn từ việc lãi suất sẽ tăng cao hơn đến mức nào và liệu ước tính thu nhập có bị ảnh hưởng xấu hơn nữa hay không. Điều này sẽ phụ thuộc vào những gì Fed dự định làm và mức độ họ muốn lãi suất tăng lên, cũng như tác động tiềm ẩn của lãi suất cao hơn đối với nền kinh tế.
Đây là những thời điểm nguy hiểm và với con đường mà Fed đang thực hiện, có vẻ như tỷ lệ PE của NASDAQ sẽ sớm trở lại mức cao cũ của nó bất cứ lúc nào, có thể có nghĩa là NASDAQ sẽ không thấy mức cao nhất mọi thời đại trong một thời gian dài .