Đơn đặt hàng cho đợt phát hành trái phiếu đầu tiên để tài trợ cho chương trình “Hỗ trợ giảm thiểu rủi ro thất nghiệp trong tình trạng khẩn cấp (SURE)” của EU đã phá vỡ kỷ lục trên thị trường trái phiếu khi các nhà đầu tư tìm kiếm 233 tỷ euro trái phiếu trong khi chỉ có 17 tỷ euro được chào bán.
Đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 10 năm trị giá 10 tỷ euro được định giá đem lại lợi suất âm 0,24%, được các nhà đầu tư coi là món hời khi so sánh với trái phiếu 10 năm của Đức có lợi suất dưới âm 0,60%.
Sự nhiệt tình đối với đợt phát hành này là dấu hiệu tốt cho 100 tỷ euro trái phiếu mà EU có kế hoạch phát hành trong chương trình SURE, cũng như 750 tỷ euro trái phiếu để tài trợ cho chương trình phục hồi của EU vào năm tới.
Brussels đã cam kết trích hơn 87 tỷ euro từ số tiền chương trình SURE thu được cho 17 quốc gia để giúp giảm bớt gánh nặng chi trả thất nghiệp trong đại dịch COVID-19.
Một số nhà phân tích cho rằng nhu cầu lớn của nhà đầu tư cho thấy sự kỳ vọng của họ đối với một giải pháp thay thế cho Trái phiếu chính phủ Mỹ - vốn đang thống trị thị trường trái phiếu chính phủ với 27 nghìn tỷ USD chứng khoán đang lưu hành. EU còn một chặng đường dài phía trước để đạt được một phần nhỏ trong số đó. Nhưng nhu cầu từ thị trường rõ ràng là đang hiện hữu.
Sự thành công của đợt phát hành trái phiếu EU đã có tác động tức thì đối với trái phiếu của Ý. Bộ Tài chính Ý đã nhận được hơn 90 tỷ euro đơn đặt hàng cho 8 tỷ euro trái phiếu kỳ hạn 30 năm mà họ tìm cách bán vào tuần trước và do đó đã có thể định giá trái phiếu ở mức lợi suất 1,76% - mức lợi suất thấp thứ hai trong 30 năm qua.
Trái phiếu 10 năm của Ý đã giảm xuống dưới mức lợi suất 0,76% vào tuần trước khi việc khôi phục lại các biện pháp hạn chế do dịch COVID-19 trên khắp châu Âu tái khẳng định niềm tin của các nhà đầu tư rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ mở rộng chương trình mua tài sản.
Bổ sung thêm cho vấn đề này là sự gia tăng xếp hạng từ S&P vào cuối ngày thứ Sáu. Cơ quan này không chỉ xác nhận xếp hạng BBB đối với trái phiếu Ý mà còn nâng triển vọng từ tiêu cực lên ổn định.
Quyết định bất ngờ này đã khiến lợi suất trái phiếu 10 năm của Ý giảm xuống gần 0,67% trong phiên giao dịch hôm thứ Hai trước khi tăng trở lại 0,73%. lợi suất hai năm đạt gần âm 0,38%. Lợi tức trái phiếu tỷ lệ nghịch với giá, vì vậy lợi tức thấp hơn có nghĩa là giá cao hơn.
Trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức, sau khi trượt xuống dưới mức âm 0,62% vào tuần trước, đã phục hồi nhẹ lên trên mức âm 0,58%. Lợi suất trái phiếu EU kỳ hạn 10 năm mới phát hành giảm gần 10 điểm cơ bản sau khi phát hành xuống dưới mức âm 0,30%.
Sự gia tăng đột biến về số ca nhiễm COVID-19 và những biện pháp hạn chế mới trên khắp Châu Âu đã khiến sự quan tâm về cuộc họp chính sách của ECB trong tuần này tăng cao. Hầu hết các nhà phân tích đã mong đợi ngân hàng trung ương sẽ thông báo tăng lượng mua trái phiếu tại cuộc họp tháng 12 và các nhà đầu tư hiện hy vọng rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ báo hiệu ý định của họ trong tuần này.
Một tín hiệu có thể khiến các dự báo kinh tế điều chỉnh theo chiều hướng xuống đó là sự tái bùng phát của đại dịch COVID đang đặt ra nhiều nghi ngờ về các dự báo lạc quan hơn. Ý kiến của 25 thành viên hội đồng về sự cần thiết của các biện pháp kích thích hơn nữa đã không đồng nhất, nhưng những lo ngại mới có thể làm giảm bớt một số khác biệt.
Các nhà phân tích kỳ vọng ECB sẽ thúc đẩy hoạt động mua tài sản của mình lên tới 500 tỷ euro tại cuộc họp vào tháng 12, mặc dù vẫn còn 750 tỷ Euro trên tổng số 1,35 nghìn tỷ USD của chương trình hiện tại.
Ngoài những lo ngại về COVID, kết quả của cuộc bầu cử Mỹ vào tuần tới có thể tạo ra một số bất ổn trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu. Một kết quả không áp đảo hoặc gây tranh cãi có thể khuyến khích các nhà đầu chuyển sang các trái phiếu trú ẩn an toàn, chẳng hạn như của Đức. Một cuộc tranh chấp hoặc biểu tình kéo dài có thể tạo ra sự bất ổn và biến động hơn nữa trên thị trường. Một số nhà phân tích cho rằng các thị trường đang đánh giá thấp rủi ro của cuộc bầu cử Mỹ.