Dầu: Nhà Trắng thay đổi chiến lược để tránh tăng giá

Tuần này, chính quyền Biden đã công bố việc giải phóng 15 triệu thùng dầu từ Cục Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược Hoa Kỳ (SPR). Chính quyền Biden bắt đầu giải phóng dầu từ SPR vào đầu năm 2022 để cố gắng chống lại giá dầu tăng và giá xăng được cho là nguyên nhân chủ yếu do Nga xâm lược Ukraine. Chính quyền có kế hoạch giải phóng tổng cộng 180 triệu thùng dầu thô từ tháng 3 đến tháng 10. Hiện tại, chính quyền Biden đã thay đổi kế hoạch để 15 triệu thùng cuối cùng trong tổng số 180 triệu này sẽ được xuất ra thị trường vào tháng 12 thay vì vào tháng 10.

Lý do cho sự thay đổi này có thể là chính trị. Tháng 11 này, sẽ có cuộc bầu cử cho tất cả các thành viên của Hạ viện Hoa Kỳ và 1/3 số thành viên của Thượng viện Hoa Kỳ. Có ý kiến ​​cho rằng nếu giá xăng và năng lượng quá cao, người dân sẽ bỏ phiếu cho đảng Cộng hòa hơn là đảng Dân chủ. Hiện tại, đảng Dân chủ đông hơn đảng Cộng hòa trong Hạ viện và Thượng viện đang chia tỷ lệ 50/50. Nếu đảng Cộng hòa giành được đa số trong Quốc hội, thì chương trình lập pháp của Biden có thể sẽ bị chặn trong hai năm tới.

Việc bán dầu thường xuyên từ SPR có thể đã giúp giảm giá xăng tại Hoa Kỳ và góp phần làm giảm giá dầu trên toàn cầu, vì một phần dầu này đã được xuất khẩu. Kế hoạch ban đầu sẽ cho thấy việc phát hành SPR kết thúc cùng thời điểm với việc OPEC+ cắt giảm sản lượng 2 triệu thùng / ngày (bpd). Điều này cũng sẽ trùng với cuộc bầu cử vào ngày 8 tháng 11. Đảng Dân chủ lo ngại rằng giá xăng dầu tăng vọt vào thời điểm này sẽ tác động tiêu cực đến cơ hội của họ tại các cuộc thăm dò.

Bài toán quan trọng trước mắt đối với các nhà giao dịch là đợt giải phóng 15 triệu thùng là phân đoạn cuối cùng của đợt giải phóng 180 triệu thùng, không phải ngoài nó. Một điều quan trọng khác là đợt phát hành này sẽ diễn ra vào tháng 12 chứ không phải tháng 10, vì vậy, các nhà giao dịch không nên mong đợi cú đúp của việc cắt giảm sản lượng OPEC + và đợt phát hành SPR sẽ diễn ra vào đầu tháng 11.

Có thêm hai yếu tố mới cần lưu ý trong chính sách SPR của chính quyền Biden mà các nhà giao dịch nên ghi nhớ. Đầu tiên, cố vấn năng lượng Amos Hochstein cho biết hôm thứ Tư rằng chính quyền Biden sẽ xem xét việc phát hành thêm SPR trong mùa đông, nếu cần. Điều này có thể có nghĩa là chính quyền Biden sẽ giải phóng dầu từ SPR để đáp ứng với việc tăng giá xăng hoặc nó sẽ giải phóng dầu khỏi SPR để đáp ứng việc cắt giảm sản lượng hơn nữa từ OPEC+. Cả hai đều không phải là chính sách bền vững và các nhà giao dịch cần phải chuẩn bị cho thị trường toàn cầu phản ứng khi đợt phát hành SPR cuối cùng kết thúc. Nếu những đợt phát hành này kết thúc trong khi thị trường dầu mỏ toàn cầu vẫn thắt chặt, giá có thể tăng vọt khi hoạt động cung cấp dầu ra thị trường đột ngột dừng lại. Nếu các đợt phát hành kết thúc vào thời điểm nhu cầu toàn cầu giảm do suy thoái kinh tế (điều mà nhiều nhà kinh tế và chủ ngân hàng đang mong đợi), thị trường có thể sẽ không có nhiều tác động. Suy thoái toàn cầu có lẽ sẽ phủ nhận tác động của việc kết thúc các đợt phát hành SPR.

Thứ hai, chính quyền cho biết họ có kế hoạch bổ sung SPR bằng cách mua dầu với giá từ 67 USD đến 72 USD / thùng. Chính quyền Biden hy vọng rằng điều này sẽ khuyến khích các nhà sản xuất dầu của Hoa Kỳ “mở vòi”. Tuy nhiên, điều này không có khả năng khuyến khích các nhà sản xuất, bởi vì, theo Khảo sát Năng lượng của Fed Dallas, hầu hết các nhà sản xuất tin rằng giá dầu thị trường sẽ cao hơn mức đó. Có một trường hợp mà điều này có thể hỗ trợ các nhà sản xuất dầu của Hoa Kỳ. Nếu một cuộc suy thoái toàn cầu khiến giá dầu sụp đổ và duy trì ở mức dưới 72 đô la, các nhà sản xuất sẽ háo hức với mức 67 đô la mỗi thùng mà chính phủ Hoa Kỳ sẽ trả (nếu chính phủ Hoa Kỳ không thay đổi giá mua vào thời điểm đó). Bổ sung lại vào kho SPR của Hoa Kỳ vào thời điểm nhu cầu toàn cầu đã sụp đổ có thể đóng vai trò là một nguồn cầu quan trọng và đóng vai trò như một cứu cánh cho ngành công nghiệp dầu mỏ của Hoa Kỳ.