Doanh thu và LNST 2023 ước tính đạt lần lượt 10,027 tỉ VND (HM:VND) (+36% YoY) và 4,472 tỉ VND (+61% YoY)
Chúng tôi cho rằng KQKD của VRE (HM:VRE) sẽ có sự tăng trưởng mạnh trong 2023 nhờ (1) tỉ lệ lấp đầy và giá cho thuê mặt bằng TTTM tăng mạnh sau giai đoạn COVID và (2) ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng Bất động sản từ 2 dự án shophouse tại Quảng Trị và Điện Biên trong 2023.
Giá vốn hàng bán, chi phí SG&A được tối ưu
Chi phí SG&A từ 2023 ước tính sẽ được tối ưu nhờ (1) giảm dự phòng nợ khó đòi sau COVID (đã trích lập trong 2021 và 2022) và (2) các chính sách tối ưu nhân sự, lao động. Bên cạnh đó, VRE cũng đã triển khai lắp đặt hệ thống điện mặt trời mái nhà tại 50 TTTM, trong 2023 sẽ bổ sung thêm hệ thống này tại 8 TTTM khác, giúp giảm 2% chi phí điện tiêu thụ, giảm giá vốn hàng bán.
VRE dự tính mở rộng thêm 800,000 m2 diện tích mặt bằng cho thuê trong tương lai
VRE lên kế hoạch bổ sung thêm 800,000 m2 diện tích sàn cho thuê trong trung và dài hạn, với số vốn đầu tư ước tính 12,300 tỉ VND, tuy nhiên việc chậm tiến độ triển khai cũng là rủi ro cần đánh giá.
Khuyến nghị MUA với VRE, giá mục tiêu 38,200 VND/cổ phiếu
Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu VRE, ước tính giá trị hợp lý là 38,200 VND/cổ phiếu (tương ứng với mức upside 42% so với giá đóng cửa ngày 12/06/2023).
Xem thêm tại đây