Ngôi sao giữa mùa dịch
- Doanh thu quý 2/2021 đạt 113 tỷ (+18% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 48,5 tỷ, tăng 2,5% cùng kỳ: 1) Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống 54% so với mức 56% cùng kỳ; 2) lợi nhuận sau thuế quý 2 giảm mạnh hơn so với quý 1/2021 vì không còn ghi nhận doanh thu tài chính từ cổ tức; 3) Chi phí lãi vạy tăng nhẹ 2,7% so với cùng kỳ.
- Lũy kế 6 tháng đầu năm doanh thu đạt 205 tỷ (+14.5% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 167 tỷ (+114%YoY) cho thấy TDM có kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm.
- TDM hiện đang sở hữu hơn 37% cổ phần tại BWE (HM:BWE), đây cũng là doanh nghiệp cùng ngành hoạt động tại Bình Dương cũng duy trì nhịp tăng trưởng doanh thu, lãi ròng liên tục trong nhiều năm gần đây.
- TDM là doanh nghiệp top đầu cung cấp nước sạch ở khu vực Bình Dương, sở hữu 2 nhà máy là Dĩ An và Bàu Bàng. Trong năm 2020, doanh nghiệp đã thực hiện đầu tư mở rộng 2 nhà máy: 1) Mở rộng nhà máy Dĩ An nâng tổng công suất lên 200,000 m3/ ngày đêm được đưa vào hoạt động trong tháng 1/2020; 2) mở rộng nhà máy Bàu Bàng lên mức 60,000 m3/ ngày đêm và được đưa vào hoạt động vào tháng 12/2020. Điều này sẽ giúp cho giảm áp lực quá tải công suất thiết kế như đã xảy ra trong năm 2019.
- Doanh thu thuần dự phóng năm 2021 ước đạt 436 tỷ (+13% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 275 tỷ (+59% YoY): 1) Biên lợi nhuận cải thiện từ mức 52,9% lên mức 53,5% do giá bán kỳ vọng tăng 5% đối với nước sạch (6,672 đ/m3) và sản lượng tiêu thụ ước đạt 65,9 triệu m3 (+7% YoY); 2) Doanh thu tài chính tăng 4,7 lần so với cùng kỳ đóng góp từ cổ tức được nhận trong quý 1/2021.
- EPS dự phóng đạt 2,876 đồng/ cổ phiếu và P/E dự phóng đạt 10,2 lần, đây cũng là mức P/E thấp hơn trung bình 5 năm của mình. Chúng tôi đánh giá tích cực dài hạn với TDM: 1) Lợi nhuận tăng trưởng tốt nhờ sản lượng tiêu thụ hàng năm duy trì tăng trưởng tích cực, cũng như giá bán nước liên tục tăng trong nhiều năm; 2) nhu cầu sản xuất phục hồi mạnh mẽ trong 6 tháng cuối năm 2021.
Góc nhìn kỹ thuật
- Sau khi về vùng hỗ trợ mạnh TDm đã có phien break out ra khỏi vùng giá 29,500 đồng/ cổ phiếu, kèm theo đó là thanh khoán lớn nhất từ khi niêm yết cho tới nay.
- Điều này đã giúp cho TDM xác định xu hướng tăng điểm trong ngắn hạn.