Đã hai thập kỷ đầy biến động với những đợt tăng giá tạm thời của cổ phiếu vàng và số đông nhận thức được điều đó một cách đau đớn. Họ đã học được bài học của mình và bây giờ họ có thể bỏ lỡ một cơ hội sắp tới khi cổ phiếu vàng chuẩn bị quay trở lại.
Tâm lý số đông. Đó là những gì số đông đang làm. Tâm lý số đông có vẻ luôn được ưa chuộng từ trước đến nay.
Ngày nay, tâm lý số đông đang chạy theo một câu chuyện đã có từ lâu rằng trữ lượng vàng rất tệ. Tại sao không chỉ mua vàng? Các cổ phiếu vàng đã hoạt động kém hơn kim loại sản phẩm của họ trong nhiều năm. Mọi người đều biết điều đó.
Nhưng chẳng phải bạn cũng là những người mua cổ phiếu vàng vì bậc thầy về xu hướng tăng giá vĩnh viễn của bạn đã khuyên như vậy sao? Không phải bạn đã mua cổ phiếu vàng vì lạm phát sao? Bởi vì Fed đang cố gắng chống lại lạm phát?? Chào mừng bạn đến với một mô hình mới mà bạn có thể dự đoán trong vài năm tới nhưng không phải lúc nào cũng sớm.
Với một số chỉ số quan trọng để phù hợp với bối cảnh vĩ mô hoặc đã hủy bỏ các xu hướng chính của chúng hoặc đã đăng ký các thái cực không bền vững, tâm lý đám đông được tạo ra từ các xu hướng của hai thập kỷ qua có thể bị lệch hướng. Có phải trả tiền để trở thành một “Sheeple” hay không, như một số nhà giao dịch vàng gọi những người không hiểu rõ về khái niệm tiền thật và giá trị thực trong một hệ thống giấy tờ/kỹ thuật số đã phát điên và mắc nợ?
Ah, nhưng không phải một số nhà đầu cơ vàng cũng là Sheeple sao? Đó là nếu họ đang ngoại suy về hiệu suất kém của công cụ khai thác vàng trong vài thập kỷ qua thành vàng dựa trên vĩ mô trước đây thay vì vĩ mô sẽ như vậy. Cho đến thời điểm này, trong hơn 20 năm kỳ lạ đó, họ đã tin rằng lạm phát khuyến khích đầu tư vào cổ phiếu vàng vì… LẠM PHÁT!!!
Đó là một phân tích sai lầm trong những năm lạm phát theo chu kỳ đó, và bây giờ, khi là kỷ nguyên của áp lực giảm phát hoặc lạm phát ăn mòn/không hiệu quả về mặt kinh tế (Stagflation) và tạo ra một môi trường ngược chu kỳ (nghĩa là “mọi thứ trong dài hạn bong bóng” vỡ), các quy tắc sẽ thay đổi và dần dần, kết quả cũng sẽ thay đổi.
Nhưng vẫn là tâm lý đám đông chi phối cảm xúc. Hầu như các nhà đầu tư làm theo bản năng của mình, bỏ qua những cơ hội mới về dài hạn ở phía trước. Bài phân tích này không tập trung vào các dấu hiệu cho thấy bong bóng cuối cùng cũng vỡ.
Nhưng như một ví dụ chính, chúng ta hãy xem lại một lần nữa điều mà tôi cảm thấy là bức tranh trực quan ấn tượng nhất về sự thay đổi vĩ mô của bức tranh lớn – và rất có thể là chỉ báo chính cho sự kết thúc của thời kỳ bong bóng – biểu đồ hàng tháng Continuum, AKA của Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm của Hoa Kỳ – phá vỡ xu hướng nhẹ nhàng của tín hiệu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang thường tạo ra lạm phát.
Thị trường trái phiếu đã cho phép Fed khiến lạm phát xảy ra trong nhiều thập kỷ làm giảm lợi suất trái phiếu dài hạn. Việc tạo bong bóng đó bây giờ đã xong, từ quan điểm này.
Vì vậy môi trường vĩ mô đang thay đổi. Điều đó ngụ ý gì đối với cổ phiếu vàng?
Vâng, tôi rất vui vì bạn đã hỏi. Cổ phiếu vàng thúc đẩy giá vàng. Nhưng đòn bẩy là một thứ hoạt động theo cả hai cách, tích cực và tiêu cực. Không cố gắng giải thích quá mức tác phẩm nghệ thuật của tôi trên biểu đồ bên dưới, tôi sẽ yêu cầu bạn xem nó, xem xét nó và suy nghĩ về lịch sử…
- Những dịp mà vĩ mô lạm phát đã tạo ra bong bóng định giá nguy hiểm đối với dự trữ vàng (phần lớn trong giai đoạn 2003-2008) khi vàng đi ngang so với dự trữ rộng rãi (SPX) và hàng hóa kém hiệu quả, bao gồm cả khai khoáng chi phí đầu vào dầu thô.
- Giải pháp khắc nghiệt và hiệu quả dưới hình thức sụp đổ khi những người theo chủ nghĩa lạm phát chạy ra khỏi lĩnh vực này khi lẽ ra họ phải mua (Q4, 2008, với NFTRH mới ra đời chưa đầy một tháng đã khuyên 'mua' trong khi cá nhân tôi lại làm như vậy tích cực) khi các nguyên tắc cơ bản (được miêu tả ở đây là Vàng/SPX và Vàng/WTI, nhưng còn nhiều nguyên tắc khác) kêu gọi tích cực trong khi bầy đàn nôn mửa những người khai thác.
- Cổ phiếu vàng đạt đỉnh vào năm 2011 khi tỷ lệ HUI/Vàng cho thấy có điều gì đó không ổn. Đúng như vậy và tại đây, tôi phải thông báo công khai một lần nữa rằng tôi đã đo lường được mục tiêu đột phá cho HUI trong những năm trên 800 khi xem tình huống với giới hạn hỗ trợ kỹ thuật của tôi, trái ngược với giới hạn vĩ mô của tôi. Chà, vĩ mô và tỷ lệ HUI/Gold biết rõ hơn. Các cổ phiếu vàng sau đó đã bước vào một thị trường giá xuống dài hạn và xứng đáng.
- Tỷ lệ HUI/Vàng khiến những nhà giao dịch vàng ngày nay than phiền về việc những người khai thác luôn hoạt động kém hơn kim loại này như thế nào.
- Vàng/SPX đã ở trong một thị trường giá xuống khủng khiếp kể từ năm 2011 và Vàng/Dầu chẳng đi đến đâu. Đòn bẩy trong các công ty khai thác vàng nghiêng về phía tiêu cực. Do đó, họ được cho là hoạt động kém hiệu quả, và họ đã làm được.
- Nhưng nếu các xu hướng tăng gần đây hơn của vàng so với chứng khoán và hàng hóa bắt đầu vào đầu và giữa năm 2022 là có thật và các chỉ số khác ngoài phạm vi của bài viết này tiếp tục phát triển [sửa: Sự phát triển của chúng không chỉ đi đúng hướng mà còn cho thấy rất nhiều rủi ro thị trường vĩ mô cao], đòn bẩy mà đám đông được đào tạo để coi là chỉ tiêu cực sẽ khiến họ ngạc nhiên, tỷ lệ HUI/Vàng sẽ thực sự tăng và điều tốt nhất của thị trường tăng giá mới sẽ ở phía trước.
Trong khi đó, có ngắn hạn và dài hạn. Bài viết này thảo luận về một tình huống dài hạn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và khả năng xoay trục vĩ mô trong đó. Trong ngắn hạn, có tín hiệu của đợt pullback hoặc điều chỉnh đã bắt đầu.
Nếu bạn là một nhà giao dịch, bạn có thể cân nhắc kiếm một số lợi nhuận.
Vì vậy, có, có ngắn hạn và dài hạn. Cá nhân tôi không thích thị trường có một đợt pullback, ngay cả những pullback trong thị trường tăng giá, mà không có sự chuẩn bị ít nhất, dù là về mặt tinh thần hay chiến thuật. Nhưng chắc chắn sẽ thú vị hơn rất nhiều khi quản lý các đợt điều chỉnh (cơ hội AKA) trong các thị trường tăng giá, điều mà tôi nghĩ điều này sẽ xảy ra.
Trong thị trường giá xuống dài hạn, có rất nhiều đợt phục hồi và giai đoạn thú vị. Lần tồi tệ năm 2016 xuất hiện trong tâm trí khi chúng tôi lưu ý vào ngày 30 tháng 5 năm đó rằng các nguyên tắc cơ bản đang xuống cấp cho cuộc biểu tình cuối cùng sẽ nổ ra và kết thúc vài tháng sau đó.
Đám đông tiếp tục mua vì bạc đã cho thấy hành động thúc đẩy vàng, các công ty khai thác, hàng hóa và thị trường chứng khoán rơi vào tình trạng lạm phát điên cuồng theo chu kỳ. Bạn có thấy? Đám đông đã thúc đẩy lạm phát - chính thứ cuối cùng đã phá hỏng lĩnh vực này, mỗi khi nó phục hồi hoặc tăng giá cùng với những chiếc sừng bò của những người quảng bá và những chiếc mũ vàng của đội cổ vũ.
Nhưng bối cảnh vĩ mô, trong tín hiệu thị trường trái phiếu khử lạm phát (tham khảo biểu đồ thứ nhất ở trên) cho phép Fed điều hành lạm phát kinh niên trong nhiều thập kỷ, không bao giờ có lợi cho ngành khai thác vàng vì các tài sản lạm phát theo chu kỳ thường xuyên hoạt động tốt hơn vàng và các công ty khai thác sử dụng đòn bẩy điều đó đến nhược điểm.
Vì vậy, bây giờ, điều gì xảy ra nếu vĩ mô đã thay đổi sâu sắc? Tâm lý đám đông và các nhà đầu cơ hướng tới tương lai tận dụng lợi thế. Nếu bạn đã bị mê hoặc bởi giáo điều của 2 thập kỷ qua, hãy chuẩn bị để tỉnh táo và suy nghĩ cho chính mình. Nhiều năm vất vả có thể biến thành một điều gì đó thú vị hơn nhiều (và có thể quản lý được).
* Yup, tôi thực sự đã viết từ “nhà đầu tư” liên quan đến cổ phiếu vàng. Đám đông sẽ nghĩ đó là cuộc nói chuyện điên rồ.