Cổ phiếu vẫn có thể tăng trong nghi ngờ

Một tuần nữa, một hy vọng khác về một sự thay đổi nào đó của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Trò chơi này hầu như đã được chơi liên tục trên thị trường chứng khoán trong hầu hết năm nay. Nhiều biến động lớn vào năm 2022 đã gắn liền với câu chuyện thay đổi các động thái liên quan đến lãi suất của Fed. Tuy nhiên, tại mỗi lần cuộc họp của Fed diễn ra, lại đẩy lùi thị trường trong khi vẫn tiếp tục tăng lãi suất.

Đợt tăng của tháng 10 này tiếp nối hy vọng Fed có thể bắt đầu giảm quy mô tăng lãi suất.

Dường như đến một lúc nào đó, Fed sẽ cắt giảm quy mô của các đợt tăng lãi suất. Trong lịch sử, mức tăng 75 điểm cơ bản (bp) là rất hiếm; thậm chí tăng 50 bp là không phổ biến. Vì vậy, có, có vẻ như rõ ràng là ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, vào một thời điểm nào đó, sẽ giảm quy mô của các đợt tăng lãi suất.

Các nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất 75 bp vào tháng 11. Fed cũng đã làm rõ thông qua bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) rằng họ dự kiến ​​sẽ có mức lãi suất 4,4% vào cuối năm nay. Hiện tại, thị trường đang định giá 5,3 đợt tăng lãi suất từ ​​nay đến cuối năm. Đó sẽ là đợt tăng lãi suất 75 bp vào tháng 11 và đợt tăng lãi suất 50 hoặc 75 bps vào tháng 12.

Chính sách lãi suất của Fed sẽ đến đâu?

Hiện tại, lãi suất Quỹ Fed dao động từ 3 đến 3,25%. Mức tăng 75 bp vào tháng tới sẽ đưa lãi suất Quỹ từ 3,75% lên 4%, trong khi mức tăng 50 bp sẽ đưa nó lên phạm vi 4,25% đến 4,5%. Điều đó sẽ đưa nó vào đúng phạm vi mục tiêu của Fed. Có vẻ như khó tìm thấy một sự thay đổi lớn ở đây.

Điều lo lắng có thể là Fed có thể đẩy lãi suất cao hơn khoảng 4,25% đến 4,5% và với báo cáo CPI mạnh hơn dự kiến ​​cho tháng 9, điều đó có thể xảy ra. Nhưng do chưa đến thời hạn công bố báo cáo CPI tháng 10, nên thật khó để tưởng tượng rằng Fed sẽ làm chậm tốc độ tăng hay không khi Fed vốn dĩ đưa ra các quyết định dựa trên số liệu cụ thể. Điều đó thậm chí có thể báo hiệu rằng, với CPI tháng 9 nóng hơn dự kiến, lãi suất cần phải cao hơn mức tăng của tháng 9..

Cổ phiếu đang tăng

Một lần nữa, điều này khiến thị trường hy vọng vào một điều gì đó thậm chí có thể không tồn tại – một khả năng để Fed xoay chuyển các động thái. Điều này có nghĩa là các chỉ số chính, như S&P 500, có khả năng tăng mà không có động lực chính đáng vì cuối cùng, không có gì thay đổi. Fed dường như đang đi đúng tốc độ để đạt được mục tiêu cuối năm.

Rủi ro nằm ở đâu đối với thị trường và Fed tiếp tục theo đuổi các động thái nhằm kiểm soát lạm phát trong tháng 10. Nếu báo cáo CPI tháng 10 nóng hơn dự kiến, người ta có thể tranh cãi về một đợt tăng 75 bp khác. Nhưng tại thời điểm này, có vẻ như thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục ở trong trạng thái tăng trong nghi ngờ.

Lần này có thể chứng minh là chưa có gì khác biệt.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chứa các bình luận độc lập chỉ được sử dụng cho các mục đích thông tin và giáo dục. Michael Kramer là thành viên và đại diện cố vấn đầu tư của Mott Capital Management. Ông Kramer không liên kết với công ty này và không phục vụ trong hội đồng quản trị của bất kỳ công ty liên quan nào đã phát hành cổ phiếu này. Tất cả các ý kiến ​​và phân tích được trình bày bởi Michael Kramer trong phân tích hoặc báo cáo thị trường này chỉ là quan điểm của Michael Kramer. Người đọc không nên coi bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc dự đoán nào do Michael Kramer thể hiện như một lời chào mời hoặc khuyến nghị cụ thể để mua hoặc bán một chứng khoán cụ thể hoặc tuân theo một chiến lược cụ thể. Các phân tích của Michael Kramer dựa trên thông tin và nghiên cứu độc lập mà ông cho là đáng tin cậy, nhưng cả Michael Kramer và Mott Capital Management đều không đảm bảo tính đầy đủ hoặc chính xác của nó và không nên dựa vào đó. Michael Kramer không có bất kỳ nghĩa vụ nào phải cập nhật hoặc chỉnh sửa bất kỳ thông tin nào được trình bày trong các phân tích của mình. Các tuyên bố, hướng dẫn và ý kiến ​​của ông Kramer có thể thay đổi mà không cần báo trước.