Trở lại vào tháng 10, chúng tôi kỳ vọng một đợt phục hồi sẽ được thúc đẩy bởi tâm lý giảm giá quá mức , Fed nới lỏng chính sách khi chúng tôi dự đoán các tín hiệu lạm phát sẽ giảm bớt, và cổ phiếu phục hồi sau cuộc bầu cử giữa kỳ.
Ở đây chúng ta đơn giản hóa và chỉ xem xét đồng và vàng; Global X Copper Miners ETF (NYSE:COPX) và VanEck Gold Miners ETF (NYSE:GDX).
Tôi có cái nhìn lạc quan về vàng và các công ty khai thác vàng, về cơ bản, điều này sẽ thúc đẩy vĩ mô năm 2023, kỳ vọng đợt phục hồi quý 1 năm 2023 đúng như mong đợi trên toàn thế giới.
Với việc đồng đô la Mỹ yếu hơn do kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách, thị trường thế giới vốn bị suy yếu do đồng đô la mạnh, đang trên đà phục hồi - với động lực từ việc Trung Quốc mở cửa trở lại. Đồng – thành phần quan trọng trong giao dịch của Trung Quốc – đang phục hồi mạnh. Có thể điều này sẽ không kéo dài, nhưng đó là những gì đang diễn ra trong thời điểm này.
Đầu tiên, hãy xem tỷ lệ Đồng/Vàng, một trong những chỉ báo chính của chúng tôi đối với xu hướng giảm trong năm 2022.
Biểu đồ ngày cập nhật về giá hợp đồng tương lai của đồng so với giá hợp đồng tương lai của vàng cho thấy hiệu suất vượt trội của đồng so với vàng. Các nhà phân tích đặt cược rằng đồng sẽ tăng giá mạnh so với vàng nhưng tôi lại không nghĩ vậy.
Tỷ lệ của COPX/GDX cho thấy xu hướng tăng trên biểu đồ ngày, dù chỉ ở mức vừa phải.
Trung Quốc có thể sẽ khôi phục lại phần lớn nhu cầu của thế giới và đưa thị trường thoát khỏi xu hướng giảm.
Theo tôi, năm 2023 sẽ là năm của GDX, nhưng thị trường vẫn đối mặt với các rủi ro biến động và không dễ đạt được mục tiêu đối với HUI của chúng tôi.
GDX đã dẫn đầu chứng khoán Mỹ trong gần 5 tháng (và còn tiếp tục tăng).
GDX cũng dẫn đầu thế giới (ngoài Hoa Kỳ) trong cùng thời kỳ đó.
Với các tín hiệu lạm phát giảm dần, không có gì ngạc nhiên khi GDX, đang dẫn đầu các loại hàng hóa kể từ khi chạm đáy mạnh vào tháng 11. Về cơ bản, đây là điều nên xảy ra khi lạm phát giảm.
GDX đang củng cố động thái tăng giá so với các cổ phiếu vốn hóa lớn của Trung Quốc. 
Bên cạnh đó, tôi cũng có vị thế mua iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM) (và quỹ thu nhập EM).
Kết luận
Các kế hoạch của chúng tôi hoàn toàn khác cho quý 2 năm 2023 hoặc có thể là nửa cuối năm. Hãy luôn xem xét cẩn thận các chỉ báo vĩ mô, để dự đoán các xu hướng và ít bị chi phối bởi các thông tin nhiễu loạn của thị trường.