Tin Tức Nóng Hổi
Ưu đãi 45% 0
🔍 EXPE (+19%) nằm trong chiến lược do AI lựa chọn của chúng tôi trong tháng này. Bạn còn bỏ lỡ những cổ phiếu nào nữa?
Khám Phá Danh Sách Cổ Phiếu

Các cách định giá khác nhau đối với cổ phiếu trong S&P

vn.investing.com/analysis/cac-cach-dinh-gia-khac-nhau-doi-voi-co-phieu-trong-sp-200433752
Các cách định giá khác nhau đối với cổ phiếu trong S&P
Theo Michael Kramer   |  14/12/2020 14:10
Đã lưu. Xem Mục Đã Lưu.
Bài báo này đã được lưu trong Mục Đã Lưu của bạn
 
 
US500
+0.28%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 
US10Y...
+0.02%
Thêm/Gỡ bỏ từ một Danh Mục
Thêm vào danh mục theo dõi
Thêm Lệnh

Đã thêm vị thế thành công vào:

Vui lòng đặt tên cho danh mục đầu tư của bạn
 

Bài viết này được viết riêng cho Investing.com

Cổ phiếu trên toàn cầu đã bắt đầu tăng vọt kể từ tháng Ba. Đây có thể được gọi là một đợt tăng được thúc đẩy bởi thanh khoản, đã đưa các công ty có tốc độ tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ lên một số mức định giá cao nhất trong nhiều thập kỷ. Ngay cả S&P 500 cũng đã chứng kiến tỷ lệ PE tăng vọt lên hơn 20, dựa trên ước tính thu nhập năm 2021.

Một phần do tỷ lệ quá thấp của chính sách tiền tệ tích cực mang lại trong giai đoạn cao điểm của đại dịch Coronavirus. Điều đó đã khiến các nhà đầu tư phải đưa ra những cách thức mới để định giá cổ phiếu và thị trường nói chung. Nhưng chỉ vì những thước đo sáng tạo đó đã giúp đẩy thị trường lên cao hơn, nó không thay đổi thực tế của tình hình, rằng cổ phiếu được định giá quá cao từ trước đến nay.

S&P 500 so với GDP của Hoa Kỳ

Hãy xem xét rằng S&P 500 đang giao dịch ở mức hơn 150% tổng GDP của nền kinh tế Mỹ; nó là mức cao nhất từ trước đến nay. Và đúng như vậy, trong khi GDP của nền kinh tế Mỹ sẽ phục hồi mạnh mẽ trong vài năm tới, vượt qua mức cao nhất năm 2019 là gần 20 nghìn tỷ USD. Có khả năng sẽ mất một thời gian trước khi nó có thể tăng lên hơn 30 nghìn tỷ đô la – vốn hóa thị trường của toàn bộ S&P 500 hiện nay.

Bắt đầu có những quan điểm định giá khác nhau trên thị trường

Chắc chắn, nếu thực có sự sáng tạo trong việc định giá, người ta thậm chí có thể lập luận rằng S&P 500 sẽ cao hơn gấp đôi mức hiện tại là 3.700 trong khi tỷ lệ lãi suất vẫn ở mức thấp. Lấy ví dụ, lợi suất cổ tức của S&P là khoảng 1,5%, cao hơn 60 điểm cơ bản so với tỷ lệ trái phiếu kho bạc 10 năm.

Trong lịch sử, lợi tức cổ tức của S&P 500 đã giao dịch ở mức chiết khấu đối với trái phiếu kho bạc 10 năm. Sử dụng logic đó, S&P 500 sẽ phải tăng rất nhiều để có được tỷ suất cổ tức bằng hoặc dưới 90 điểm cơ bản. Trong 12 tháng qua, S&P 500 có cổ tức tiền mặt khoảng 58,85 đô la, có nghĩa là S&P 500 sẽ cần tăng lên khoảng 6.500.

Điểm khác biệt của các quan điểm định giá

Sử dụng phương pháp lợi nhuận thu nhập cho S&P 500, chúng ta sẽ thấy chỉ số này giao dịch ở mức 4,5% dựa trên ước tính thu nhập khoảng 165 USD / cổ phiếu cho S&P 500 vào năm 2021. Phương pháp này định giá S&P 500 ở mức khoảng 22,5 lần so với ước tính thu nhập năm 2021. Nhưng sử dụng lợi tức thu nhập đó và so sánh với tỷ giá trái phiếu kho bạc 10 năm, chúng tôi thấy rằng mức chênh lệch là khoảng 3,6%. Mức chênh lệch lớn xảy ra hoàn toàn phù hợp với thời điểm S&P 500 đã giao dịch vào tháng Giêng, trước khi xảy ra đại dịch Coronavirus.

Nhưng mặc dù được giao dịch ở cùng mức định giá so với lãi suất của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trên cơ sở lợi tức thu nhập, trên cơ sở tỷ lệ PE, S&P 500 lại đắt hơn nhiều so với hồi tháng 1, khi được giao dịch chỉ 19 lần so với ước tính thu nhập năm trước.

Xu hướng hoàn toàn trái ngược so với năm 1999

Nó tạo ra một vấn đề thú vị và phức tạp. Nếu thu nhập bội số 22 trên cơ sở kỳ hạn thì rất đắt. Nó có làm cho lợi tức điều chỉnh lãi suất thấp mang lại lợi nhuận chính xác hay bền vững không? Liệu thị trường có nghĩ ra một cách mới để định giá chỉ số S&P 500 và cổ phiếu nói chung, để biện minh cho việc giá đẩy cao hơn một cách đáng kinh ngạc hay không.


Khi nhìn theo một hướng khác, lợi suất thu nhập của S&P 500 thời điểm này chỉ bằng hoặc thấp hơn mức hiện tại trong một thời kỳ khác kể từ năm 1985. Tất nhiên, nó chỉ có ý nghĩa trong giai đoạn 1999 và 2000.

Tuy nhiên, đây là một thời điểm khác mà các nhà đầu tư đang cố gắng để hiểu được việc định giá quá cao trên thị trường chứng khoán hiện nay. Tất nhiên, tỷ lệ cao hơn trong thời kỳ đó. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn đang bùng nổ và mang lại tốc độ tăng trưởng khổng lồ, một lần nữa biện minh cho tỷ lệ PE cao, điều này xảy ra hoàn toàn trái ngược với lợi suất thu nhập.

Cũng có thể xem đó là một sự trùng hợp nếu bạn muốn. Nhưng những điểm tương đồng thật đáng ngạc nhiên. Định giá siêu cao giống nhau và một câu chuyện hoàn toàn ngược lại. Sử dụng nghịch đảo của cùng một thước đo định giá, với thế giới không tăng trưởng, tốc độ thấp ngày nay, so tốc độ tăng trưởng cao của năm 1999.

Cho dù đó là tỷ lệ PE cao hay lợi nhuận thu nhập thấp, điều đó có thể không quan trọng vì nó giống nhau, chỉ khác ở cách nói.

Các cách định giá khác nhau đối với cổ phiếu trong S&P
 

Các Bài Báo Liên Quan

Các cách định giá khác nhau đối với cổ phiếu trong S&P

Thêm một Bình Luận

Hướng Dẫn Đăng Bình Luận

 

Chúng tôi khuyến khích các bạn đăng bình luận để kết giao với người sử dụng, chia sẻ quan điểm của bạn và đặt câu hỏi cho tác giả và những người khác. Tuy nhiên, để duy trì chất lượng cuộc đàm luận ở mức độ cao, điều mà chúng ta đều mong muốn, xin bạn hãy nhớ những nguyên tắc sau:

  • Làm phong phú cuộc đàm luận
  • Đi vào trọng tâm và đúng hướng. Chỉ đăng những nội dung liên quan đến chủ đề đang được thảo luận.
  • Hãy tôn trọng. Kể cả những ý kiến tiêu cực cũng phải được viết trong khuôn khổ tích cực và ngoại giao.
  • Sử dụng phong cách viết chuẩn. Bao gồm cả dấu chấm câu, chữ hoa và chữ thường.
  • LƯU Ý: Các tin rác và/hoặc thông điệp cùng đường dẫn quảng cáo, email, số điện thoại trong bài bình luận sẽ bị xóa bỏ, đồng thời các tài khoản có những bình luận này cũng sẽ bị treo cho đến khi chủ tài khoản cam kết không vi phạm lần thứ hai các quy định đăng bài.
  • Tránh những công kích cá nhân, báng bổ hay vu khống trực tiếp đến tác giả hay một người sử dụng khác.
  • Chỉ cho phép các bình luận bằng Tiếng Việt.

Theo toàn quyền quyết định của Investing.com, thủ phạm gây ra thư rác hay có hành động lạm dụng sẽ bị xóa khỏi trang và bị cấm đăng nhập trong tương lai.

Viết suy nghĩ của bạn ở đây
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
Cũng đăng trên :
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Cám ơn lời bình của bạn. Vui lòng lưu ý rằng lời bình của bạn đang chờ các điều phối viên của chúng tôi phê duyệt.​ Do đó, sẽ mất một lúc sau lời bình mới được hiển thị trên trang web của chúng tôi.
 
Có chắc chắn bạn muốn xóa biểu đồ này không?
 
Đăng
 
Thay thế biểu đồ đính kèm bằng một biểu đồ mới ?
1000
Bạn tạm thời không thể bình luận do đã có báo cáo tiêu cực từ người dùng. Nhân viên điều phối trang của chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của bạn.
Vui lòng chờ một phút trước khi gửi lại lời bình.
Thêm Biểu Đồ vào Bình Luận
Xác nhận tác vụ chặn

Bạn có chắc là bạn muốn chặn %USER_NAME% không?

Khi làm vậy, bạn và %USER_NAME% sẽ không thể xem bất cứ bài đăng nào của nhau trên Investing.com.

%USER_NAME% đã được thêm thành công vào Danh sách chặn

Vì bạn vừa mới hủy chặn người này, nên bạn phải đợi 48 tiếng thì mới có thể khôi phục lại trạng thái chặn.

Báo cáo bình luận này

Tôi cảm thấy bình luận này là:

Bình luận bị gắn cờ

Cám ơn!

Báo cáo của bạn đã được gửi tới người điều phối trang để xem xét
Tiếp tục với Apple
Đăng ký với Google
hoặc
Đăng ký bằng Email