Theo nhiều dự báo từ đầu năm 2023, Hoa Kỳ được cho là đang suy thoái. Tuy nhiên, những dự báo giảm giá đã không còn do sản lượng vẫn dương. GDP tăng vọt trong quý thứ ba, giáng một đòn mạnh vào kỳ vọng rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Nhưng thay vì thừa nhận thất bại, các nhà dự báo suy thoái chỉ đơn giản là tiến tới điểm bùng phát dự kiến.
Câu chuyện mới nhất được đưa ra: điểm yếu trong đơn đặt hàng sản xuất mới trong tháng 11 – thông qua dữ liệu khảo sát ISM – chỉ ra nguy cơ suy thoái cao. Như một nhà phân tích đã đăng trên X tuần này:
“Chưa bao giờ xảy ra #suy thoái với Đơn đặt hàng mới ISM (#LEADINGIndicator) ở mức 55,5.”
Chỉ báo này có thể hoặc không thể là ước tính có độ tin cậy cao về rủi ro chu kỳ kinh doanh, nhưng thật khó (không thể) để nói.
Tương tự như vậy đối với việc sử dụng bất kỳ một chỉ báo nào để ước tính khả năng xảy ra trong thời gian thực rằng một cuộc suy thoái do NBER xác định đã bắt đầu hoặc sắp xảy ra.
Điều được biết là hồ sơ theo dõi của ngành sản xuất là một nguồn kịp thời để ước tính rủi ro suy thoái đã gặp trở ngại trong những năm gần đây.
Tất cả những điều này đưa chúng ta trở lại chủ đề thường xuyên trên CapitalSpectator.com: chỉ có một cách để tạo ra các ước tính kịp thời và có độ tin cậy tương đối cao về rủi ro suy thoái trong thời gian thực – phát triển một phương pháp sử dụng bộ chỉ báo đa dạng và được lựa chọn cẩn thận. Mọi chỉ báo đôi khi đều có tín hiệu sai.
Tìm ra điểm phù hợp để tối đa hóa từng điểm là mục tiêu. Điều rõ ràng là bạn không thể đạt được mục tiêu đó chỉ bằng một chỉ báo.
Trên lưu ý đó, bản cập nhật hàng tuần mới nhất của Báo cáo Rủi ro Chu kỳ Kinh doanh Hoa Kỳ tiếp tục phản ánh rủi ro suy thoái ở mức thấp (đến hết ngày 1 tháng 12). Chỉ số chính của bản tin - Chỉ số xác suất suy thoái tổng hợp (CRPI) - ước tính xác suất khoảng 5% rằng một đợt suy thoái do NBER xác định đang diễn ra.
Một tập hợp các chỉ số phù hợp khác dự báo trước 2-3 tháng cho thấy sự mở rộng đang diễn ra trong suốt tháng Giêng.
Chỉ số Xu hướng Kinh tế (ETI) và Chỉ số Động lượng Kinh tế (EMI) đã phản ánh sự phục hồi trong hoạt động kinh tế trong phần lớn thời gian của năm nay – ví dụ: xem bản cập nhật này từ tháng 5.
Chuyển nhanh đến hồ sơ hiện tại và các con số vẫn nghiêng dương ở mức độ vừa phải, như biểu đồ bên dưới cho thấy - cả hai chỉ báo đều nằm trên điểm tới hạn tương ứng (50% và 0%) cho thấy tình trạng suy thoái.
Việc sử dụng bộ công cụ kinh tế lượng để phát triển các dự báo ngắn hạn về ETI và EMI cho đến tháng 1 cho chúng ta biết rằng việc mở rộng có thể sẽ tiếp tục cho đến đầu năm mới.
Liệu một cuộc suy thoái vào cuối năm 2024 có thể xảy ra? Tất nhiên rồi. Có khả năng không? Đó là một câu hỏi khó hơn. Có nhiều phương pháp để ước tính điều gì có thể xảy ra vào tháng 6 năm 2024. Nhưng nhìn xa hơn khoảng thời gian 2-3 tháng chính là phỏng đoán.
Điều đó để lại cho chúng ta một quy tắc đơn giản nhưng hiệu quả đã được chứng minh là bền vững theo thời gian: để theo đuổi các dự báo suy thoái theo thời gian và có độ tin cậy tương đối cao, không có gì thay thế được cho việc tổng hợp nhiều chỉ số được lựa chọn cẩn thận để nắm bắt các động lực chính của xu hướng kinh tế.