Bài viết được viết riêng cho Investing.com
Đã trải qua hai tuần bận rộn với mùa báo cáo thu nhập – các công ty như Netflix (NASDAQ: NFLX), Apple (NASDAQ: AAPL), Advanced Micro Devices (NASDAQ: {{8274 | AMD} }) và Facebook (NASDAQ: FB) đều báo cáo kết quả thu nhập. Có thể có một chủ đề chung mà phần lớn các công ty này chia sẻ. Mặc dù đã công bố những kết quả xuất sắc, nhưng họ vẫn phải gặp rất nhiều khó khăn để có thể tiếp tục tăng trưởng tốt.
Có một điểm chung khác, tất cả đều là những người thắng lớn vào năm 2020 và là một phần của giao dịch trong môi trường buộc phải lưu trú tại nhà, giờ đây sự tích cực đó có thể sắp kết thúc. Trong một số trường hợp, các cuộc gọi hội nghị tiết lộ các yếu tố so sánh khó hơn có thể khiến năm 2021 trở thành một năm đầy thách thức hơn. Cũng có thể có nghĩa là sự mở rộng nhiều lần mà các cổ phiếu này đã được hưởng do tăng trưởng nhanh dẫn đến một giai đoạn trì trệ.
Tín hiệu kích hoạt cho giai đoạn khó khăn
Sau thu nhập và doanh thu tốt hơn nhiều so với dự kiến, cả Apple và Facebook đều giảm, khiến một số nhà đầu tư ngạc nhiên. Nhưng các cuộc gọi hội nghị đã tiết lộ lý do cho sự kém hiệu quả này. Apple lưu ý rằng tăng trưởng qua từng năm trong danh mục Thiết bị đeo thông minh, Phụ kiện Gia đình sẽ giảm tốc so với quý tài chính đầu tiên. Công ty cũng lưu ý rằng hoạt động kinh doanh dịch vụ của họ sẽ gặp khó khăn khi so sánh với báo cáo quý 3 của mình. Mặt khác, Facebook chỉ ra rằng các nhà đầu tư có thể thấy tăng trưởng doanh thu quảng cáo ổn định hoặc vừa phải trong nửa đầu năm, theo sau là tốc độ tăng trưởng yếu hơn trong nửa cuối năm.
Nói một cách dễ hiểu hơn, đừng ngạc nhiên nếu sự tăng trưởng trong tương lai không đáp ứng được những kỳ vọng to lớn đã được định giá vào cổ phiếu.
Các mức tăng không tiếp tục mở rộng
AMD cũng báo cáo một đợt tăng vọt và đưa ra hướng dẫn mạnh mẽ không kém; tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm khoảng 8%. Nhưng bất chấp nhu cầu lớn đối với chip của mình, công ty đã không tạo ra bất kỳ sự cải thiện nào về tỷ suất lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước. Việc thiếu cải thiện tỷ suất lợi nhuận trong một môi trường mà công ty mang lại tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ có thể cho thấy họ không thể thu được giá cao hơn cho chip của mình. Điều đó cũng có nghĩa là ước tính thu nhập trong tương lai cần được điều chỉnh thấp hơn.
Ngay cả Netflix cũng trở thành nạn nhân của xu hướng này, với cổ phiếu chỉ tăng gần 20% một ngày. Với việc bổ sung thuê bao đăng ký cao hơn nhiều so với dự kiến và ghi nhận triển vọng tích cực về dòng tiền tự do. Nhưng kể từ ngày 20 tháng 1, cổ phiếu này đã phục hồi gần như tất cả các mức tăng, chỉ giảm lần lượt 9% và 13,5%.
Tín hiệu suy giảm?
Thị trường dường như đang gửi đi một thông điệp rằng kết quả tốt hơn mong đợi không đủ để đẩy những cổ phiếu này lên mức giá cao hơn.
Trên thực tế, đây là quý thứ hai liên tiếp điều này xảy ra. Cả 4 cổ phiếu đều không có sự tăng giá thực sự tích cực kể từ đầu tháng 9.
Thông điệp chính xác mà thị trường đang gửi đi không rõ ràng. Tuy nhiên, có vẻ như các công ty không có nhiều khả năng nhận thấy mức tăng trưởng doanh thu và thu nhập đáng kể mà họ được hưởng khi bắt đầu đại dịch. Điều đó có thể dẫn đến tốc độ tăng trưởng chậm hơn và nếu đúng như vậy, các nhà đầu tư có thể khó biện minh cho mức định giá hiện tại của những cổ phiếu này.
Ví dụ, Apple giao dịch với khoảng 30 lần ước tính thu nhập năm tài chính 2023 là 4,67 đô la. Đây là hệ số PE cao nhất kể từ năm 2007. Nó cũng gần gấp đôi so với tỷ lệ PE trung bình là 15 trong thời gian đó.
Sự sụt giảm gần đây của một số cổ phiếu công nghệ lớn này có thể là tín hiệu từ thị trường cho thấy có sự chuyển dịch đang diễn ra. Và sự thay đổi đó có thể đồng nghĩa với việc các cổ phiếu này đang gặp phải khó khăn hơn, bội số thấp hơn và có thể là giá thấp hơn.
---------------------------------------------
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Michael Kramer và các khách hàng của Mott Capital Management sở hữu cổ phần của Apple. Mott Capital Management, LLC là một cố vấn đầu tư đã đăng ký. Thông tin được trình bày chỉ dành cho mục đích giáo dục và không có ý định đưa ra lời đề nghị hoặc gạ gẫm để bán hoặc mua bất kỳ chứng khoán, khoản đầu tư hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào. Các khoản đầu tư liên quan đến rủi ro và, trừ khi có quy định khác, không được đảm bảo. Trước tiên, hãy đảm bảo tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính đủ điều kiện và / hoặc chuyên gia thuế trước khi thực hiện bất kỳ chiến lược nào được thảo luận ở đây. Theo yêu cầu, cố vấn sẽ cung cấp danh sách tất cả các khuyến nghị được đưa ra trong mười hai tháng qua. Hiệu suất trong quá khứ không cho thấy kết quả trong tương lai.