Investing.com -- Lạm phát Mỹ bất ngờ thấp hơn hầu hết dự báo trong tháng 3, tuy nhiên giá cả sẽ tăng do tác động của thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng.
Sau tất cả những biến động và đảo chiều về thuế quan, chúng ta quay lại theo dõi dữ liệu vĩ mô và nhận được một báo cáo CPI Mỹ tháng 3 khá tích cực. Chỉ số giá tổng thể giảm 0,1% so với tháng trước và chỉ số lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) chỉ tăng 0,1%. Thực tế, con số chính xác là 0,057% khi tính đến 3 chữ số thập phân. Dự báo đồng thuận là +0,1% và +0,3%, trong khi một số nhà đầu tư lo ngại có thể đạt 0,4% hoặc thậm chí 0,5% do giả định một số công ty đang tăng giá trước khi áp dụng thuế quan.
Giá giảm ở các lĩnh vực chính sẽ không kéo dài khi thuế quan có hiệu lực
Chi tiết cho thấy giá năng lượng giảm 2,4% so với tháng trước chủ yếu do giá xăng giảm 6,1%. Giá vé máy bay giảm thêm 5,3% so với tháng trước sau khi đã giảm 4% trong tháng 2, phản ánh việc các hãng hàng không đang phản ứng với sự suy yếu trong việc đặt vé. Giá giải trí giảm 0,1%, điều này rất hiếm và cho thấy chi tiêu tùy ý đang giảm nhiệt và các địa điểm giải trí, vui chơi đang bắt đầu phản ứng. Giá hàng hóa y tế giảm mạnh 1,1% (giá thuốc kê đơn giảm 2%), điều này khó giải thích và có thể sẽ sớm đảo chiều, nhưng mức giảm 0,7% so với tháng trước của giá xe đã qua sử dụng dễ hiểu hơn sau những đợt tăng mạnh trong năm tháng qua.
Tuy nhiên, điều này sẽ không bền vững do thuế quan 25% đối với ô tô nước ngoài, điều mà chúng tôi nghi ngờ sẽ ngăn cản người mua tiềm năng mua xe mới. Thay vào đó, họ có thể giữ xe hiện tại lâu hơn, hạn chế nguồn cung xe đã qua sử dụng. Giá xe mới cao hơn cũng sẽ không tránh khỏi dẫn đến chi phí sửa chữa và bảo hiểm cao hơn, điều này sẽ thể hiện trong CPI. Hơn nữa, thuế quan và các vấn đề chuỗi cung ứng do thuế quan gây ra – thuế suất 125% của Trung Quốc khiến các nhà nhập khẩu Mỹ phải tìm kiếm các nguồn thay thế từ các khu vực khác trên thế giới, điều này sẽ tạo ra sức mạnh định giá lớn hơn cho các công ty nước ngoài đó – và sẽ dẫn đến giá cả tăng cao hơn từ đây.
Biến động trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vẫn là chủ đề chính
Nhìn chung, báo cáo hôm nay là một bất ngờ rất tích cực, điều này cho Fed dư địa điều chỉnh nếu tăng trưởng tiếp tục suy yếu. Tuy nhiên, Fed sẽ thận trọng với việc tăng giá do thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng mà chúng tôi cho rằng sẽ đẩy lạm phát trở lại mức 4% trong nửa cuối năm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang biến động mạnh – hôm qua chúng ta có 107 điểm cơ bản được định giá cho năm 2025, chỉ để giảm xuống 75 điểm cơ bản sau khi ông Trump rút lại một số thuế quan. Hiện tại chúng ta đang ở mức 89 điểm cơ bản. Đâu đó giữa ba và bốn lần cắt giảm trong năm nay có vẻ phù hợp với chúng tôi, xét đến triển vọng tăng trưởng đang xấu đi và khả năng có các số liệu lạm phát thấp hơn trong năm 2026.
***
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phụ thuộc vào phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư cụ thể của người dùng. Thông tin không cấu thành khuyến nghị đầu tư, cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế hay lời đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm