Báo cáo KQKD BlackRock: Lợi nhuận chịu áp lực có thể hạn chế khả năng hồi phục

Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock (NYSE:BLK) được thị trường quan sát kỹ lưỡng khi họ công bố báo cáo lợi nhuận vào ngày mai. Nhà đầu tư đang vô cùng quan ngại và muốn biết chính xác khả năng sinh lời của công ty có chịu ảnh hưởng do tăng trưởng chậm lại và chiến tranh về giá hay không.

Chuyên gia phân tích không đưa ra dự báo tăng trưởng trong ngắn hạn tích cực đối với công ty có trụ sở tại New York này, Trong Q2, BlackRock dự kiến công bố doanh thu và lợi nhuận chững lại so với cùng kỳ năm ngoái, theo các dự báo đồng thuận. EPS có thể giảm xuống ngưỡng $6,65/cổ phiếu so với mức $6,66/cổ phiếu năm ngoái với doanh thu là 3,58 tỷ USD.

Diễn biến tài chính của BlackRock trong những quý gần đây là một yếu tố trái chiều đối với nhà đầu tư. Sau khi báo cáo lợi nhuận giảm vào năm ngoái, công ty vẫn có thể tạo ra doanh thu tăng ấn tượng, tăng 4,5% trong năm 2018. Nhưng năm nay không được hứa hẹn như vậy. Doanh thu giảm 7% so với năm ngoái trong Q1, mặc dù thị trường tăng.

BlackRock đã chuyển hướng trở thành một nhà quản lý quỹ với AUM đạt 6,5 nghìn tỷ USD trong giai đoạn thị trường tăng hồi thập kỷ trước, nhờ hoạt động kinh doanh iShares ETF tăng mạnh. Quỹ ETF, quỹ giao dịch hoán đổi, là động lực tăng trưởng chính đối với BlackRock kể từ khủng hoảng tài chính năm 2008, khiến họ tăng tài sản quản lý lên hơn gấp đôi.

Nhưng động lực tăng trưởng đo đang bị đe doạ khi công ty đối mặt với dòng tiền ròng chậm lại và chiến tranh về giá khiến mức phí quản lý giảm. Cạnh tranh từ những người chơi lớn và nhỏ gây áp lực đến lợi nhuận, Bloomberg cho biết. Năm năm trước, BlackRock đã kiếm được khoảng $0,25 doanh thu một năm đối với mỗi $1 mà họ quản lý. Năm ngoái, con số đó giảm xuống $0,23, và trong Q1 năm nay, con số đó chỉ còn $0,21.

Những vấn đề này chính là nguyên nhân vì sao diễn biến cổ phiếu BlackRock không nhất quán kể từ đầu năm 2018. Đóng cửa ở mức $470,85 ngày hôm qua, giá đã tăng khoảng 20% trong năm nay, nhưng chỉ tăng 10% trong hai năm vừa qua.

Vẫn là một cái tên đáng gờm

Bất chấp bối cảnh tiêu cực này, BlackRock vẫn là một tên tuổi đáng gờm trong ngành kinh doanh quản lý tài sản. Nó khó có thể thay đổi vị trí thống lĩnh và tiềm năng tăng giá trong tương lai. Ví dụ, các quỹ ETF vẫn còn non trẻ bên ngoài Hoa Kỳ.

Công ty dự báo thị trường toàn cầu đối với các quỹ sẽ tăng hơn gấp đôi vào cuối năm 2023, lên 12 nghìn tỷ USD, do áp lực giảm liên tục đối với phí tư vấn tài chính và mức độ sẵn sàng của các nhà đầu tư đối với sản phẩm ETF trái phiếu để dễ dàng tiếp cận thị trường chứng khoán cho thu nhập cố định.

Phần mềm rủi ro tài chính của công ty, có tên là Aladdin, vẫn là một công cụ mạnh để tạo ra doanh thu định kỳ và trở thành một lá chắn tốt khi thị trường trở nên tiêu cực. Aladin có thể dự báo về hiệu suất của danh mục đầu tư có thể bị ảnh hưởng như thế nào trong kịch bản cực đoan như là khủng hoảng năm 2008. Số lượng người dùng của họ bao gồm các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các nhà quản lý tài sản, những người trả tiền để cấp phép cho Aladdin dựa trên khả năng họ sử dụng.

Lời kết

Mặc dù các lợi thế cạnh tranh và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai, BlackRock vẫn không phải là một loại cổ phiếu mà nhà đầu tư nên mua khi thị trường dễ bị tổn thương do rủi ro tăng đối với tăng trưởng toàn cầu. Cổ phiếu BlackRock hiện giao dịch với P/E 12 tháng là 18 lần, giảm từ mức 21 lần vào đầu năm ngoái, cho thấy nhà đầu tư đang điều chỉnh kỳ vọng của họ.

Sau một đà tăng mạnh của thập kỷ qua, theo quan điểm của chúng tôi, cổ phiếu BlackRock đã trải qua giai đoạn thị trường tăng mạnh mẽ nhất, và trong ngắn hạn, đây có lẽ không phải là một ván cược mang lại lợi nhuận cao. Hãy đứng bên ngoài thị trường là chiến lược tốt trong thời điểm này đối với BlackRock.