Công ty công nghệ Snowflake (NYSE: SNOW), đã lên sàn chứng khoán vào tháng 9 năm 2020 với giá khai trương là 230,76 đô la. Cổ phiếu của công ty lưu trữ dữ liệu dựa trên điện toán đám mây có trụ sở tại Montana đóng cửa ở mức $293,80 vào ngày 29 tháng 9, có nghĩa là trong năm ngoái, cổ phiếu đã tăng khoảng 25%.
Phạm vi 52 tuần đối với cổ phiếu SNOW là từ $184,71 (tháng 5 năm 2021) - $429,00 (tháng 8 năm 2020). Giá trị vốn hóa thị trường của công ty là 88,1 tỷ đô la.
Snowflake đã phát hành kết quả kinh doanh quý 2 mạnh mẽ vào ngày 25 tháng 8. Nền tảng của SNOW “cho phép các giải pháp lưu trữ, xử lý và phân tích dữ liệu nhanh hơn, dễ sử dụng hơn và linh hoạt hơn nhiều so với các dịch vụ truyền thống”.
Trong quý, tổng doanh thu là 272,2 triệu đô la, tăng 104% so với cùng kỳ năm trước. Trong số đó, doanh thu của sản phẩm là 254,6 triệu đô la và tăng 103% so với cùng kỳ năm ngoái.
Công ty tăng dự báo tăng trưởng doanh thu sản phẩm trong năm 2021. Các nhà đầu tư cũng hài lòng khi thấy Snowflake có gần 5.000 khách hàng. Trong số đó, 116 người từng đóng góp hơn 1 triệu USD doanh thu trong 12 tháng qua.
Trước khi công bố báo cáo kinh doanh hàng quý, cổ phiếu SNOW đang giao dịch quanh mức 285 đô la. Vào ngày 17 tháng 9, nó đạt mức cao nhất trong ngày là $328,06. Tuy nhiên, kể từ đó, cổ phiếu này đã chịu áp lực và giảm khoảng 11%.
Hướng tiếp theo của cổ phiếu SNOW?
Trong số 29 nhà phân tích được thăm dò ý kiến trên trang Investing.com, cổ phiếu SNOW có xếp hạng "tốt hơn", với mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng là $324,88. Một động thái như vậy có nghĩa là giá sẽ tăng khoảng 10% so với mức hiện tại. Phạm vi mục tiêu là từ $250 đến $515.
Biểu đồ: Investing.com
Nói cách khác, Phố Wall lạc quan về động thái dài hạn của cổ phiếu SNOW bất chấp những bất ổn gần đây. Do đó, một số nhà đầu tư có thể cân nhắc mua cổ phiếu này cho các danh mục đầu tư dài hạn của họ. Nhưng đầu tư vào 100 cổ phiếu Snowflake sẽ có giá khoảng 29.380 đô la, một khoản đầu tư đáng kể đối với hầu hết mọi người.
Trong khi đó, những người khác vẫn có thể lo lắng về việc cổ phiếu có khả năng giảm trước khi tạo ra một đợt tăng giá mới. Do đó, một số nhà đầu tư có thể thích đặt một chiến lược " Poor Man Covered Call " trên cổ phiếu để thay thế.
Vì vậy, hôm nay chúng tôi giới thiệu cách sử dụng quyền chọn LEAPS trên SNOW để cả tiềm năng lợi nhuận và rủi ro đều bị hạn chế. Một chiến lược như vậy có thể được sử dụng với chi phí thấp hơn đáng kể và cũng giúp giảm sự biến động của danh mục đầu tư.
Chênh lệch ghi nợ theo đường chéo trên cổ phiếu SNOW
Giá hiện tại: $293,80
Đầu tiên, một nhà giao dịch mua một quyền chọn mua với kỳ hạn dài hơn với giá thực hiện thấp hơn. Đồng thời, nhà giao dịch bán một quyền chọn mua với kỳ hạn ngắn hơn với giá thực tế cao hơn, tạo ra chênh lệch đường chéo dài.
Do đó, các quyền chọn mua cho cổ phiếu cơ bản có các kỳ hạn và ngày hết hạn khác nhau. Nhà giao dịch mua và bán quyền chọn để thực hiện chênh lệch theo đường chéo.
Trong chiến lược này, cả tiềm năng lợi nhuận và rủi ro đều bị hạn chế. Nhà giao dịch thiết lập vị thế cho một khoản ghi nợ ròng (hoặc chi phí). Khoản Ghi nợ ròng thể hiện mức lỗ tối đa.
Hầu hết các nhà giao dịch tham gia một chiến lược như vậy sẽ có xu hướng tăng nhẹ đối với chứng khoán cơ bản. Thay vì mua 100 cổ phiếu SNOW, nhà giao dịch sẽ mua một quyền chọn mua LEAPS có giá thực hiện thấp hơn, trong đó quyền chọn mua LEAPS đó hoạt động như một “người đại diện” để sở hữu cổ phiếu.
Đối với giai đoạn đầu tiên của chiến lược này, nhà giao dịch có thể mua lệnh mua quyền chọn LEAPS với giá thực hiện thấp hơn (ITM), như quyền chọn mua với giá thực hiện 220 của cổ phiếu SNOW vào ngày 19 tháng 1 năm 2024. Quyền chọn này hiện được cung cấp ở mức $113,35. Nhà giao dịch sẽ phải trả 11.335 đô la để sở hữu quyền chọn mua này sẽ hết hạn trong vòng chưa đầy hai năm rưỡi thay vì 29.380 đô la để mua hoàn toàn 100 cổ phiếu
Delta của quyền chọn này gần bằng 80. Delta hiển thị số tiền mà giá của một quyền chọn dự kiến sẽ thay đổi dựa trên sự thay đổi 1 đô la trên chứng khoán cơ sở.
Nếu cổ phiếu SNOW tăng 1 đô la lên 294,80 đô la, giá quyền chọn hiện tại là 113,35 đô la dự kiến sẽ tăng khoảng 80 cent, dựa trên mức Delta là 80. Tuy nhiên, thay đổi thực tế có thể nhiều hơn hoặc ít hơn một chút tùy thuộc vào một số yếu tố khác ngoài phạm vi của bài viết này.
Đối với giai đoạn thứ hai của chiến lược này, nhà giao dịch bán một quyền chọn có kỳ hạn ngắn hơn với giá thực hiện cao hơn (OTM), như quyền chọn mua với giá thực hiện 300 của SNOW ngày 17 tháng 12 năm 2021. Phí bảo hiểm hiện tại của quyền chọn này là $20,70. Người bán quyền chọn sẽ nhận được $ 2.070, không bao gồm hoa hồng giao dịch.
Có hai ngày hết hạn trong chiến lược, khiến việc đưa ra công thức chính xác cho điểm hòa vốn trong giao dịch này khá khó khăn. Các nhà môi giới khác nhau có thể dung "máy tính lãi lỗ" cho một thiết lập giao dịch như vậy.
Việc tính toán giá trị của quyền chọn back-month (tức là quyền chọn LEAPS) khi quyền chọn mua front-month (tức là, quyền chọn có ngày ngắn hơn) hết hạn yêu cầu mô hình định giá để có được “ước tính” cho điểm hòa vốn.
Lợi nhuận tiềm năng tối đa
Lợi nhuận tiềm năng tối đa đạt được nếu giá cổ phiếu bằng với giá thực hiện của quyền chọn có kỳ hạn ngắn hơn vào ngày hết hạn. Vì vậy, nhà giao dịch muốn giá cổ phiếu SNOW duy trì gần với giá thực hiện của quyền chọn có kỳ hạn ngắn hơn (tức là 300 đô la ở đây) khi hết hạn (vào ngày 17 tháng 12 năm 2021), mà không vượt quá nó.
Ở đây, về lý thuyết, lợi nhuận tối đa sẽ là khoảng $2,430 với mức giá $300 khi hết hạn, không bao gồm hoa hồng giao dịch và chi phí. (Chúng tôi đã đạt được giá trị này bằng cách sử dụng một máy tính lãi-lỗ cho quyền chọn). Nếu không sử dụng một máy tính như vậy, chúng tôi cũng có thể đạt được giá trị đô la gần đúng. Hãy xem:
Người bán quyền chọn (tức là người giao dịch) đã nhận được $2.070 cho quyền chọn đã bán. Trong khi đó, cổ phiếu SNOW cơ sở tăng từ $293,80 lên $300, chênh lệch $7,20 cho mỗi cổ phiếu, hoặc $720 cho 100 cổ phiếu.
Bởi vì Delta của quyền chọn LEAPS có kỳ hạn dài hơn được lấy là 80, theo lý thuyết, giá trị của quyền chọn có kỳ hạn dài hơn sẽ tăng thêm $675 X 0,8 = $540.
Tuy nhiên, trong thực tế, nó có thể nhiều hơn hoặc ít hơn giá trị này. Ví dụ, có yếu tố thời gian giảm dần sẽ làm giảm giá của quyền chọn. Trong khi đó, những thay đổi về độ biến động cũng có thể làm tăng hoặc giảm giá quyền chọn.
Tổng của $2.070 và $540 là $2.610. Mặc dù nó bằng với mức $2,480, chúng tôi có thể coi nó là một giá trị gần đúng có thể chấp nhận được.
Nói một cách dễ hiểu, nếu giá thực hiện của quyền chọn có kỳ hạn dài hơn của chúng tôi khác (tức là không phải $220,00), thì Delta của nó cũng sẽ khác. Sau đó, chúng ta cần sử dụng giá trị Delta đó để đi tính giá trị lãi hoặc lỗ cuối cùng gần đúng.
Ở đây, bằng cách không đầu tư 29.380 đô la ban đầu vào 100 cổ phiếu SNOW, lợi nhuận tiềm năng của nhà giao dịch sẽ được tận dụng.
Lý tưởng nhất, nhà giao dịch hy vọng quyền chọn có kỳ hạn ngắn hơn sẽ hết hạn với giá thực hiện cao hơn giá thị trường (vô giá trị). Sau đó, nhà giao dịch có thể bán lần lượt các quyền chọn, cho đến khi quyền chọn LEAPS hết hạn sau khoảng một năm rưỡi.
Kết luận về cổ phiếu SNOW
Các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao thường cần tăng trưởng doanh thu nhanh và giữ chân khách hàng mạnh mẽ — hai chất xúc tác mà Snowflake đang hiện có. Ban lãnh đạo tin rằng công ty có thể đạt 10 tỷ đô la doanh thu sản phẩm vào cuối thập kỷ này.
Do đó, chúng tôi thấy cổ phiếu SNOW là một lựa chọn vững chắc cho hầu hết các danh mục đầu tư, như một khoản đầu tư mua và nắm giữ hoặc như một phần của ví dụ về chiến lược giao dịch được đưa ra ở trên.