Đối với thị trường trái phiếu chính phủ, các nhà đầu tư đang tích cực tìm kiếm một trái phiếu mới có thể mang lại lợi suất cao cho những gì họ kỳ vọng. Đáp ứng nhu cầu đó, trái phiếu chính phủ Úc (AGBs) đã cung cấp một vài điểm cơ bản trong lợi suất bổ sung cùng với sự an toàn của một thị trường phát triển được xếp hạng ba.
Các tổ chức Nhật Bản đã giảm kỳ vọng đối với thị trường rộng lớn truyền thống để tìm kiếm lợi nhuận từ thị trường tương đối nhỏ hơn, ngay cả khi các khoản vay nợ dùng để hỗ trợ nền kinh tế chống lại đại dịch Covid-19 đã tăng lên đáng kể, tạo ra nhiều thanh khoản trên thị trường.
Giá tốt hơn, mức độ dàn trải rộng hơn
Các quỹ của Nhật Bản đã mua 6,6 tỷ đô la trái phiếu AGBs vào tháng 5. Tuần trước, Úc đã bán 17 tỷ đô la Úc trái phiếu, tương đương gần 12 tỷ đô la Mỹ và với hơn 50 tỷ đô la Úc trái phiếu đang nằm trong nhu cầu mua của rất nhiều tổ chức.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư Nhật Bản không phải là tổ chức mua trái phiếu AGBs duy nhất. Khoảng 45% giao dịch bán vào đầu tháng này đến từ Anh và Châu Á.
Văn phòng Quản lý Tài chính Úc đã lên kế hoạch cung cấp trái phiếu đáo hạn vào năm 2051 trong tuần tới và các nhà phân tích dự kiến chính phủ sẽ bán trong khoảng từ 4 tỷ đô la Úc cho đến 8 tỷ đô la Úc trái phiếu và các nhà đầu tư ở Bắc Mỹ và Anh có thể sẽ quan tâm đến thông tin này.
Lợi tức trái phiếu 10 năm của Úc đã dao động trong khoảng 0,90%, cao hơn so với lợi tức trái phiếu kho bạc chuẩn của Hoa Kỳ dao động trong khoảng 0,60 đến 0,65%. Lợi thế tương đối hấp dẫn hơn 0,5% so với chi phí phòng ngừa rủi ro tiền tệ thường được áp dụng bởi các tổ chức Nhật Bản và mang lại cho AGBs lợi nhuận ròng hơn 40 điểm cơ bản.
Bên cạnh sự ổn định về chính trị và kinh tế, Úc mang đến thành công tương đối trong việc kiểm soát Covid-19 bất chấp việc đã đóng cửa biên giới tiểu bang Victoria vào đầu tháng này.
Ngoài lợi suất, trái phiếu AGBs cung cấp đường cong lợi suất cao nhất so với các quốc gia phát triển khác, vì Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì kiểm soát đường cong lợi suất đối với trái phiếu kho bạc 3 năm và đã can thiệp khi cần thiết để duy trì lợi suất ở mức 0,25%.
Đường cong lợi suất được Úc kiểm soát chặt chẽ đã tao thành mức chênh lệch 60 điểm đối với trái phiếu 10 năm.
Các nhà giao dịch thường thích đường cong lợi suất dốc vì lợi suất đáo hạn dài hơn có xu hướng tăng lên. Điều đó giống với việc thực hiện giao dịch vay với lãi suất thấp để được sự đảm bảo trong dài hạn, khi lợi suất cao hơn, nhờ đó thu được lợi nhuận từ chênh lệch lợi tức.
Sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài vào trái phiếu AGBs giúp giữ vững lợi nhuận trong dài hạn. Mặt khác, hoạt động hạn chế của Ngân hàng Dự trữ đã tạm dừng mua trái phiếu kho bạc trong hai tháng qua, điều đó làm giảm giá và tăng lợi suất.
Hầu hết các ngân hàng trung ương khác vẫn tiếp tục mua trái phiếu. Việc thu mua tài sản của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã góp phần làm giảm lợi suất gần đây của trái phiếu kho bạc 10 năm.
RBA dự kiến sẽ quay trở lại thị trường khi các nhà giao dịch xác nhận mức lãi suất 0,25% đối với trái phiếu ba năm, điều này sẽ thúc đẩy lợi suất tăng hơn 0,28%.