Investing.com -- Năm 2024 đầy rẫy những cột mốc quan trọng. Bitcoin (BTC) đã vượt qua ngưỡng giá 100.000 đô la, chắc chắn để lại gánh nặng nhận thức về "rat poison squared". Sau chu kỳ tăng lãi suất nhanh chóng để kiềm chế lạm phát, Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, giảm từ 5,33% trong tháng 1 xuống 4,33% vào tháng 12.
Chỉ số S&P 500 đã vượt qua nhiều mức cao nhất mọi thời đại trong suốt cả năm, trả lại giá trị 23,42% từ đầu năm đến nay. Con số này cao hơn gấp đôi tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 10,68% trong 32 năm qua.
Vào ngày 20 tháng 1, Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ chính thức nhậm chức trong nhiệm kỳ thứ 2 muộn màng của mình. Từ cắt giảm thuế và thuế quan đến bãi bỏ quy định và trục xuất hàng loạt, nhiều điều được mong đợi từ sự trở lại lịch sử của ông Trump.
Nhưng những yếu tố nào có thể có ảnh hưởng đáng kể nhất đến tâm lý nhà đầu tư vào năm 2025?
1. Tác động toàn cầu của việc cân bằng lạm phát của Mỹ
Vào thứ Tư, các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang bình chọn cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa (0,25%). Thông thường, điều này củng cố thị trường, nhưng lần này nó có tác dụng ngược lại. Theo đó, chỉ số S&P 500 (SPX) giảm 3% trong tuần. Đây là đợt giảm tồi tệ nhất sau thông báo của Fed kể từ năm 2001.
Vấn đề là lạm phát đã trở nên ít co dãn và dự kiến sẽ không đạt được mục tiêu 2% của Fed cho đến năm 2027. Nói cách khác, dự báo về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025 hiện đã giảm một nửa từ bốn đợt cắt giảm dự kiến xuống chỉ còn hai đợt. Hơn nữa, có thể có xích mích giữa chính quyền ông Trump sắp tới và Chủ tịch Fed ông Jerome Powell.
Mặc dù ông Trump đã bổ nhiệm ông Powell trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, nhưng sau đó ông đã có phần hối tiếc, đã nói vào tháng 9 năm 2019, "Tôi tìm thấy anh chàng Jerome này ở đâu vậy? Ồ, thôi, bạn không thể thắng tất cả bọn họ được!"
Nếu chính sách thuế quan của ông Trump kết thúc làm tăng lạm phát, như một số nghiên cứu đã gợi ý, chính sách nới lỏng của Fed sẽ ít có khả năng xảy ra hơn. Đổi lại, một Fed "diều hâu" hơn sẽ dẫn đến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn trên toàn cầu. Chúng ta đã thấy điều này khi đồng rupee Ấn Độ và tiền tệ thực của Brazil chạm mức thấp kỷ lục so với đồng đô la trong tháng này.
Điều này xảy ra bởi vì các thị trường mới nổi có các khoản nợ lớn bằng USD. Và với lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, đồng đô la mạnh hơn sẽ làm tăng chi phí trả các khoản nợ đó. Ngược lại, điều này gây căng thẳng cho nền kinh tế của họ.
Cuối cùng, nới lỏng tiền tệ ít hơn có thể sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế Mỹ cao hơn nhưng tăng trưởng thấp hơn trên toàn cầu.
2. Sự chuyển đổi từ chất bán dẫn sang SaaS
Trong hai năm qua, chúng tôi đã chứng kiến chi tiêu khổng lồ để xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI. Vào tháng 5, Gartner (NYSE:IT) dự báo 33,4 tỷ USD doanh thu chip AI từ điện tử điện toán, chiếm 47% tổng doanh thu bán dẫn AI.
Trong toàn bộ năm 2024, dự báo doanh thu bán dẫn AI là 71,25 tỷ USD, nằm giữa dự báo 53,66 tỷ USD của năm 2023 và 91,95 tỷ USD của năm 2025. Điều này mang lại lợi ích cho các cổ đông đầu tư vào Nvidia (NASDAQ:NVDA), Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), Broadcom (NASDAQ:AVGO), Credo Technology Group Holding Ltd (NASDAQ:CRDO) và các cổ phiếu bán dẫn khác.
Tuy nhiên, mặc dù doanh thu bán dẫn vẫn sẽ tăng trưởng đáng kể, nhưng nó có thể phải đối mặt với những trở ngại lớn hơn vào năm 2025 nếu ông Trump thực hiện thuế quan để bù đắp cho việc cắt giảm thuế. Các công ty bán dẫn dựa vào chuỗi cung ứng toàn cầu mỏng manh cho khoáng sản thô. Thuế quan sẽ bắt đầu một cuộc chiến thương mại một cách hiệu quả, có thể chuyển sang các biện pháp trả đũa.
Đổi lại, giá vốn hàng bán (COGS) tăng có thể làm giảm nhu cầu về chất bán dẫn khi khách hàng trì hoãn việc mua hàng. Vào đầu tháng 12, Trung Quốc đã thực hiện một động thái như vậy bằng cách đặt ra các hạn chế nghiêm ngặt đối với xuất khẩu kim loại quan trọng hiếm như gali, antimon và germanium sang Mỹ. Động thái trả đũa phần nào được mong đợi sau khi chính quyền ông Biden thiết lập nhiều biện pháp kiểm soát xuất khẩu hơn đối với chất bán dẫn tiên tiến ở Trung Quốc.
Gần đây nhất, Bộ Thương mại Mỹ đã yêu cầu Nvidia tìm hiểu xem chip của họ tiếp tục xâm nhập vào Trung Quốc như thế nào, theo một người trong cuộc được trích dẫn trong báo cáo The Information.
Do đó, các nhà đầu tư nên mong đợi sự chú trọng nhiều hơn vào các công ty phần mềm, đặc biệt là những công ty theo mô hình Phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS). Một số công ty, như Broadcom, đã đa dạng hóa để bao phủ cả hai lĩnh vực.
3. Việc áp dụng năng lượng hạt nhân
Mặc dù đã thúc đẩy năng lượng tái tạo thông qua gió và mặt trời trong nhiều thập kỷ, nhưng rõ ràng là các nguồn năng lượng này sẽ không hiệu quả trong kỷ nguyên trung tâm dữ liệu AI. Microsoft (NASDAQ:MSFT) và Alphabet (NASDAQ:GOOGL) đã có những sắp xếp đặc biệt để cung cấp năng lượng cho các đợt triển khai AI trong tương lai của họ bằng lò phản ứng năng lượng hạt nhân.
Trung Quốc đã đi trước trong việc phát triển cơ sở hạ tầng quan trọng này, bổ sung 34 GW điện hạt nhân trong 10 năm qua, với 23 lò phản ứng vẫn đang được xây dựng. Trong khi đó, Đức đã phi hạt nhân hóa một cách có hệ thống, dẫn đến suy thoái kéo dài, đặc biệt là sau vụ ném bom các đường ống Nord Stream để lấy khí đốt giá rẻ của Nga.
Mỹ không có khả năng phải chịu số phận tương tự. Trong một lần xuất hiện trên podcast của Joe Rogan vào tháng 10, ông Trump tuyên bố sẽ phê duyệt các đường ống, nhà máy lọc dầu và lò phản ứng mới trong "ngày đầu tiên". Điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi ông Trump, trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, đã ký Đạo luật Đổi mới và Hiện đại hóa Năng lượng Hạt nhân (NEIMA) để thiết kế lò phản ứng tiên tiến.
Tuy nhiên, thay vì trợ cấp liên bang lớn, chính sách ủng hộ hạt nhân của Trump có thể sẽ cắt giảm thuế và thủ tục hành chính.
Để dự đoán các chính sách ủng hộ hạt nhân, VanEck Uranium và ETF hạt nhân (NYSE:NLR) đã dõi theo hiệu suất 17,55% tính đến thời điểm hiện tại. Đợt điều chỉnh thị trường gần đây đã làm giảm phần nào lợi nhuận vào tháng 12, nhưng các nhà đầu tư nên chú ý đến những đợt giảm như vậy trong nhóm cổ phiếu uranium và hạt nhân.
***
Cả tác giả, Tim Fries, và trang web này, The Tokenist, đều không cung cấp lời khuyên tài chính. Vui lòng tham khảo chính sách trang web của chúng tôi trước khi đưa ra quyết định tài chính.