Hôm qua, tôi đã xem xét mức tăng năm 2023 của Chỉ số S&P 500 tiếp tục mang lại lợi nhuận cao. Đáng khích lệ, nhưng vẫn còn quá sớm để bác bỏ quan điểm cho rằng thị trường vẫn đang trong giai đoạn phục hồi của thị trường giá xuống.
Hãy bắt đầu với đặc điểm xu hướng hiện tại của S&P 500. Như biểu đồ bên dưới nhắc nhở chúng ta, thị trường đã có một sự phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp trước đó một năm trước. Sự phục hồi gần đây đã gặp khó khăn và đang thử nghiệm xu hướng tăng, tạo ra sự nghi ngờ mới về những gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Bất chấp mức tăng 14,0% từ đầu năm đến ngày 11 tháng 10, S&P 500 vẫn chưa phục hồi hoàn toàn sau mức giảm mạnh vào năm 2022. Điều này thể hiện rõ khi chúng ta nhìn S&P 500 qua lăng kính giảm giá. Mức giảm từ đỉnh tới đáy 8,7% hiện tại cho thấy các điều kiện của thị trường giá xuống vẫn áp dụng cho đến khi lấy lại được đỉnh trước đó vào tháng 1 năm 2022 và thị trường di chuyển dứt khoát trên điểm đó.
Sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc gần đây là yếu tố dự đoán rằng cổ phiếu sẽ phải đối mặt với những cơn gió ngược trong thời gian tới. Lợi suất hiện tại của Trái phiếu kỳ hạn 10 năm là 4,58% (ngày 11 tháng 10), gần với mức cao nhất trong 16 năm. Lợi nhuận kỳ vọng dài hạn của cổ phiếu được cho là cao hơn, nhưng khoảng cách chắc chắn đã thu hẹp lại ở mức độ không đáng kể trong những tuần gần đây.
Trong khi đó, có những bằng chứng mới ủng hộ cho việc cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang chấm dứt việc tăng lãi suất đã đến. Chẳng hạn, hợp đồng tương lai của quỹ Fed đang định giá theo một lộ trình trong một số cuộc họp tiếp theo, khiến tỷ lệ mục tiêu 5,25% - đến 5,50% hiện tại không thay đổi.
Ngược lại sự lạc quan là cuộc xung đột Israel-Hamas, cùng với sự bất ổn liên tục liên quan đến cuộc chiến ở Ukraine.
Luôn có những rủi ro và thị trường chứng khoán thường có xu hướng đi theo sự lo lắng. Liệu tiền lệ lịch sử đó có tiếp tục?
Một lý do để áp dụng quan điểm tương đối trung lập về triển vọng rủi ro vốn cổ phần: hoạt động xu hướng hiện có vẻ ở mức trung bình, dựa trên Chỉ số Động lực Tình cảm của CapitalSpectator.com.
