Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng về xếp hạng tín dụng ’AA-/A-1+’ của Pháp từ ổn định sang tiêu cực, với lý do lo ngại về tài chính công suy yếu của đất nước. Quyết định được công bố vào ngày 28 tháng 2 năm 2025, sau khi chính phủ thiểu số của Pháp phê duyệt ngân sách năm 2025 vào ngày 5 tháng 2.
Ngân sách năm 2025 phụ thuộc nhiều vào các biện pháp thuế tạm thời để đạt được mức giảm thâm hụt khoảng 0,4% GDP trong năm nay. Tuy nhiên, chiến lược tài khóa sau năm 2025 vẫn chưa rõ ràng. S&P Global Ratings cũng dự đoán rằng tăng trưởng GDP của Pháp sẽ giảm xuống dưới 1% trong năm nay, điều này sẽ làm căng thẳng hơn nữa triển vọng tài khóa.
Đến năm 2028, chi phí nợ trung bình của Pháp dự kiến sẽ bằng tăng trưởng GDP danh nghĩa. Để giảm tỷ lệ nợ trên GDP, Pháp sẽ cần phải vận hành thặng dư ngân sách sơ bộ, điều mà họ đã không đạt được kể từ năm 2001. Do những áp lực tài chính này và sự hỗ trợ chính trị hạn chế đối với cải cách, triển vọng về xếp hạng quốc gia không mong muốn của Pháp đã được điều chỉnh thành tiêu cực.
Triển vọng tiêu cực phản ánh nợ chính phủ gia tăng trong bối cảnh sự đồng thuận chính trị yếu kém để giải quyết thâm hụt ngân sách cơ bản lớn của Pháp, trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế không chắc chắn. S&P Global Ratings cảnh báo rằng xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu chính phủ không giảm thâm hụt ngân sách lớn hơn nữa trong hai năm tới, hoặc nếu tăng trưởng kinh tế giảm xuống dưới dự báo trong một thời gian dài.
Mặt khác, xếp hạng có thể được nâng lên nếu thâm hụt ngân sách của Pháp thu hẹp nhanh hơn dự kiến và tăng trưởng kinh tế tăng tốc, dẫn đến xu hướng giảm tỷ lệ nợ ròng của chính phủ trên GDP.
Bất chấp những thách thức, nền kinh tế Pháp, với GDP 3,2 nghìn tỷ USD, vẫn lớn thứ bảy trên thế giới. Lĩnh vực dịch vụ, bao gồm các lĩnh vực như công nghệ thông tin, y tế, giáo dục, giao thông vận tải, thiết kế, nghệ thuật, bất động sản và du lịch, chiếm hơn 80% tổng giá trị gia tăng. Một lĩnh vực sản xuất tương đối nhỏ hơn có khả năng bảo vệ Pháp khỏi một số tác động tiêu cực của chủ nghĩa bảo hộ toàn cầu ngày càng tăng đối với tăng trưởng.
Tuy nhiên, chính phủ thiểu số của Pháp có thể thiếu sự hỗ trợ cần thiết của quốc hội để thực hiện các cải cách tài khóa và kinh tế lâu dài hơn. Các cuộc bầu cử quốc hội sớm có thể được lên kế hoạch vào cuối năm nay.
Tiêu dùng công và tư nhân của đất nước, cùng chiếm gần 80% GDP của Pháp, được dự báo sẽ duy trì khả năng phục hồi. Tuy nhiên, đòn bẩy khu vực tư nhân ngày càng tăng, với tổng nợ doanh nghiệp và hộ gia đình tương đương 214% GDP tính đến giữa năm 2024. Con số này cao hơn nhiều so với mức trung bình của khu vực đồng euro và cao hơn 27 điểm phần trăm so với một thập kỷ trước.
Bế tắc chính trị trong Quốc hội có thể khiến Tổng thống Emmanuel Macron kêu gọi bầu cử quốc gia sớm nhất là vào ngày 13 tháng 7 năm nay. Nhiệm kỳ của Macron sẽ kết thúc vào mùa xuân năm 2027.
Ngân sách năm 2025, được thông qua mà không có cuộc bỏ phiếu của quốc hội, chủ yếu dựa vào việc tăng doanh thu để củng cố ngân sách ước tính 0,4 điểm phần trăm trong năm nay. Trên thực tế, ngân sách năm 2025 ngụ ý mức tăng 1,1% trong tiêu dùng công, khiến chi tiêu chung của chính phủ chỉ dưới 57% GDP, cao nhất trong tất cả các quốc gia được xếp hạng.
Chính phủ Pháp đã minh bạch về những thách thức tài chính của mình, thừa nhận rằng chi tiêu công ở Pháp cao hơn 10% GDP so với mức trung bình của châu Âu, chủ yếu là do chi tiêu xã hội cao. Nó đang thành lập các ủy ban kiểm soát chi tiêu mới để xem xét tất cả các mức hiệu suất của chính phủ hai tháng một lần. Tuy nhiên, nếu không có nhiệm vụ điều chỉnh phúc lợi xã hội, chiếm 44% tổng chi tiêu chung của chính phủ và khoảng 25% GDP, tiến độ giảm chi tiêu có thể sẽ chậm chạp.
Khu vực tài chính của Pháp lớn, có khả năng phục hồi và có lãi, với mức độ tiếp xúc hạn chế với nhà nước. Thu nhập của các ngân hàng Pháp sẽ được cải thiện vào năm 2025 khi lãi suất cao hơn, mặc dù mức tăng như vậy có thể bị trì hoãn cho đến nửa cuối năm do khối lượng cho vay mới giảm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.