Mỹ sẽ áp thuế 50% với các đối tác “thiếu thiện chí”
Investing.com — S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng về nền kinh tế Ai Cập từ tích cực xuống ổn định, đồng thời khẳng định xếp hạng chủ quyền ’B-/B’. Sự thay đổi này, được công bố vào ngày 11 tháng 4 năm 2025, phản ánh khả năng dễ bị tổn thương liên tục của Ai Cập trước những thách thức của thị trường tài chính toàn cầu, mặc dù đã thực hiện những cải cách đáng kể kể từ tháng 3 năm 2024.
Gánh nặng lãi suất cao so với doanh thu chính phủ và tính dễ bị tổn thương của các tài khoản bên ngoài đối với điều kiện tài chính toàn cầu đã góp phần vào sự điều chỉnh này. Nhu cầu tài chính bên ngoài và trong nước cao của quốc gia này khiến nó đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi những khó khăn của thị trường tài chính toàn cầu.
Triển vọng ổn định là sự cân bằng giữa cam kết của Ai Cập đối với các cải cách tài khóa và kinh tế và tính dễ bị tổn thương trước điều kiện tài chính bên ngoài có thể biến động do tăng trưởng toàn cầu thấp hơn. Xếp hạng có thể được nâng lên nếu vị thế nợ ròng của chính phủ hoặc nợ bên ngoài của Ai Cập cải thiện nhanh hơn dự kiến hiện tại, có thể thông qua sự kết hợp giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cao hơn, bán tài sản nhà nước và tăng trưởng vững chắc.
Tuy nhiên, việc điều chỉnh sang triển vọng tiêu cực có thể xảy ra nếu cam kết của chính quyền đối với cải cách kinh tế vĩ mô giảm sút hoặc nếu mất cân bằng kinh tế, chẳng hạn như thiếu ngoại tệ, tái diễn. Hành động xếp hạng tiêu cực cũng có thể được thực hiện nếu căng thẳng địa chính trị và liên quan đến thuế quan hiện tại ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận thị trường bên ngoài và chi phí nợ của Ai Cập.
Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã áp đặt thuế nhập khẩu mới đối với hàng hóa từ hầu hết các quốc gia, gây ra biến động đáng kể trên thị trường toàn cầu. Do thâm hụt tài khóa và bên ngoài của Ai Cập, nhu cầu vay mượn cao và chi phí nợ cao, cú sốc toàn cầu này đã khiến S&P Global Ratings điều chỉnh xếp hạng tín dụng chủ quyền dài hạn ’B-’ của Ai Cập từ tích cực xuống ổn định.
Ai Cập đã thực hiện một loạt cải cách kể từ khi tự do hóa chế độ tỷ giá hối đoái vào tháng 3 năm 2024. Trong năm qua, thị trường ngoại hối phần lớn được thúc đẩy bởi các lực lượng thị trường, hỗ trợ khả năng cạnh tranh và cải thiện tăng trưởng kinh tế. Dòng vốn FDI lớn, bán tài sản nhà nước và tăng trưởng vững chắc đã thúc đẩy dự trữ ngoại hối và tài sản bên ngoài của khu vực ngân hàng.
Hoa Kỳ đã áp đặt mức thuế suất tối thiểu 10% đối với hàng xuất khẩu của Ai Cập sang Hoa Kỳ. Tuy nhiên, mức độ tiếp xúc hàng xuất khẩu của Ai Cập với Hoa Kỳ tương đối thấp, chiếm chưa đến 6% hàng xuất khẩu và chưa đến 0,5% GDP. Thuế quan có thể ảnh hưởng đến việc xuất khẩu hàng hóa sang Hoa Kỳ bao gồm dệt may, thảm, sắt thép, rau củ và thủy tinh, nhưng vẫn chiếm một phần nhỏ trong tổng xuất khẩu của Ai Cập.
Tăng trưởng kinh tế thực tế của Ai Cập đã chậm lại ở mức 2,4% trong năm tài chính 2024 do khả năng tiếp cận ngoại tệ hạn chế và lạm phát cao. Tuy nhiên, tăng trưởng được dự báo sẽ đạt trung bình 4,1% mỗi năm trong năm tài chính 2025 đến năm tài chính 2028. Động lực chính của tăng trưởng này có thể là nhu cầu trong nước, xây dựng, du lịch, công nghệ thông tin và truyền thông, bán buôn và bán lẻ, nông nghiệp và chăm sóc sức khỏe.
Căng thẳng khu vực đã tăng mạnh trong những tuần gần đây, với lực lượng vũ trang Israel tái nhập Gaza và hành động quân sự của Hoa Kỳ chống lại phiến quân Houthi ở Yemen dẫn đến các mối đe dọa mới của Houthi đối với các tàu dự định sử dụng kênh đào Suez. Ai Cập đã tuyên bố sẽ tiếp tục đứng ngoài cuộc xung đột và tiếp tục vai trò trung gian và nhân đạo.
Áp lực lạm phát bắt đầu giảm bớt vào đầu năm 2025, với lạm phát dự kiến sẽ giảm xuống 22% trong năm tài chính 2025 và trung bình 15% trong giai đoạn 2025-2028, sau khi đạt trung bình 34% trong năm tài chính 2024. Thâm hụt tài khoản vãng lai của Ai Cập đã mở rộng đáng kể trong năm tài chính 2024, và dự kiến sẽ vẫn ở mức lớn trong năm tài chính 2025. Tuy nhiên, dự kiến sẽ thu hẹp dần từ năm tài chính 2026 khi nhập khẩu tăng lên nhờ tỷ giá hối đoái cạnh tranh hơn.
Sau khi tự do hóa tỷ giá hối đoái vào tháng 3 năm 2024, IMF đã công bố tăng quy mô chương trình cho vay hiện có đối với Ai Cập lên khoảng 8 tỷ USD, cũng như gia hạn đến năm 2026. Ai Cập cũng được hưởng lợi từ hơn 10 tỷ USD tài trợ bổ sung từ các nhà tài trợ đa phương khác.
Mặc dù có động lực cải cách và tài trợ hỗ trợ, chi phí trả nợ cao của chính phủ vẫn là một điểm yếu. Tuy nhiên, khu vực tài chính trong nước sâu rộng của Ai Cập vẫn là người mua nhiệt tình đối với các phát hành của chính phủ, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền gửi mạnh mẽ. Cán cân tài khoản vãng lai của Ai Cập dự kiến sẽ thu hẹp dần trong giai đoạn đến năm 2028, và nợ bên ngoài ròng của quốc gia này dự kiến sẽ đạt trung bình khoảng 100% thu nhập tài khoản vãng lai trong cùng kỳ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.