Vietstock - Trái phiếu Trung Quốc hướng tới năm thành công nhất trong 1 thập kỷ
Trái phiếu Chính phủ Trung Quốc đang trên đà khép lại năm 2024 với thành tích ấn tượng nhất trong vòng một thập kỷ qua, và theo các chuyên gia, đà tăng của giá trái phiếu có thể kéo dài sang năm 2025.
Theo chỉ số Bloomberg (không tính biến động tỷ giá), tổng lợi nhuận từ trái phiếu Trung Quốc dự kiến đạt 9% trong năm 2024, là mức cao nhất kể từ năm 2014. Lợi suất trái phiếu 10 năm của nước này đã giảm mạnh 84 điểm cơ bản kể từ tháng 1, xuống còn 1.71% vào hôm thứ Năm. Giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu dịch chuyển nghịch chiều.
Trái phiếu Trung Quốc đã vượt trội so với các thị trường trái phiếu chủ chốt trong năm nay khi tình trạng suy yếu kinh tế kéo dài và chi tiêu tiêu dùng giảm tốc thúc đẩy kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ nhiều hơn. Nhiều tổ chức uy tín như Tianfeng Securities, Zheshang Securities và Standard Chartered Bank đều dự báo lợi suất trái phiếu 10 năm có thể giảm xuống vùng 1.5%-1.6% vào cuối năm 2025.
"Kinh tế năm tới còn nhiều bất ổn, phụ thuộc nhiều vào diễn biến của các xung đột thương mại và sức mạnh đồng USD", Zhang Liling, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định tại Công ty Quản lý Quỹ Bosera đang quản lý tài sản trị giá 29.7 tỷ nhân dân tệ (tương đương 4.1 tỷ USD), nhận định.
Thị trường đã hơi chững lại trong tuần này khi Reuters đưa tin các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc dự kiến phát hành trái phiếu Chính phủ đặc biệt kỷ lục lên tới 3,000 tỷ nhân dân tệ trong năm 2025, tăng gấp ba lần so với mức 1,000 tỷ nhân dân tệ của năm nay. Bộ Tài chính nước này cũng tái khẳng định cam kết mở rộng tỷ lệ thâm hụt ngân sách và tăng chi tiêu.
Tuy nhiên, lịch sử cho thấy thị trường trái phiếu trong nước có khả năng sẽ hấp thụ được nguồn cung tăng thêm, đặc biệt nếu Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) duy trì chính sách nới lỏng và tăng trưởng kinh tế vẫn ở mức thấp.
Tuy nhiên, kinh nghiệm quá khứ cho thấy thị trường trái phiếu trong nước có khả năng hấp thụ được nguồn cung tăng thêm, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) duy trì chính sách nới lỏng và tăng trưởng kinh tế vẫn ở mức thấp.
"Chúng tôi vẫn lạc quan về thị trường trái phiếu năm tới", Zhu Zhengxing, người đang quản lý 74.5 tỷ nhân dân tệ tại Công ty Quản lý Quỹ Fullgoal, chia sẻ và cho biết thêm rằng những lo ngại ban đầu về nguồn cung lớn hơn trong quý này hầu như không ảnh hưởng đến tâm lý thị trường khi nhu cầu tiếp tục tăng.
Zhang của Quỹ Bosera bày tỏ sự ưu tiên với trái phiếu ngắn và trung hạn cho năm tới, đồng thời nhấn mạnh khả năng giảm của lợi suất dài hạn bị hạn chế do phát hành nhiều hơn.
Ông nhận định rằng dù lợi suất thấp hơn, trái phiếu Trung Quốc vẫn là kênh đầu tư an toàn hấp dẫn: "Rất ít tài sản đảm bảo không bị lỗ trong môi trường giảm phát".
Vũ Hạo (Theo Bloomberg)
