Chứng khoán châu Á tăng vọt nhờ kỳ vọng gia tăng về việc Mỹ cắt giảm lãi suất và đà phục hồi của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc
Investing.com -- Fitch Ratings đã xác nhận xếp hạng mức độ vỡ nợ của tổ chức phát hành ngoại tệ dài hạn của Kazakhstan ở mức ’BBB’ với triển vọng Ổn định, viện dẫn tài chính đối ngoại mạnh mẽ bất chấp các thể chế yếu kém.
Xếp hạng này được hỗ trợ bởi tài sản nước ngoài ròng chủ quyền (SNFA) đáng kể của Kazakhstan, khoảng 93 tỷ USD (31% GDP) vào năm 2025, cao hơn đáng kể so với mức trung bình BBB khoảng 4% GDP. Sức mạnh tài chính này chủ yếu đến từ Quỹ Quốc gia Cộng hòa Kazakhstan (NFRK), với tài sản ngoại tệ dự kiến gần 60 tỷ USD, và dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan, dự báo đạt 54 tỷ USD.
Tổng tài sản dự trữ của Kazakhstan, bao gồm cả các khoản nắm giữ phi cổ phiếu của NFRK, dự kiến sẽ đạt gần 90 tỷ USD, tương đương với hơn 10 tháng thanh toán đối ngoại hiện tại, so với mức trung bình BBB khoảng sáu tháng.
Dự trữ của Ngân hàng Quốc gia đã tăng lên bất chấp thâm hụt tài khoản vãng lai liên tục, được hỗ trợ bởi vay nợ bên ngoài và giá vàng tăng, với vàng chiếm hơn 50% giá trị dự trữ.
Fitch dự báo thâm hụt tài khoản vãng lai của Kazakhstan sẽ mở rộng lên 2% GDP vào năm 2025 và hơn 3% vào năm 2027, từ mức hơn 1% trong năm 2024, do nhu cầu nhập khẩu mạnh mẽ được thúc đẩy bởi các chính sách kinh tế mở rộng.
Sản lượng dầu đang vượt quá kỳ vọng, với dự báo cho thấy sản lượng sẽ tăng lên hơn 1,9 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2025 và 2,1 triệu vào năm 2027, tăng từ 1,8 triệu trong năm 2024. Fitch giả định giá dầu Brent sẽ đạt trung bình 70 USD/thùng vào năm 2025 và 65 USD/thùng trong giai đoạn 2026-2027.
Thâm hụt tài khóa chính phủ đã tăng hơn gấp đôi lên hơn 3% GDP trong năm 2024, phản ánh việc thu thuế phi dầu mỏ yếu và chi tiêu chính phủ mạnh mẽ. Cải cách bộ luật thuế gần đây có thể thu hẹp thâm hụt này xuống gần 2% vào năm 2026-2027.
Nợ chính phủ dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức khoảng 25% GDP, vẫn thấp hơn một nửa so với mức trung bình BBB. Chính phủ sẽ tiếp tục đáp ứng hầu hết nhu cầu tài chính trong nước, được hỗ trợ bởi khu vực ngân hàng thanh khoản tốt.
Lạm phát dự kiến sẽ đạt trung bình 12% vào năm 2025, do tăng trưởng tín dụng nhanh chóng, cải cách biểu giá tiện ích, và sự mất giá đáng kể của đồng nội tệ trong nửa cuối năm 2024. Ngân hàng Quốc gia đã tăng lãi suất chính sách chủ chốt tích lũy 225 điểm cơ bản lên 16,5% từ tháng 12 đến tháng 3 để đối phó.
GDP thực tế dự kiến sẽ tăng 5,6% vào năm 2025, tăng từ 4,8% trong năm 2024, phản ánh sản lượng dầu cao hơn. Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại còn 4% vào năm 2027 khi sản lượng dầu đi ngang và chính sách tài khóa trở nên hạn chế hơn.
Xếp hạng vẫn bị hạn chế bởi sự phụ thuộc cao của Kazakhstan vào xuất khẩu hàng hóa, chiếm 80% xuất khẩu hàng hóa, với riêng hydrocarbon đại diện cho hơn 50%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.