Các ông lớn tín dụng tư nhân "đổ bộ" châu Á

Vietstock - Các ông lớn tín dụng tư nhân "đổ bộ" châu Á

Các gã khổng lồ tín dụng tư nhân đang đổ dồn sự chú ý vào khu vực châu Á-Thái Bình Dương. Tại khu vực này, thị trường vốn đang chuyển mình và khoảng trống tài trợ ngày càng mở rộng, trong khi hệ thống ngân hàng truyền thống đang thu hẹp hoạt động cho vay.

Châu Á đang nhanh chóng trở thành tâm điểm thu hút của các nhà đầu tư tín dụng tư nhân muốn tìm kiếm cơ hội mới khi các thị trường Mỹ và châu Âu đã bão hòa.

"Không thể phủ nhận rằng Châu Á đang nổi lên như một điểm nóng tăng trưởng tín dụng tư nhân đáng kể", Nicholas Cheng, Trưởng nhóm thị trường tư nhân tại Standard Chartered Global Private Bank, khẳng định. "Khoảng cách tài trợ ngày càng tăng, tăng trưởng kinh tế nhanh chóng, trình độ ngày càng cao của người vay và quy định đang phát triển đã biến đây thành mảnh đất màu mỡ".

Tài sản quản lý (AUM) trong lĩnh vực tín dụng tư nhân châu Á đã tăng trưởng vượt bậc, từ gần như bằng không vào năm 2000 lên 62.3 tỷ USD trong quý đầu năm 2024, theo dữ liệu mới nhất từ Pitchbook.

Đặc biệt, tốc độ tăng trưởng đã tăng tốc mạnh mẽ trong những năm gần đây. Tài sản quản lý đã tăng gấp đôi từ 34.3 tỷ USD năm 2017 lên hơn 62 tỷ USD năm 2024, cho thấy sức hút ngày càng mạnh mẽ của thị trường này.

Cuộc đổ bộ của các gã khổng lồ toàn cầu

Các tập đoàn tài chính hàng đầu thế giới đang mở rộng mạnh mẽ sự hiện diện tại châu Á. Apollo Global Management mới đây đã được Singapore lựa chọn để quản lý quỹ tín dụng tư nhân trị giá 1 tỷ USD, nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp địa phương tăng trưởng cao.

Hillhouse Investment cũng cân nhắc triển khai từ 1-2 tỷ USD mỗi năm tại Nhật Bản, đồng thời dự kiến tăng gấp đôi số lượng nhân sự tại quốc gia này.

Làn sóng đầu tư này được thúc đẩy bởi bối cảnh quy định đang phát triển và nhu cầu tìm kiếm lợi suất cao hơn của các nhà đầu tư toàn cầu, đang đẩy ngày càng nhiều vốn vào các thị trường tín dụng tư nhân còn non trẻ nhưng tăng trưởng nhanh của châu Á.

Một thực tế đáng chú ý là các ngân hàng vẫn thống trị hoạt động cung cấp tín dụng ở châu Á nhiều hơn so với phương Tây. Theo số liệu từ KKR, ngân hàng chiếm 79% hoạt động cho vay ở châu Á, so với 54% ở châu Âu và chỉ 33% ở Mỹ.

Tuy nhiên, thế cục này đang dần thay đổi. Tín dụng tư nhân đang bước vào để lấp đầy khoảng trống tài trợ ngày càng mở rộng, đặc biệt nhắm vào các doanh nghiệp quy mô trung bình.

Kyle Walters, nhà phân tích cổ phần tư nhân tại PitchBook, giải thích: "Khi các quốc gia này tiếp tục phát triển, số lượng doanh nghiệp cỡ trung gặp khó khăn tiếp cận tài chính ngân hàng truyền thống cũng tăng theo, mở ra cánh cửa cho tín dụng tư nhân phục vụ thị trường này".

Ông cũng dự báo xu hướng chuyển dịch vốn từ phương Tây: "Khi các khu vực trưởng thành như Mỹ có thể bắt đầu đạt đến giới hạn, bạn sẽ thấy nhiều nhà quản lý quỹ vốn cổ phần tư nhân (PE) và tín dụng tư nhân hơn nhìn vào châu Á như một cơ hội".

Sự phát triển mạnh mẽ của tín dụng tư nhân châu Á trong những năm gần đây có một nguyên nhân bất ngờ: Các công ty gặp khó khăn trong việc phát hành trái phiếu lãi suất cao ra công chúng do nhiều doanh nghiệp vỡ nợ và các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Serene Chen, Giám đốc Điều hành tại JPMorgan, mô tả: "Trong 3 năm qua, thị trường phát hành trái phiếu lợi suất cao gần như đóng cửa. Điều đó đã thúc đẩy sự phát triển của tín dụng tư nhân ở châu Á, vì các công ty vẫn cần các lựa chọn tái tài trợ".

Các quỹ tín dụng tư nhân đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội này, cung cấp các giải pháp tài chính phức tạp và được thiết kế riêng, thường nhắm vào những công ty bị loại khỏi các kênh tài trợ truyền thống.

Chen cũng nhấn mạnh: "Châu Á đang thúc đẩy hơn 50% tăng trưởng GDP thế giới, nhưng thị trường nợ Chính phủ vẫn chưa phát triển". Đây chính là khoảng trống cấu trúc mà tín dụng tư nhân đang ngày càng lấp đầy.

Từ Ấn Độ đến Nhật Bản

Sự quan tâm của các nhà đầu tư tín dụng tư nhân trải rộng trên nhiều địa lý và lĩnh vực khác nhau.

Ấn Độ và Đông Nam Á đang thu hút lượng vốn đáng kể nhờ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và tầng lớp trung lưu đang phát triển. Singapore tiếp tục duy trì vị thế trung tâm tài chính quan trọng, trong khi Indonesia và Việt Nam đang trở thành "nam châm" thu hút vốn đầu tư.

Tại các nền kinh tế phát triển như Nhật Bản và Hàn Quốc, mặc dù hệ thống ngân hàng vẫn thống trị, nhưng cơ hội vẫn tồn tại trong phân khúc thị trường tầm trung. Walters nhận xét về Nhật Bản: "Dù có thể không có tiềm năng tăng trưởng như các quốc gia khác, Nhật Bản vẫn là một quốc gia với nền kinh tế ổn định và chất lượng tín dụng cao - hai đặc điểm hấp dẫn đối với người cho vay".

Trung Quốc, bất chấp những thách thức kinh tế, vẫn có những cơ hội ở một số khu vực, đặc biệt khi các ngân hàng đang giảm đòn bẩy. KKR đang áp dụng "cách tiếp cận có kỷ luật cao" tại thị trường này, tập trung vào các công ty có dòng tiền mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán bền vững.

Về mặt ngành nghề, cơ sở hạ tầng, công nghệ và năng lượng tái tạo là những chủ đề được quan tâm nhất.

Eddie Ong, Phó CIO của SeaTown Holdings International, giải thích: "Cơ sở hạ tầng là lĩnh vực rất lớn vì ở châu Á, đặc biệt là thị trường mới nổi, vẫn cần xây dựng rất nhiều năng lượng tái tạo, đường thu phí và trung tâm dữ liệu". SeaTown đang nhắm tới các cơ hội tại Ấn Độ, Úc và Hồng Kông.

JPMorgan cũng chỉ ra nhu cầu khổng lồ về năng lượng tái tạo, đường thu phí và trung tâm dữ liệu tại các thị trường mới nổi.

Những rủi ro cần cân nhắc

Tuy nhiên, bên cạnh những cơ hội hấp dẫn, châu Á cũng đặt ra không ít thách thức cho các nhà đầu tư tín dụng tư nhân. Sự chia cắt của các khu vực pháp lý trong khu vực tạo ra nhiều rủi ro, bao gồm biến động tiền tệ, vấn đề thực thi pháp luật, sự không chắc chắn về quy định và thiếu minh bạch ở một số thị trường.

Cheng cảnh báo: "Môi trường pháp lý và quy định khác nhau đáng kể, khiến việc thực thi khoản vay và hoàn thiện tài sản thế chấp trở nên thách thức. Tính minh bạch và báo cáo chuẩn hóa cũng còn tụt hậu so với các thị trường phát triển".

Walters bổ sung rằng các nhà đầu tư cần tạo ra "bộ đệm" cho rủi ro tiền tệ, với các thị trường ngoại hối biến động tạo thêm một lớp phức tạp. Những rủi ro này thường được quản lý thông qua các chiến lược phòng ngừa, điều này làm tăng chi phí.

Mặc dù có những thách thức, triển vọng dài hạn của thị trường tín dụng tư nhân châu Á vẫn rất tích cực. Diane Raposia của KKR nhìn thấy một "quỹ đạo đáng kể" phía trước cho ngành này.

Một con số đáng chú ý: Mặc dù châu Á đóng góp gần 60% tăng trưởng kinh tế toàn cầu, nhưng chỉ có dưới 5% tài sản tài chính trong khu vực được đầu tư vào lĩnh vực tín dụng, trong khi con số này ở châu Âu lên tới gần 30%. "Khoảng cách này cho thấy thị trường tín dụng tư nhân châu Á còn tiềm năng phát triển lên tới 700 tỷ USD", Raposia nhấn mạnh.

Cheng của Standard Chartered cũng kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng với "tỷ lệ hai con số mỗi năm" trong tương lai gần, được thúc đẩy bởi khoảng trống tài trợ ngày càng lớn và sự chấp nhận ngày càng tăng của tín dụng tư nhân như một công cụ tài trợ khả thi.

Vũ Hạo (Theo CNBC)