Bản ghi cuộc gọi thu nhập: Dorian LPG bỏ lỡ kỳ vọng thu nhập quý 3 năm 2025

Dorian LPG Ltd đã báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025, tiết lộ thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,43 đô la, thấp hơn mức dự báo 0,74 đô la. Doanh thu cũng không đạt kỳ vọng, đạt 80,7 triệu đô la so với dự báo là 88,94 triệu đô la. Cổ phiếu đã phản ứng tiêu cực, với mức giá giảm 5,24% xuống còn 24,06 đô la trong giao dịch hậu kỳ.

Bài học chính

• EPS và doanh thu quý 3 năm 2025 của Dorian LPG đều không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích.
• Giá cổ phiếu giảm hơn 5% sau khi công bố thu nhập.
• Công ty đã tuyên bố cổ tức bất thường là 0,70 đô la cho mỗi cổ phiếu.
• Dorian LPG tiếp tục tập trung vào hiệu quả năng lượng và trang bị thêm đội xe.

Hiệu suất công ty

Trong quý 3 năm 2025, Dorian LPG phải đối mặt với những thách thức khi cả EPS và doanh thu đều không đạt kỳ vọng của thị trường. Mặc dù vậy, công ty vẫn duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với số dư tiền mặt tự do là 314,5 triệu đô la và tỷ lệ nợ trên tổng vốn hóa sổ sách là 34,8%. Công ty đã chủ động trong việc trả lại giá trị cho các cổ đông, tuyên bố cổ tức bất thường và tập trung vào các sáng kiến tiết kiệm năng lượng.

Điểm nổi bật về tài chính

• Doanh thu: 80,7 triệu USD, thấp hơn dự báo 88,94 triệu USD.
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 0,43 đô la, so với dự báo là 0,74 đô la.
• EBITDA điều chỉnh: 45,2 triệu USD.
• Cổ tức đã công bố: 0,70 đô la mỗi cổ phiếu.

Thu nhập so với dự báo

Dorian LPG báo cáo EPS là 0,43 đô la, thấp hơn 0,74 đô la dự báo khoảng 41,9%. Doanh thu cũng tụt hậu so với kỳ vọng, ở mức 80,7 triệu đô la so với dự báo là 88,94 triệu đô la. Thất bại đáng kể này có thể cho thấy những thách thức trong hoạt động hoặc điều kiện thị trường ảnh hưởng đến hiệu suất.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố thu nhập, giá cổ phiếu của Dorian LPG đã giảm 5,24%, đóng cửa ở mức 24,06 đô la trong giao dịch hậu kỳ. Sự sụt giảm này đặt cổ phiếu gần hơn với mức thấp nhất trong 52 tuần là 22,46 đô la, phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư với sự thất bại về thu nhập. Xu hướng thị trường rộng lớn hơn cũng cho thấy tâm lý thận trọng đối với lĩnh vực vận tải biển.

Triển vọng & Hướng dẫn

Nhìn về tương lai, Dorian LPG vẫn lạc quan về tương lai của mình, tập trung vào việc mở rộng đội xe và hiệu quả năng lượng. Công ty ước tính mức giá tương đương điều lệ thời gian (TCE) là hơn 37.000 đô la mỗi ngày cho quý 1 năm 2025. Ngoài ra, 53% số ngày khả dụng đã được cố định, cung cấp một số khả năng hiển thị doanh thu.

Bình luận điều hành

Giám đốc điều hành John Hadjipateras nhấn mạnh cam kết của công ty đối với các cơ hội đổi mới đội xe, nói rằng, "Chúng tôi tiếp tục tìm kiếm các cơ hội đổi mới đội xe." Giám đốc tài chính Ted Young nhấn mạnh chiến lược cổ tức linh hoạt của công ty, nói rằng, "Hoạt động kinh doanh VLGC hoàn toàn không phải là một tiện ích và chúng tôi không nghĩ rằng chính sách cổ tức của chúng tôi cũng nên như vậy."

Rủi ro và thách thức

• Biến động thị trường và bất ổn địa chính trị có thể ảnh hưởng đến nhu cầu vận chuyển LPG.
• Cạnh tranh trên thị trường VLGC có thể gây áp lực lên lợi nhuận.
• Sự gián đoạn chuỗi cung ứng tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến hoạt động của đội xe.
• Biến động giá nhiên liệu có thể ảnh hưởng đến chi phí hoạt động.
• Những thay đổi về quy định liên quan đến tiêu chuẩn môi trường có thể đòi hỏi phải đầu tư thêm.

Hỏi & Đáp

Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đã hỏi về chiến lược phân bổ vốn của công ty, tập trung vào quản lý nợ và mua lại cổ phiếu tiềm năng. Các giám đốc điều hành nhắc lại cam kết của họ trong việc duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ trong khi khám phá các cơ hội mở rộng đội xe.

Bản ghi đầy đủ - Dorian LPG Ltd (LPG) Q3 2025:

Nhà điều hành hội nghị: Một ngày tốt lành và chào mừng bạn đến với Cuộc gọi hội nghị thu nhập quý III năm 2025 của Dorian LPG. Tại thời điểm này, tất cả những người tham gia đang ở chế độ chỉ nghe. Một phiên hỏi đáp ngắn gọn sẽ theo sau bài thuyết trình chính thức.

Xin nhắc lại, cuộc gọi hội nghị này đang được ghi lại. Ngoài ra, một webcast âm thanh trực tiếp của cuộc gọi hội nghị hôm nay có sẵn trên trang web của Dorian LPG, www.dorianlpg.com. Bây giờ tôi muốn chuyển hội nghị cho Ted Young, Giám đốc Tài chính. Cảm ơn ông, ông Young.

Xin hãy tiếp tục.

Ted Young, Giám đốc Tài chính, Dorian LPG Limited: Cảm ơn Nikki. Chào buổi sáng, mọi người và cảm ơn tất cả các bạn đã tham gia cuộc gọi hội nghị kết quả quý 3 năm 2025 của chúng tôi. Cùng với tôi hôm nay là John Hochbateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Dorian LPG Limited John Lycouris, Trưởng bộ phận Chuyển đổi Năng lượng và Giám đốc điều hành của Dorian LPG USA và Taro Rasmussen, Phó Chủ tịch Chartering. Xin nhắc lại, webcast cuộc gọi hội nghị này và phát lại cuộc gọi này sẽ có sẵn cho đến ngày 27 tháng 2025 năm 2025. Nhiều nhận xét của chúng tôi hôm nay chứa các tuyên bố hướng tới tương lai dựa trên kỳ vọng hiện tại.

Những tuyên bố này thường có thể được xác định bằng các từ như mong đợi, dự đoán, tin tưởng hoặc các dấu hiệu tương tự về kỳ vọng trong tương lai. Mặc dù chúng tôi tin rằng những tuyên bố hướng tới tương lai như vậy là hợp lý, nhưng chúng tôi không thể đảm bảo với bạn rằng bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào sẽ được chứng minh là đúng. Những tuyên bố hướng tới tương lai này phụ thuộc vào các rủi ro và sự không chắc chắn đã biết và chưa biết cũng như các yếu tố khác cũng như các điều kiện kinh tế chung. Nếu 1 hoặc nhiều rủi ro hoặc sự không chắc chắn này trở thành hiện thực hoặc nếu các giả định hoặc ước tính cơ bản được chứng minh là không chính xác, kết quả thực tế có thể thay đổi đáng kể so với những gì chúng tôi thể hiện ngày nay. Ngoài ra, hãy để tôi giới thiệu cho bạn các kết quả chưa được kiểm toán của chúng tôi cho giai đoạn kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024 đã được nộp sáng nay trên Mẫu 10 Q.

Ngoài ra, vui lòng tham khảo các hồ sơ trước đây của chúng tôi trên Mẫu 10 k, nơi bạn sẽ tìm thấy các yếu tố rủi ro có thể khiến kết quả thực tế khác biệt đáng kể so với các tuyên bố hướng tới tương lai đó. Cuối cùng, tôi khuyến khích bạn xem lại các slide nổi bật của nhà đầu tư được đăng sáng nay trên trang web của chúng tôi. Cùng với đó, tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho John Hadjipateras.

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Cảm ơn Ted. Chào buổi sáng và cảm ơn bạn đã tham gia cùng chúng tôi ngày hôm nay. Trước khi chuyển lại cho Ted và các đồng nghiệp của tôi, John và Tara, họ sẽ cung cấp cho bạn nhận xét chi tiết hoặc kết quả tài chính về thị trường và triển vọng của chúng tôi. Tôi muốn nhấn mạnh những điều sau. Cổ tức 0,70 đô la cho mỗi cổ phiếu của chúng tôi phù hợp với chính sách cổ tức bất thường của chúng tôi trong việc điều chỉnh lợi nhuận của cổ đông với thực tế thị trường.

Đặt chỗ chuyến đi hiện tại của chúng tôi phản ánh thị trường được cải thiện và sự tự tin của chúng tôi trong việc trả cổ tức vượt quá EPS hiện tại của chúng tôi, một chút lịch trình cập cảng dày đặc nhấn mạnh triển vọng tích cực của chúng tôi. Tôi muốn lưu ý rằng chúng tôi đang tiết kiệm nhiên liệu cao hơn 10% từ các thiết bị tiết kiệm năng lượng và sơn silicon mà chúng tôi đang lắp đặt trong các ụ khô này, dẫn đến thời gian hoàn vốn dưới một năm và tiết kiệm nhiên liệu và phát thải chi phí liên tục. Chúng tôi hy vọng tăng trưởng sản xuất và mở rộng bến cảng tại Targa và Nederland vào nửa cuối năm 225 và việc giao hàng chỉ 11 tàu trong năm nay sẽ hỗ trợ một thị trường vận tải hàng hóa lành mạnh trong tương lai gần. Chúng tôi lưu ý đến một môi trường chính trị đầy biến động, nhưng chúng tôi hy vọng rằng thương mại của chúng tôi sẽ không bị gián đoạn bởi một kẻ khủng bố có thể ăn miếng trả miếng, vì Hoa Kỳ

Thị phần nhập khẩu LPG sang Trung Quốc là 44% vào năm 2024 so với 22% vào năm 2015 và thị phần xuất khẩu của Trung Quốc là 60% vào năm 2024 so với 30% vào năm 2015. Chúng tôi tự tin vào thương mại LPG với triển vọng tăng trưởng trong hóa liệu cũng như tiêu dùng trong nước. Số lượng giao hàng dự kiến vào cuối năm 2026 và năm 2027, đáng kể và tạm dừng theo tỷ lệ phần trăm của đội xe hiện có, chúng khiêm tốn hơn so với các đợt giao hàng trước đây.

Về sản xuất, một số chính sách phát triển của Hoa Kỳ Có tiềm năng giải phóng ngành công nghiệp dầu khí của mình. Chúng tôi lưu ý đến những thách thức do nhiều bất ổn trên mặt trận địa chính trị gây ra, bao gồm cả những diễn biến ở Ukraine, Iran và Trung Đông, có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường của chúng tôi. Để điều hướng môi trường này, chúng tôi sẽ tập trung vào việc phân bổ vốn thận trọng và hoạt động xuất sắc, làm những gì chúng tôi biết rõ nhất, phục vụ khách hàng bằng cách cung cấp dịch vụ vận chuyển an toàn, đáng tin cậy, sạch sẽ và không gặp sự cố, đồng thời duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc.

Chúng tôi đang chuẩn bị các hoạt động và đội tàu của mình để có thể đấu thầu các dự án amoniac mới nổi. Chúng tôi đã có Thuyền trưởng John MP trên mặt nước, hoàn toàn có khả năng amoniac. Gần đây, chúng tôi đã trang bị thêm 1 trong số các VLGC đóng năm 2015 của chúng tôi để có khả năng sử dụng amoniac và có kế hoạch trang bị thêm 2 tàu nữa trong năm nay. Ngoài ra, chúng tôi có một VLGC VLAC giao hàng vào năm 2026. Với bảng cân đối kế toán vững mạnh, công ty có vị trí tốt để tiếp tục dẫn đầu thị trường VLGC VLAC.

Và bây giờ tôi muốn chuyển cô trở lại cho Ted.

Ted Young, Giám đốc Tài chính, Dorian LPG Limited: Cảm ơn, John. Nhận xét của tôi hôm nay sẽ tập trung vào phân bổ vốn, tình hình tài chính, thanh khoản và kết quả quý III chưa được kiểm toán của chúng tôi. Vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, chúng tôi đã báo cáo 314.500.000 đô la tiền mặt miễn phí, giảm tuần tự so với quý trước. Sự thay đổi tiền mặt từ quý về cơ bản là 10.900.000 đô la dòng tiền trên vốn chủ sở hữu, được bù đắp bởi 42.600.000 đô la cổ tức bất thường được trả và 2.800.000 đô la chi phí đầu tư cho tàu. Như đã tiết lộ vào tuần trước, chúng tôi sẽ trả cổ tức bất thường 0,70 đô la cho mỗi cổ phiếu hoặc tổng cộng khoảng 30.000.000 đô la vào hoặc khoảng ngày 27 tháng 2 năm 2025 cho các cổ đông được ghi nhận kể từ ngày 5 tháng 2.

Với số dư nợ vào cuối quý là 570.300.000 đô la, tổng nợ của chúng tôi trên tổng vốn hóa sổ sách là 34,8% và nợ ròng trên tổng vốn hóa là 15%. Chúng tôi có vốn nợ có cấu trúc tốt và có giá hấp dẫn với chi phí hiện tại khoảng 4,7%, một khẩu súng lục ổ quay 50.000.000 đô la chưa rút và một bình không nợ và cùng với số dư tiền mặt tự do mạnh mẽ của chúng tôi mang lại cho chúng tôi một thước đo thoải mái về tính linh hoạt tài chính. Trong tương lai, chúng tôi dự kiến chi phí tiền mặt mỗi ngày trong năm tới là khoảng 26.000 đô la mỗi ngày, không bao gồm chi phí vốn cho ụ khô. Tôi muốn lưu ý rằng hàng rào chi phí thấp nhất của chúng tôi, ở mức 0,92% trong 3 tháng lưu huỳnh sẽ giảm vào cuối quý này, điều này sẽ dẫn đến việc tăng khoảng 30 điểm cơ bản trong tất cả các chi phí nợ của chúng tôi bắt đầu từ quý tài chính 1 năm 2026. Để thảo luận về kết quả quý 3 của chúng tôi, bạn cũng có thể thấy hữu ích khi tham khảo các slide nổi bật của nhà đầu tư được đăng sáng nay trên trang web của chúng tôi.

Tôi cũng muốn nhắc bạn rằng nhận xét của tôi sẽ bao gồm một số điều khoản như TCE, số ngày có sẵn và EBITDA được điều chỉnh. Vui lòng tham khảo hồ sơ của chúng tôi để biết định nghĩa của các thuật ngữ này. Nhìn vào kết quả thuê tàu quý 3 của chúng tôi, chúng tôi đã đạt được doanh thu TCE mỗi ngày có sẵn là khoảng 36.200. Mặc dù thấp hơn một chút so với kết quả của quý trước, xu hướng hàng tháng khá tốt với kết quả tháng 11 tháng 12 cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ so với mức tháng 10. Vì toàn bộ chương trình giao dịch giao ngay của chúng tôi được thực hiện thông qua nhóm Helios, kết quả giao ngay được báo cáo là thước đo tốt nhất về hiệu suất thuê tàu giao ngay của chúng tôi.

Trong quý 31 tháng 12, nhóm Helios kiếm được TCE mỗi ngày cho các chuyến đi spot và COA là 33.200, phản ánh xu hướng cải thiện hàng tháng mà tôi vừa đề cập. Kết quả tổng thể được hưởng lợi từ danh mục đầu tư điều lệ thời gian mạnh mẽ trong nhóm. Trên Trang 4 của tài liệu nổi bật của nhà đầu tư của chúng tôi, bạn có thể thấy rằng chúng tôi có 5 tàu Dorian được thuê đúng hạn trong hồ bơi trong hồ bơi, cho thấy mức độ tiếp xúc tại chỗ hơn 80% một chút đối với 29 tàu trong hồ bơi Helios. Tôi muốn lưu ý rằng Corsair, đã được thuê trong một thời gian dài bên ngoài hồ bơi hiện đã đi vào hồ bơi Helios. Nhìn về phía trước quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, chúng tôi hiện ước tính rằng chúng tôi đã cố định hơn 53% số ngày có sẵn trong quý và chúng tôi ước tính cho quý sẽ mang lại TCE vượt quá 37.000 đô la mỗi ngày.

Tỷ lệ đó bao gồm cả lịch thi đấu tại chỗ và điều lệ thời gian trong nhóm Helios. Xin lưu ý rằng do khó khăn trong việc dự đoán ngày bốc hàng, rõ ràng có ảnh hưởng rất lớn đến việc ghi nhận doanh thu, các lựa chọn cảng này trong một số tàu thuê tàu và thực tế là COA của chúng tôi được định giá theo giá Baltic trung bình, các ước tính chúng tôi báo giá trong các chuyến đi này và giá thực tế thực hiện có thể khác nhau. OpEx khu vực trong quý đạt 10,161 đô la không bao gồm chi phí liên quan đến ụ khô, tăng nhẹ so với 9,767 đô la của quý trước Quý này chứng kiến sự chênh lệch gần 1,000 đô la một ngày giữa OpEx được báo cáo bao gồm số tiền chi phí ụ khô và thước đo OpEx ưa thích của chúng tôi không bao gồm các chi phí đó. Chi phí thuê tàu theo thời gian của chúng tôi cho 4 tàu TCN là 10.600.000 đô la hoặc ít hơn 29.000 đô la mỗi ngày. Do đó, những con tàu đó đóng góp tích cực vào lợi nhuận hàng quý của chúng tôi.

Tổng số G và A trong quý là 7.500.000 đô la và G và A tiền mặt dưới dạng G và A không bao gồm chi phí bồi thường không dùng tiền mặt là khoảng 5.800.000 đô la, phản ánh những gì chúng tôi coi là G và A cốt lõi của chúng tôi ở mức phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Những số tiền đó đã thu về EBITDA đã điều chỉnh được báo cáo trong quý là 45.200.000 đô la Tổng chi phí lãi vay tiền mặt trong quý là 6.900.000 đô la, một lần nữa phản ánh 4,7% tất cả chi phí nợ của chúng tôi. Xin nhắc lại, trong quý tài chính đầu tiên của năm 2026, đó là quý từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, tổng chi phí lãi vay của chúng tôi sẽ tăng một chút lên khoảng 5% sau khi triển khai các phòng ngừa rủi ro mà tôi đã đề cập. Trong năm tài chính hiện tại, chúng tôi đã hoàn thành 3 ụ tàu và chúng tôi sẽ cập cảng khô thêm 4 tàu nữa trước cuối tháng Ba, bao gồm một số nâng cấp. Từ đầu năm đến nay, chúng tôi đã phát sinh khoảng 12.500.000 đô la chi phí tiền mặt cho các ụ tàu khô đó và chúng tôi dự kiến sẽ có thêm khoảng 7.000.000 đô la cho đến cuối năm, bao gồm cả các khoản thanh toán cho các ụ tàu đã hoàn thành và các khoản thanh toán trước liên quan đến các ụ tàu sắp tới.

Những ngày ở ụ tàu phải phù hợp với các tiết lộ trước đây của chúng tôi. Cổ tức bất thường được công bố vào tuần trước là 0,70 đô la một cổ phiếu mang lại 15,20 đô la cho mỗi cổ phiếu cổ tức bất thường mà chúng tôi đã trả kể từ tháng 9 năm 2021. Việc giảm cổ tức khiêm tốn phù hợp với các cuộc thảo luận trước đây của chúng tôi xung quanh chủ đề này, phản ánh sự kết hợp cân bằng giữa kết quả hiện tại và nhu cầu và triển vọng dài hạn của doanh nghiệp. Hoạt động kinh doanh VLGC hoàn toàn không có nghĩa là hữu ích và chúng tôi không nghĩ rằng chính sách cổ tức của chúng tôi cũng nên như vậy. Bao gồm cả cổ tức sẽ được trả vào tháng tới, chúng tôi đã trả lại khoảng 850.000.000 đô la tiền mặt, 230.000.000 đô la thông qua mua lại thị trường mở và chào mua tự đấu thầu và 620.000.000 đô la cổ tức.

Những cổ tức đó so sánh thuận lợi với thu nhập ròng của chúng tôi kể từ ngày 30 tháng 6 năm 2021, tức là quý ngay trước khi cổ tức bất thường đầu tiên của chúng tôi là 633.000.000 đô la Như chúng tôi đã nói, Hội đồng quản trị của chúng tôi cân nhắc thu nhập hiện tại, dự báo tiền mặt ngắn hạn của chúng tôi, nhu cầu đầu tư trong tương lai trong môi trường thị trường tổng thể trong số một số yếu tố để đưa ra quyết định mức thích hợp, nếu có, cho cổ tức của chúng tôi. Do đó, cổ tức 0,70 đô la cho mỗi cổ phiếu phản ánh quan điểm thị trường mang tính xây dựng khi xem xét lợi nhuận và dòng tiền của quý trước cũng như lịch trình ụ tàu nặng nề của chúng tôi trong năm nay. Chúng tôi tiếp tục tìm kiếm các cơ hội gia hạn đội xe sẽ thận trọng với dòng tiền tự do của chúng tôi, làm việc để cân bằng phân phối cổ đông, giảm nợ và đầu tư đội xe. Sau đó, tôi sẽ chuyển nó cho Taro Rasmussen.

Taro Rasmussen, Phó Chủ tịch Chartering, Dorian LPG Limited: Cảm ơn Todd. Một ngày tốt lành, mọi người, và cảm ơn các bạn đã gọi điện. Quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024 chứng kiến thị trường vận chuyển hàng hóa và sự phục hồi sau những thách thức đã chứng kiến trong quý trước, nhưng không có đợt tăng đột biến mùa đông như đã thấy trong 4 năm trước. Khối lượng xuất khẩu từ các khu vực xuất khẩu chính vẫn ở mức cao, nhưng mùa đông ấm áp và nhu cầu hóa dầu ở Viễn Đông đã ngăn chặn bất kỳ sự bùng nổ nào xuất hiện. Mức tồn kho cao và mức sản xuất cao kỷ lục ở Hoa Kỳ đã tạo điều kiện thị trường thuận lợi cho xuất khẩu trong tháng 10, nhưng sự nâng cao về mặt vật chất từ U.

Các nhà ga S. Gulf đã bị cản trở do một trường hợp bất khả kháng tại Nhà ga Nederland trong thời gian xảy ra trong suốt tháng Mười. Hạn chế về năng lực xuất khẩu đã được định giá vào chênh lệch giá từ Tây sang Đông, điều này hạn chế việc mua đầu cơ cho bất kỳ đợt lạnh tiềm ẩn nào ở Viễn Đông. Mặc dù nhu cầu cố định VLGC tăng đột biến là khó nắm bắt, nhưng các nguyên tắc cơ bản về mức tồn kho cao và sản lượng cao đảm bảo khối lượng xuất khẩu ổn định cho đến tháng 10 và thị trường phương Tây tiếp tục giao dịch ở mức cao hơn ở phía Đông trong suốt quý. Sức hấp dẫn tương đối của thị trường phương Tây ở phía Đông đã thu hút nguồn cung VLGC đáng kể cho U.

S. Khu vực bốc dỡ và hỗ trợ một tháng xuất khẩu kỷ lục đối với VLGC từ Hoa Kỳ vào tháng 11. Về xuất khẩu được báo cáo trên VLGC, kỷ lục trước đó là khoảng 4.670.000 tấn xuất khẩu vào tháng 8/2024 và tháng 11 là khoảng 4.760.000 tấn. Với sự chậm trễ không đáng kể tại kênh đào Panama vào tháng 11, việc cung cấp tàu đã được lập trình hiệu quả và giá cước được giữ ngang. Giá cước trung bình trong tháng 12 của thị trường phương Tây cao hơn một chút so với tháng 11, chủ yếu là do nhiều tàu chở trên tuyến đến Viễn Đông so với tháng trước đó, phản ánh tình hình các nguyên tắc cơ bản tiếp tục tích cực về hàng tồn kho và mức sản xuất cao, nhưng ít tàu hơn để xuất khẩu.

Thị trường giao ngay từ Vịnh Ả Rập đến Viễn Đông, cũng như trong quý trước, được đặc trưng bởi các yêu cầu của các cam kết khu vực công Ấn Độ. Số lượng hạn chế của các thiết bị tinh khiết đến Viễn Đông khiến việc đánh giá thị trường vận chuyển hàng hóa trở nên khó khăn đối với các nhà môi giới, với giá cước chủ yếu phụ thuộc vào lực kéo của tàu về phía Tây và giảm khả năng bốc hàng ở Vịnh Ả Rập. Mặc dù có những giai đoạn có yêu cầu sửa chữa đột ngột được báo cáo trên thị trường, nhưng nó thường là để trang trải cho các tàu chạy muộn hơn là phục vụ cho các tấn xuất khẩu mới. Sự phục hồi của thị trường vận tải hàng hóa từ quý 3 năm 2024 được tất cả các bên tham gia thị trường hoan nghênh, ngay cả khi thị trường vận tải vận tải vững chắc hơn trong quý 4 năm 2024 có thể được hầu hết mọi người dự đoán. Tuy nhiên, kỳ vọng của chúng tôi vẫn tích cực đối với VLGC Shipping.

Mặc dù một số nhà phân tích nhận thấy thị trường hóa dầu ở Viễn Đông bị thách thức do dư cung, Opane vẫn tiếp tục là nguyên liệu cạnh tranh để bẻ gãy hơi nước. Các nhà máy PDH tiếp tục đi vào hoạt động ở Trung Quốc, làm tăng nhu cầu propan tổng thể. Ngoài ra, việc sử dụng kênh đào Panama đã đạt hiệu quả tối đa trong năm 2024, tạo ra tiềm năng tăng giá nếu tắc nghẽn gia tăng. Hơn nữa, lịch trình giao hàng hạn chế của các nhà sản xuất mới vào năm 2025, dự kiến nguồn cung xuất khẩu cao từ Bắc Mỹ và mở rộng công suất khoảng 13% tại Hoa Kỳ.

Các bến cảng vùng Vịnh trong nửa cuối năm 255 là những yếu tố tích cực trong tương lai. Cảm ơn bạn. Bây giờ tôi sẽ chuyển cho ông John Lycouris.

Ted Young, Giám đốc Tài chính, Dorian LPG Limited: Cảm ơn Tyler.

John Lycouris, Giám đốc Chuyển đổi Năng lượng và Giám đốc điều hành của Dorian LPG USA, Dorian LPG Limited: Trong thời gian sử dụng LPG, chúng tôi cố gắng cải thiện hiệu quả năng lượng của các tàu của mình với trọng tâm là hiệu suất vận hành và kỹ thuật, đồng thời tiếp tục theo dõi việc sử dụng các tiến bộ công nghệ và đổi mới có sẵn trên thị trường cho ngành hàng hải. Đội tàu LPG Dorian hiện vượt quá các yêu cầu của Chỉ số cường độ carbon IMO hoặc CII bằng cách sử dụng giám sát dữ liệu thời gian thực để xác định tối ưu hóa kỹ thuật và vận hành giữa chuyến đi. Tỷ lệ hiệu quả hàng năm năm 2024 của chúng tôi hoặc AAR, là thước đo cường độ phát thải CO2 cho ngành và xếp hạng tàu từ A đến E với A là tốt nhất, tốt hơn 10,6% so với mục tiêu của IMO và xếp hạng đội tàu với xếp hạng CIA là B. Việc sử dụng các thiết bị tiết kiệm năng lượng, sửa đổi phần mềm động cơ tiên tiến, phần mềm định tuyến tàu tiên tiến và hệ thống giám sát động cơ AI đã giúp cải thiện hiệu suất đội tàu và giảm khí thải và chi phí nhiên liệu. Khoản tiết kiệm của tàu chà sàn của chúng tôi trong quý dương lịch thứ 4 của năm 2024 lên tới 1.600.000 đô la hoặc khoảng 13,46 đô la mỗi ngày dương lịch, sau khi trừ tất cả chi phí vận hành máy chà sàn.

Chênh lệch nhiên liệu giữa dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao và dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh rất thấp trung bình là 83 USD/tấn, trong khi chênh lệch của nhiên liệu LPGS so với dầu nhiên liệu lưu huỳnh rất thấp là khoảng 155 USD/tấn, làm cho nhiên liệu LPG làm nhiên liệu khá thuận lợi về mặt kinh tế cho các tàu nhiên liệu kép của chúng tôi. Chúng tôi vận hành 16 tàu được trang bị máy chà sàn và 4 tàu LPG nhiên liệu kép. Tàu và 4 tàu LPG nhiên liệu kép. Như đã đề cập trước đó trong cuộc gọi của chúng tôi, một con tàu thứ hai được đóng vào năm 2015 hiện đang trải qua quá trình nâng cấp hàng hóa rộng rãi cho hàng hóa amoniac trong thời gian khảo sát đặc biệt và cửa sổ ụ khô cho các yêu cầu quy định của con tàu đó. Có một nâng cấp hàng hóa amoniac khác cho một con tàu được lên kế hoạch cho ụ khô vào cuối năm nay.

Sau khi hoàn thành, Dorian LPG hoàn thành các dự án này, đội tàu Dorian LPG sẽ có 4 tàu có khả năng vận chuyển amoniac và 1 tòa nhà mới VLAC VLGC giao hàng vào năm 2026. Chúng tôi tin rằng những nâng cấp hệ thống hàng hóa cho khả năng vận chuyển amoniac này làm tăng khả năng tùy chọn thương mại và sẵn sàng sử dụng của đội tàu khi các dự án amoniac đầu tiên phát triển và thị trường hàng hóa amoniac lớn được thành lập. MEPC83 dự kiến họp vào tháng 4 năm 2025 với trọng tâm là hoàn thiện các biện pháp giảm khí nhà kính trung hạn, dự kiến sẽ có hiệu lực từ năm 2027 trở đi. Trọng tâm là các quy định về khí thải với việc phê duyệt các sửa đổi đối với Phụ lục VI của MARPOL và xem xét các biện pháp EEXI và CII, bao gồm cả việc áp dụng các bản cập nhật mã kỹ thuật nitơ oxit. Chúng tôi cũng hy vọng MEPC sẽ hệ thống hóa việc thiết lập các biện pháp khử cacbon kỹ thuật và kinh tế và tiến bộ của khung đánh giá khí nhà kính vòng đời.

IMO cũng có khả năng đạt được tiến bộ đối với thuế carbon toàn cầu và chúng ta có thể thấy một đề xuất thông qua xuất hiện từ cuộc họp này. Như đã đề cập trước đây, hệ thống đẩy hỗ trợ gió mang lại lợi ích theo khuôn khổ pháp lý hiện tại và sắp tới. Chúng tôi đã thực hiện đánh giá và phân tích các mô hình và điều kiện thời tiết gặp phải trong các tuyến đường hành trình điển hình của chúng tôi, các yếu tố khí động học và thủy động lực học của tàu của chúng tôi, để chúng tôi có thể xác định các giải pháp hệ thống đẩy hỗ trợ gió phù hợp cho đội tàu của chúng tôi. Công nghệ điện gió vừa hiệu quả vừa đơn giản để lắp đặt và vận hành có thể là một bước quan trọng trong quá trình chuyển đổi năng lượng, mang lại một con đường hiệu quả về chi phí để giảm lượng khí thải và tuân thủ quy định liền mạch. Chúng tôi tiếp tục tin rằng việc tập trung vào tiết kiệm năng lượng và khí thải có ý nghĩa kinh doanh tốt cho các cổ đông của chúng tôi và đối với môi trường.

Now tôi muốn chuyển nó cho John Expeter để nhận xét kết thúc của anh ấy. Cảm ơn bạn.

Ted Young, Giám đốc Tài chính, Dorian LPG Limited: Cảm ơn bạn rất nhiều.

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Nicky, thật tốt. Chúng tôi sẽ mở ra những câu hỏi mà chúng tôi có.

Người điều hành hội nghị: Và với các nhận xét đã chuẩn bị xong, bây giờ chúng tôi sẽ mở dòng cho các câu hỏi. Chúng ta sẽ lấy câu hỏi đầu tiên từ Omar Nochta với Jefferies. Xin hãy tiếp tục. Đường dây của bạn đang mở.

Omar Nochta, Nhà phân tích, Jefferies: Cảm ơn, nhà điều hành. Này, các bạn. Xin chào. Cảm ơn vì đã cập nhật chi tiết như thường lệ. Tốt để đi vào mọi thứ.

Tôi đoán bạn đã trả lời rất nhiều câu hỏi về cổ tức bằng nhận xét của mình. Vì vậy, có lẽ tôi sẽ để nó ở đó, nhưng có lẽ chỉ muốn hỏi đầu tiên về phân bổ vốn trong tương lai khi chúng ta nghĩ về mọi thứ. Vài năm qua, bạn đã tận dụng lợi thế của một thị trường rất mạnh. Bạn đã trả một khoản nợ kha khá, tích lũy tiền mặt, mua một số tàu và rõ ràng đã trả một số cổ tức lớn trên đường đi. Bạn nghĩ thế nào về điều quan trọng khi chúng ta bước qua và bước vào năm 2025?

Rõ ràng, có một lượng lớn sự không chắc chắn, nhưng có một cảm giác ở đây rằng có thể giá cước vận chuyển sẽ giảm so với những gì chúng ta đã thấy trước đây. Bạn nghĩ như thế nào hoặc bạn xếp hạng cách sử dụng vốn của mình như thế nào trong tương lai từ đây?

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Cảm ơn câu hỏi đó, Omar. Bạn luôn hỏi những câu hỏi rất thích hợp và sâu sắc. Vì vậy, tôi nghĩ chúng ta vẫn tiếp tục như vậy. Ý tôi là, chúng ta không giữ nguyên các ưu tiên của mình. Tôi nghĩ rằng chúng ta đã thấy thị trường, như tôi đã nói trong bình luận của mình, là mang tính xây dựng.

Có thể có cơ hội để mở rộng. Có thể có cơ hội cho tôi nghĩ rằng chúng tôi đang ở vị trí tốt cho điều đó với cấu trúc nợ và vị thế tiền mặt của chúng tôi và chúng tôi nghĩ rằng thị trường chúng tôi hy vọng rằng thị trường sẽ tiếp tục cung cấp thặng dư tiền mặt mà chúng tôi đã thấy và chúng tôi có thể tiếp tục ít nhiều ở cùng một mức độ mà chúng tôi đã có cho đến nay, đó là quản lý nợ thận trọng, tình hình tiền mặt thận trọng và cổ tức.

Omar Nochta, Nhà phân tích, Jefferies: Rất tốt. Có. Cảm ơn, John. Điều đó thực sự hữu ích. Và tôi đoán có lẽ chỉ nói về lượng nguồn cung sắp tới.

Bạn đã đề cập trong bản phát hành 107 VLGC theo đơn đặt hàng tương đương với khoảng 20% đội xe. Nhìn lại trong vài năm qua, tăng trưởng thương mại đã rất mạnh mẽ và dễ dàng có thể hấp thụ lượng công suất đó. Bạn nghĩ thế nào về nhu cầu trong tương lai? Ông có nghĩ rằng chúng ta vẫn có thể thấy một lượng lớn tăng trưởng thương mại có thể kéo các tàu này mà không ảnh hưởng đáng kể đến cán cân cung cầu? Có lẽ đó là câu hỏi đầu tiên.

Và sau đó có thể giống như phần 2 của nó, cũng có thể có 50 hoặc 60 VLEC được tung ra thị trường. Bạn có thể nói về những điều đó ảnh hưởng đến thương mại trong tương lai như thế nào không? Cảm ơn bạn.

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Omar, tôi nghĩ, Milton, sự bùng nổ đặt hàng là do sự lạc quan về loại amoniac đang phát triển. Và hiện tại, có một chút thoái lui và chắc chắn mọi người đang cảm thấy thận trọng hơn về điều đó. Nhưng tôi nghĩ rằng nó đã được giảm giá, sự chậm trễ đã được giảm giá và từ đây trở đi, khả năng tăng giá lớn hơn như vậy giống như trong vài năm qua, chúng tôi hấp thụ một lượng đáng kể việc giao tàu. Tôi nghĩ rằng thương mại, sự gia tăng thương mại, cả LPG, cảm giác của riêng tôi là và tiềm năng của amoniac sẽ hấp thụ sẽ đủ để hấp thụ các giao hàng mà chúng ta thấy vào năm 2026 và 2027.

Omar Nochta, Nhà phân tích, Jefferies: Tuyệt vời. Được. Cảm ơn. Điều đó nghe có vẻ tốt. Và có lẽ bạn có phiền chỉ cần đề cập đến VLCC về cách chúng được ký hợp đồng đầy đủ cho phần lớn và theo thiết kế để đi vào ethane?

Hay đó là điều mà chúng ta cũng nên coi là nguồn cung tiềm năng sắp tới?

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Bạn đang nói về VLEC, ethane hay AC?

Omar Nochta, Nhà phân tích, Jefferies: Vâng, xin lỗi, đó là những gì tôi đã nói. Vâng, VLEC.

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Không, không, tôi nghĩ rằng thương mại đang tự tăng. Tôi nghĩ những con tàu đó sẽ được hấp thụ trong thị trường đó. Tôi biết họ có tiềm năng rơi vào thị trường VLGC, nhưng tôi không nghĩ rằng điều đó sẽ xảy ra vì xuất khẩu của họ và sau đó là sự mở rộng của thị trường đó là đáng kể.

Omar Nochta, Nhà phân tích, Jefferies: Được rồi, hiểu rồi. Vâng, cảm ơn John. Điều đó có ý nghĩa và đánh giá cao nó. Tôi sẽ lật nó.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Và chúng tôi sẽ tiếp tục với Clement Mullins với Value Investors Edge. Xin hãy tiếp tục. Đường dây của bạn đang mở.

Clement Mullins, Nhà phân tích, Nhà đầu tư giá trị Edge: Xin chào, chào buổi sáng. Cảm ơn bạn đã trả lời câu hỏi của tôi. Tôi muốn bắt đầu bằng cách hỏi về các đặt phòng của bạn cho đến nay trong quý 1. Bạn có thể nói về bao nhiêu phần trăm số ngày bạn đã cố định cho đến nay và ở mức nào?

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Đó là Ted hay Tara, ai trong số các bạn muốn lấy điều đó?

Ted Young, Giám đốc tài chính, Dorian LPG Limited: Tôi sẽ nhắc lại những gì chúng tôi đã nói trước đó trong cuộc gọi. Chúng tôi nói rằng chúng tôi đã đặt trước hơn 53% số ngày có sẵn và chúng tôi ước tính rằng chúng tôi sẽ đạt được TCE vượt quá 37.000 đô la một ngày trong quý.

Clement Mullins, Nhà phân tích, Value Investors Edge: Điều đó rất hữu ích. Tôi đã bỏ lỡ nó. Tôi cũng muốn hỏi về thời gian thuê tàu có tùy chọn mua. Bạn có thể cung cấp một số bình luận về mức giá mà chúng được thực hiện tốt?

Ted Young, Giám đốc Tài chính, Dorian LPG Limited: Không, chúng tôi không tiết lộ điều đó.

Clement Mullins, Nhà phân tích, Value Investors Edge: Được rồi. Và sau đó là câu hỏi cuối cùng từ tôi. Theo dõi câu hỏi của Omar về vị trí vốn, bây giờ bạn đã trở lại giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với NAV. Và đây là một quyết định nhiều hơn cho hội đồng quản trị, nhưng ông có thể bình luận về cách ông nhìn nhận sự đánh đổi giữa việc mua lại cổ phiếu và phân phối cổ tức?

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Khi chúng tôi có cơ quan mua lại cổ phiếu và chúng tôi đang theo dõi giá cổ phiếu rõ ràng và chắc chắn không nằm ngoài bàn để chúng tôi tiếp tục đẩy nhanh việc mua lại cổ phiếu của chúng tôi.

Clement Mullins, Nhà phân tích, Value Investors Edge: Có ý nghĩa. Đó là tất cả đối với tôi. Cảm ơn bạn đã trả lời câu hỏi của tôi.

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Cảm ơn bạn.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Và điều này sẽ kết thúc phiên hỏi đáp của chúng tôi. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho ban quản lý để nhận xét kết thúc.

John Hadjipateras, Chủ tịch, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Dorian LPG Limited: Vâng, cảm ơn mọi người rất nhiều. Chúng tôi mong được nói chuyện với bạn trong cuộc gọi tiếp theo của chúng tôi. Trong khi đó, chúc bạn có một khoảng thời gian vui vẻ. Cảm ơn bạn. Tạm biệt.

Người điều hành hội nghị: Và điều này kết thúc chương trình ngày hôm nay. Cảm ơn bạn đã tham gia. Bạn có thể ngắt kết nối bất cứ lúc nào.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.