Bản ghi cuộc gọi thu nhập: CVR Partners Quý 4 năm 2024 đánh bại dự báo EPS

CVR Partners LP đã báo cáo thu nhập quý IV năm 2024, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 1,73 đô la, so với dự báo. Doanh thu của công ty trong quý đạt 139,56 triệu đô la. Sau khi công bố thu nhập, cổ phiếu của CVR Partners đã tăng 2,31% trong giao dịch ngoài giờ, đóng cửa ở mức 80,75 đô la, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư.

Bài học chính

• CVR Partners đã vượt kỳ vọng EPS cho quý 4 năm 2024.
• Giá cổ phiếu tăng 2,31% trong giao dịch ngoài giờ.
• Công ty đã công bố phân phối 1,75 đô la cho mỗi đơn vị chung.

Hiệu suất công ty

CVR Partners đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong quý 4 năm 2024, với doanh thu thuần đạt 140 triệu đô la và tổng thu nhập hoạt động đạt 26 triệu đô la. Công ty đạt được thu nhập ròng là 18 triệu đô la, tương đương với EPS là 1,73 đô la. Hiệu suất này làm nổi bật khả năng phục hồi của công ty trong điều kiện thị trường đầy thách thức.

Điểm nổi bật về tài chính

• Doanh thu: 140 triệu đô la cho quý 4 năm 2024
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 1,73 đô la cho quý 4 năm 2024
• Thu nhập ròng: 18 triệu đô la cho quý 4 năm 2024
• EBITDA: 50 triệu USD cho quý 4 năm 2024

Thu nhập so với dự báo

CVR Partners báo cáo EPS là 1,73 đô la, vượt kỳ vọng của thị trường. Doanh thu trong quý là 139,56 triệu đô la, phù hợp chặt chẽ với dự báo. Khả năng vượt dự báo EPS của công ty cho thấy hiệu quả hoạt động mạnh mẽ và quản lý chi phí hiệu quả.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố thu nhập, cổ phiếu của CVR Partners đã tăng 2,31% trong giao dịch ngoài giờ, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư. Chuyển động của cổ phiếu đặt nó gần hơn với mức cao nhất trong 52 tuần là 88,94 đô la, báo hiệu niềm tin của thị trường vào triển vọng tương lai của công ty.

Triển vọng & Hướng dẫn

Đối với năm 2025, CVR Partners dự kiến chi tiêu vốn bảo trì từ 35 triệu đến 45 triệu đô la, với chi tiêu vốn tăng trưởng dao động từ 20 triệu đến 25 triệu đô la. Công ty dự đoán nhu cầu mạnh mẽ về phân đạm trong ứng dụng mùa xuân, với tỷ lệ sử dụng amoniac ước tính là 95-100% cho quý 1 năm 2025.

Bình luận điều hành

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành của CVR Partners, nhấn mạnh thị trường urê toàn cầu thắt chặt, nói rằng: "Động lực lớn trên thị trường hiện nay là urê. Urê đang thắt chặt trên toàn cầu." Ông cũng nhấn mạnh lợi thế chiến lược của công ty, lưu ý, "Chúng tôi đang thấy UAN theo dõi urê. UAN nhìn từ vị trí giá thị trường ngày hôm nay, có thể hơi rẻ."

Rủi ro và thách thức

• Biến động tiềm năng của giá khí đốt tự nhiên có thể ảnh hưởng đến chi phí sản xuất.
• Biến động nhu cầu phân bón toàn cầu có thể ảnh hưởng đến doanh thu.
• Thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng đến mô hình đặt hàng của khách hàng.

Hỏi & Đáp

Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đã hỏi về mốc thời gian của dự án nhiên liệu kép và tác động tiềm tàng của nó đối với hoạt động. Các giám đốc điều hành đã thảo luận về xu hướng thị trường về nhu cầu UAN và amoniac, nhấn mạnh sự cân bằng cung cầu chặt chẽ trên thị trường phân bón.

Bảng điểm đầy đủ - CVR Partners LP (UAN) Q4 2024:

Nhà điều hành hội nghị: Xin chào, và chào mừng bạn đến với CVR Partners Quý IV hai mươi bốn Cuộc gọi hội nghị. Tại thời điểm này, tất cả những người tham gia đang ở chế độ chỉ nghe. Một phiên hỏi đáp ngắn gọn sẽ theo sau bài thuyết trình chính thức. Xin nhắc lại, hội nghị này đang được ghi lại. Bây giờ tôi rất vui được giới thiệu với người dẫn chương trình của bạn, Richard Roberts, Phó Chủ tịch Kế hoạch và Phân tích Tài chính và Quan hệ Nhà đầu tư.

Cảm ơn ông. Bạn có thể bắt đầu.

Richard Roberts, Phó Chủ tịch Kế hoạch và Phân tích Tài chính và Quan hệ Nhà đầu tư, CVR Partners: Cảm ơn Christine. Chào buổi sáng, mọi người. Chúng tôi đánh giá cao sự tham gia của bạn trong cuộc gọi ngày hôm nay. Cùng với tôi hôm nay là Mark Pytosh, Giám đốc điều hành Dane Newman, Giám đốc tài chính của chúng tôi và các thành viên quản lý khác. Trước khi thảo luận về kết quả quý hai mươi bốn và cả năm của chúng tôi, hãy để tôi nhắc bạn rằng cuộc gọi hội nghị này có thể chứa các tuyên bố hướng tới tương lai vì thuật ngữ đó được định nghĩa theo luật chứng khoán liên bang.

Vì mục đích này, bất kỳ tuyên bố nào được đưa ra trong cuộc gọi này không phải là tuyên bố về sự kiện lịch sử có thể được coi là tuyên bố hướng tới tương lai. Bạn được cảnh báo rằng những tuyên bố này có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố quan trọng được nêu trong hồ sơ của chúng tôi với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và trong bản phát hành thu nhập mới nhất của chúng tôi. Do đó, các hoạt động hoặc kết quả thực tế có thể khác biệt đáng kể so với kết quả được thảo luận trong các tuyên bố hướng tới tương lai. Chúng tôi không có nghĩa vụ cập nhật công khai bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào cho dù là kết quả của thông tin mới, các sự kiện trong tương lai hay cách khác, trừ trường hợp pháp luật yêu cầu. Cuộc gọi này cũng bao gồm các biện pháp tài chính phi GAAP khác nhau.

Các tiết lộ liên quan đến các biện pháp không phải GAAP như vậy, bao gồm cả việc đối chiếu với các thước đo tài chính GAAP có thể so sánh trực tiếp nhất, được bao gồm trong bản phát hành thu nhập quý hai mươi bốn của chúng tôi mà chúng tôi đã nộp cho SEC và Mẫu 10 K cho giai đoạn này và sẽ được thảo luận trong cuộc gọi. Hãy để tôi nhắc bạn rằng chúng tôi là một NLP phân phối biến đổi. Chúng tôi sẽ xem xét các khoản dự trữ đã thiết lập trước đó, việc sử dụng tiền mặt hiện tại, đánh giá nhu cầu tiền mặt dự kiến trong tương lai và có thể dự trữ số tiền cho các nhu cầu tiền mặt khác trong tương lai theo quyết định của Hội đồng Đối tác chung của chúng tôi. Do đó, phân phối của chúng tôi, nếu có, sẽ thay đổi từ quý này sang quý khác do một số yếu tố, bao gồm nhưng không giới hạn ở hiệu quả hoạt động, biến động giá nhận được cho thành phẩm, chi phí vốn và dự trữ tiền mặt được Hội đồng quản trị của Đối tác chung của chúng tôi cho là cần thiết hoặc phù hợp. Như đã nói, tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho Mark Pytosh, Giám đốc điều hành của chúng tôi.

Nốt?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Cảm ơn Richard. Chào buổi sáng, mọi người và cảm ơn các bạn đã tham gia cuộc gọi ngày hôm nay. Tóm lại, những điểm nổi bật về tài chính trong quý IV của hai mươi bốn bao gồm doanh thu ròng là 140.000.000 đô la, thu nhập ròng là 18.000.000 đô la, EBITDA là 50.000.000 đô la và Hội đồng quản trị đã tuyên bố phân phối quý IV là 1,75 đô la cho mỗi đơn vị phổ thông, sẽ được thanh toán vào ngày 03/10/2025, cho các chủ sở hữu đơn vị được ghi nhận khi đóng cửa thị trường vào ngày 3 tháng 3. Trong cả năm 2024, chúng tôi đã báo cáo EBITDA là 179.000.000 đô la và phân phối là 6.76 đô la cho mỗi đơn vị phổ biến. Chúng tôi đã có một năm hoạt động vững chắc cho các cơ sở của mình với tỷ lệ sử dụng amoniac là 96% trong năm.

Tại East Dubuque, chúng tôi đã lập kỷ lục mới vào năm 2024 về tỷ lệ sử dụng amoniac là 102 cũng như khối lượng sản xuất amoniac ở mức khoảng 399.000 tấn. Chúng tôi cũng tự hào báo cáo sự cải thiện liên tục trong các chỉ số an toàn của chúng tôi vào năm 2024 với tổng tỷ lệ sự cố có thể ghi nhận giảm 40% so với năm 2023. Trong quý IV của hai mươi bốn mươi, việc sử dụng nhà máy amoniac hàng năm của chúng tôi là 96%. Điều này dẫn đến tổng sản lượng amoniac là 210.000 tấn, trong đó 80.000 tấn ròng có sẵn để bán. Tổng sản lượng UAN là 310.000 tấn, về cơ bản tất cả đều được bán với giá trung bình là 229 USD/tấn.

Chúng tôi đã bán khoảng 97.000 tấn amoniac với giá trung bình là 475 đô la mỗi tấn. So với quý IV của hai mươi ba năm, khối lượng bán amoniac phù hợp và khối lượng bán hàng UAN giảm khoảng 3%, một phần do điều kiện thời tiết khó khăn trong thời gian nộp hồ sơ mùa thu. Giá amoniac quý IV tăng khoảng 3% và giá UAN giảm khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù có một số điều kiện thời tiết không thuận lợi trong quý IV, chúng tôi nhận thấy nhu cầu tốt đối với phân đạm khiến giá cao hơn so với quý III và chúng tôi có các lô hàng mạnh mẽ từ các cơ sở của mình. Cung và cầu đối với các sản phẩm phân đạm đã thắt chặt để bắt đầu năm mới và giá cả tiếp tục tăng.

Với sự phục hồi gần đây của giá ngũ cốc, điều kiện thị trường có vẻ thuận lợi cho mùa gieo trồng mùa xuân, điều này tôi sẽ thảo luận thêm trong bài phát biểu bế mạc của mình. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho Dane để thảo luận về kết quả tài chính của chúng tôi.

Dane Newman, Giám đốc Tài chính, CVR Partners: Cảm ơn bạn, Mark. Chuyển sang kết quả của chúng tôi. Trong cả năm 2024, chúng tôi báo cáo doanh thu ròng là 525.000.000 đô la và thu nhập hoạt động là 90.000.000 đô la Thu nhập ròng trong năm là 61.000.000 đô la hoặc 5,76 đô la cho mỗi đơn vị phổ thông và EBITDA là 179.000.000 đô la Trong quý thứ tư của hai mươi bốn, chúng tôi đã báo cáo doanh thu ròng là 140.000.000 đô la và thu nhập hoạt động là 26.000.000 đô la Thu nhập ròng trong quý IV là 18.000.000 đô la hoặc 1,73 đô la trên mỗi đơn vị phổ thông và EBITDA là 50.000.000 đô la so với quý thứ tư của hai mươi hai mươi ba, EBITDA tăng chủ yếu do giá bán amoniac cao hơn và chi phí nguyên liệu petco thấp hơn. Chi phí hoạt động trực tiếp trong quý IV của hai mươi bốn là 56.000.000 đô la Không bao gồm hàng tồn kho và tác động quay vòng, chi phí hoạt động trực tiếp đã giảm khoảng 3.000.000 đô la so với quý IV của hai mươi ba, chủ yếu liên quan đến chi phí sửa chữa và bảo trì thấp hơn. Chi tiêu vốn trong quý IV là 18.000.000 đô la, chủ yếu là vốn bảo trì và chi tiêu vốn cả năm 2024 là 37.000.000 đô la, trong đó 30.000.000 đô la là vốn bảo trì.

Chúng tôi ước tính chi tiêu vốn bảo trì năm 2025 là khoảng $35,000,000 đến $45,000,000 và chi tiêu vốn tăng trưởng là $20,000,000 đến $25,000,000 Chúng tôi hy vọng một phần đáng kể chi tiêu vốn tăng trưởng năm 2025 sẽ được tài trợ từ tiền mặt mà Hội đồng quản trị đã chọn để bắt đầu dự trữ trong hai năm qua. Chúng tôi kết thúc quý với tổng thanh khoản là 130.000.000 đô la, bao gồm 91.000.000 đô la tiền mặt và tính khả dụng theo cơ sở ABL là 39.000.000 Trong số dư tiền mặt của chúng tôi là 91.000.000 đô la, chúng tôi có khoảng 9.000.000 đô la liên quan đến các khoản thanh toán trước của khách hàng để phân phối sản phẩm trong tương lai. Đánh giá tiền mặt có sẵn để phân phối, chúng tôi đã tạo ra EBITDA là 50.000.000 đô la và đã đáp ứng nhu cầu tiền mặt khoảng 32.000.000 cho chi phí lãi vay, chi phí đầu tư duy trì và các khoản dự trữ khác. Kết quả là, có 18.000.000 đô la tiền mặt có sẵn để phân phối và Hội đồng quản trị của đối tác chung của chúng tôi đã tuyên bố phân phối 1,75 đô la cho mỗi đơn vị chung. Nhìn về quý đầu tiên của hai mươi lăm, chúng tôi ước tính tỷ lệ sử dụng amoniac của chúng tôi là từ 95100%.

Chúng tôi dự kiến chi phí hoạt động trực tiếp sẽ từ 55.000.000 đến 65.000.000 đô la không bao gồm tác động hàng tồn kho và tổng chi tiêu vốn từ 12.000.000 đến 16.000.000 đô la Cùng với đó, tôi sẽ chuyển cuộc gọi trở lại cho Mark.

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Cảm ơn, Dane. Tóm lại, chúng tôi đã có một quý hoạt động mạnh mẽ khác và mặc dù điều kiện ứng dụng khó khăn vào mùa thu, chúng tôi đã có nhu cầu mạnh mẽ về phân đạm trong suốt quý. Với việc hoàn thành vụ thu hoạch năm 2024, USDA hiện đang ước tính năng suất ngô cao kỷ lục là 179 giạ mỗi mẫu Anh, nhưng các ước tính năng suất này đã giảm so với ước tính trước đó là 183 giạ và mức tồn kho cho năm 2025 hiện ước tính là khoảng 10%. Năng suất đậu tương ước tính là 51 giạ mỗi mẫu Anh, giảm từ 53 giạ trước đây với lượng tồn kho ước tính khoảng 9%. Những tồn kho này hiện thấp hơn mức trung bình mười năm, điều này đã đẩy cả giá ngô và đậu nành cao hơn kể từ cuộc gọi thu nhập cuối cùng của chúng tôi với giá ngô tháng 3 ở mức 5 đô la mỗi giạ và đậu nành ở mức 10,35 đô la Với sự cân bằng nhu cầu cung phân bón thắt chặt hơn và giá ngũ cốc cao hơn, chúng tôi hy vọng sẽ thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với phân đạm cho mùa xuân.

Với giá ngũ cốc hiện tại, việc trồng ngô ưu tiên hơn đậu và hầu hết các ước tính đang kêu gọi 91.000.000 đến 94.000.000 mẫu ngô được trồng cho mùa xuân hai mươi lăm. Rủi ro địa chính trị tiếp tục đại diện cho ngành phân bón nitơ, do năng lực sản xuất phân bón đáng kể ở các quốc gia trên khắp Trung Đông, Bắc Phi và Nga. Chúng tôi tiếp tục theo dõi những diễn biến ở Trung Đông có thể ảnh hưởng đến thị trường năng lượng và phân bón và chúng tôi hy vọng năm 2025 có thể sẽ là một giai đoạn tiếp tục biến động cao hơn so với lịch sử trong kinh doanh. Với chính quyền mới ở Washington, động lực đang bắt đầu thay đổi với mong muốn chấm dứt các cuộc xung đột ở Ukraine và Trung Đông. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ khả năng áp thuế đối với phân bón và năng lượng nhập khẩu nước ngoài, đặc biệt là các sản phẩm của Canada.

Hoa Kỳ Là một nhà nhập khẩu phân bón Canada đáng kể và sự gián đoạn trong dòng chảy nhập khẩu có thể khiến giá tăng ở Hoa Kỳ Tùy thuộc vào quy mô và thời gian của thuế quan.

Giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu vẫn ở mức khoảng 15 đô la cho mỗi MMBtu kể từ cuộc gọi thu nhập cuối cùng của chúng tôi, trong khi Giá của Hoa Kỳ tiếp tục dao động trong khoảng từ 3 đến 4 đô la cho mỗi MMBtu. Châu Âu đã giảm dự trữ khí đốt tự nhiên nhiều hơn dự kiến và có những lo ngại về khả năng bổ sung dự trữ trước mùa đông 225 do hạn chế nguồn cung vào châu Âu, mặc dù điều này có thể được giảm bớt bằng cách cung cấp khí đốt bổ sung từ Nga trong khi chờ bất kỳ giải pháp nào cho cuộc chiến ở Ukraine. Chi phí sản xuất amoniac ở châu Âu đang giảm bền vững ở mức cao nhất của đường cong chi phí toàn cầu và một số nhà máy đóng cửa đã được công bố, điều mà chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục giữ cho cán cân cung cầu toàn cầu chặt chẽ trong nửa đầu năm hai mươi lăm.

Chúng tôi tiếp tục tin rằng châu Âu phải đối mặt với các vấn đề cơ cấu thị trường khí đốt tự nhiên có thể sẽ vẫn có hiệu lực trong hai năm tới. Tại cơ sở Coffeyville của chúng tôi, chúng tôi đã hoàn thành các nghiên cứu kỹ thuật chi tiết về tiềm năng sử dụng khí đốt tự nhiên làm nguyên liệu thay thế cho than cốc thú cưng của bên thứ ba và chúng tôi không thấy vấn đề kỹ thuật đáng kể nào khi thực hiện dự án. Chúng tôi hiện đang làm việc trên các kế hoạch thiết kế xây dựng và có kế hoạch tìm kiếm sự chấp thuận của hội đồng quản trị để bắt đầu xây dựng dự án. Nếu được thực hiện thành công, dự án này có thể giúp chúng tôi có khả năng lựa chọn hỗn hợp nguyên liệu tối ưu và là nhà máy phân đạm duy nhất ở Hoa Kỳ.

Với sự linh hoạt đó. Xin nhắc lại, nếu dự án này được thực hiện, chúng tôi có thể sẽ tiếp tục sử dụng than cốc thú cưng do nhà máy lọc dầu Coffee Mill liền kề cung cấp, trong khi phần còn lại của nguyên liệu thô có thể được uốn cong giữa khí đốt tự nhiên và than cốc thú cưng tùy thuộc vào giá hiện hành. Như chúng tôi đã đề cập trong cuộc gọi thu nhập cuối cùng, chúng tôi đã thấy giá than cốc thú cưng ở Hoa Kỳ giảm xuống. Và hy vọng sẽ thấy chi phí than cốc cho thú cưng của chúng tôi giảm hơn nữa trong quý đầu tiên của hai mươi lăm năm.

Chúng tôi cũng tiếp tục thực hiện một số dự án giảm tắc nghẽn tại cả hai nhà máy dự kiến sẽ cải thiện tỷ lệ sản xuất độ tin cậy. Mục tiêu của các dự án này là hỗ trợ mục tiêu vận hành các nhà máy của chúng tôi với tỷ lệ sử dụng trên 95% công suất bảng tên, không bao gồm tác động của việc quay vòng. Chúng tôi đã hoàn thành việc lắp đặt hai nồi hơi mới ở Coffeyville trong quý IV, điều này sẽ cải thiện tính khả dụng và độ tin cậy của hơi nước của chúng tôi. Đối với năm 2025, chúng tôi tập trung vào độ tin cậy và chất lượng nước và điện tại cả hai nhà máy cùng các dự án khác. Chúng tôi cũng đang có kế hoạch lắp đặt một thiết bị giảm thiểu nitơ oxit tại nhà máy Coffeeville trong mùa thu hai mươi lăm năm của chúng tôi.

Sau khi lắp đặt, chúng tôi sẽ có các đơn vị giảm thiểu oxit nitơ, cả bốn nhà máy axit nitric của chúng tôi, điều này phù hợp với chiến lược giảm lượng khí thải carbon trong hoạt động của chúng tôi. Hội đồng quản trị đã chọn tiếp tục dự trữ vốn trong quý IV mà chúng tôi dự kiến sẽ chi tiêu trong hai đến ba năm tới khi chúng tôi tập trung vào việc cải thiện độ tin cậy và dự phòng tại hai nhà máy trong nỗ lực cung cấp tốc độ sản xuất tốt hơn và thời gian ngừng hoạt động thấp hơn trong tương lai. Quỹ cần thiết cho hai mươi lăm dự án đến từ các khoản dự trữ được sử dụng trong hai năm qua. Quý IV tiếp tục chứng minh lợi ích của việc tập trung vào độ tin cậy và hiệu suất. Trong quý, chúng tôi đã thực hiện tất cả các yếu tố quan trọng trong kế hoạch kinh doanh của mình, bao gồm vận hành các nhà máy một cách an toàn và đáng tin cậy, tập trung vào sức khỏe và sự an toàn của nhân viên, nhà thầu và cộng đồng, quản lý chi phí một cách thận trọng, thận trọng với vốn, tối đa hóa khả năng tiếp thị và hậu cần của chúng tôi và nhắm mục tiêu các cơ hội để giảm lượng khí thải carbon của chúng tôi.

Để kết thúc, tôi muốn cảm ơn nhân viên của chúng tôi vì đã thực hiện xuất sắc của họ, đạt được 96% việc sử dụng amoniac một cách an toàn và phân phối vững chắc trong các kế hoạch tiếp thị và hậu cần của chúng tôi, dẫn đến việc phân phối 1,75 trên mỗi đơn vị phổ biến trong quý. Với điều đó, chúng tôi sẵn sàng trả lời bất kỳ câu hỏi nào.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Bây giờ chúng tôi sẽ tiến hành một phiên hỏi đáp. Cảm ơn bạn. Câu hỏi đầu tiên của chúng tôi đến từ dòng của Brian D’Arubio với Baird. Vui lòng tiếp tục với câu hỏi của bạn.

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: Chào buổi sáng, các quý ông. Chỉ một vài cho tôi sáng nay. Trước hết, bạn có thấy bất kỳ thay đổi nào trong mô hình đặt hàng của khách hàng khi Fed giảm lãi suất ngắn hạn trong vài quý qua không? Tôi nghĩ bạn đang nói, Mark, năm ngoái rằng có nhiều hơn chỉ một thời gian đặt hàng do chi phí vốn lưu động cao hơn.

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Chào buổi sáng, Brian. Chúng tôi chưa thấy bất kỳ thay đổi thực sự nào trong mô hình đó. Tôi không nghĩ rằng 100 điểm cơ bản là đủ để mang lại quan điểm thay đổi của khách hàng về lượng hàng tồn kho cần giữ. Vì vậy, chúng tôi vẫn đang thấy nhiều người mua hơn. Và vì vậy, thực sự kể từ mùa hè năm ngoái, nó đã rất đáng chú ý trong sáu, bảy tháng qua.

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: Hiểu rồi. Cảm ơn bạn. Và chỉ cần chuyển đổi bánh răng, thời điểm của dự án Coffeyville, nơi bạn đang đứng hiện tại, đó có còn là một sự kiện tiềm năng vào năm 2026 không?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Tôi không chắc dự án nào

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: bạn đang đề cập đến. Tôi xin lỗi. Những gì tôi gọi là dự án nhiên liệu kép, khả năng chuyển từ khí nat sang than cốc thú cưng?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Có. Kế hoạch sẽ là nếu nó được hội đồng quản trị chấp thuận sẽ là có nó để có thể thực hiện quyết định về nguyên liệu cho năm 2026.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Granite Research: Vì vậy, bạn bắt đầu xây dựng trong

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: ’26, vì vậy bạn nhận được sự chấp thuận và sau đó chỉ cố gắng xem điều này bắt đầu từ đâu?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Chúng tôi sẽ bắt đầu xây dựng nếu nó được chấp thuận, chúng tôi đã xây dựng trong năm nay, để chúng tôi có tùy chọn tuyên bố hoặc đưa ra quyết định trước cuối năm về việc chúng tôi sẽ sử dụng than cốc thú cưng hay khí đốt tự nhiên. Vì vậy, chúng tôi sẽ cố gắng thực hiện điều đó trước cuối năm cho đến khi chúng tôi có lựa chọn đó cho năm tới.

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: Vậy điều này sẽ hoạt động như thế nào? Sau đó, bạn có thể không chuyển đổi qua lại hàng ngày hoặc hàng tuần không? Bạn sẽ phải cam kết sử dụng nhiên liệu này hay nhiên liệu khác trong khoảng thời gian một năm?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Tôi sẽ không nói rằng chúng tôi sẽ cam kết trong khoảng thời gian một năm, nhưng nó sẽ không phải là hàng ngày hoặc hàng tuần. Chúng ta có thể sẽ đưa ra quyết định trong nhiều tháng, không phải vài ngày hay vài tuần.

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: Được rồi. Vì vậy, về mặt máy móc, sau đó bạn vận hành bằng than cốc petcoke, giả sử, giả sử, trong một quý, nếu giá khí đốt tự nhiên sau đó sụp đổ, thì về cơ bản bạn chỉ cần tắt van than cốc thú cưng và bật van khí đốt tự nhiên và sau đó bạn bắt đầu sản xuất thông qua khí đốt tự nhiên?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Trên thực tế, nó sẽ không hoạt động theo cách đó. Chúng tôi sẽ có hai máy khí hóa. Vì vậy, chúng tôi sẽ có một đám cháy khí đốt Petco và một đám cháy khí đốt tự nhiên đang chạy. Và nếu chúng tôi muốn, nếu chúng tôi quay vòng với Petcoke, chúng tôi sẽ chạy 100% khí đốt tự nhiên trong một khoảng thời gian và sau đó quay trở lại với Petcoke hoặc ngược lại. Nếu chúng tôi muốn chạy nhiều Petcoke hơn, chúng tôi sẽ chuyển sang đám cháy khí Petcoke, chạy 100% ở đó và nó sẽ tạo ra đủ hydro cho nhu cầu sản xuất của chúng tôi.

Vì vậy, hôm nay, chúng tôi chỉ chạy một đám cháy khí đốt. Trong kịch bản này, chúng tôi sẽ chạy cả hai đám cháy khí đốt.

Brian D’Arubio, Nhà phân tích, Baird: Được rồi. Điều đó rất hữu ích ở đó. Tuyệt. Đó là tất cả những gì tôi có. Đánh giá cao nó.

Cảm ơn bạn.

Người điều hành hội nghị: Câu hỏi tiếp theo của chúng tôi đến từ dòng của Rob Maguire với Granite Research. Vui lòng tiếp tục với câu hỏi của bạn.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Nghiên cứu Granite: Chào buổi sáng, Mark, Dane và Richard. Cảm ơn bạn đã trả lời câu hỏi của tôi.

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Chào buổi sáng, Rob.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Granite Research: Chỉ cần một vài câu hỏi về xu hướng thị trường, nếu bạn có thể cung cấp cho chúng tôi thêm một chút thông tin chi tiết, Mark. Bạn đã đề cập đến nhu cầu cung thắt chặt. Bạn có thể nói về ba xu hướng? Một là, bạn có cảm thấy tác động của nhu cầu UAN do giá urê cao hơn không? Và ông có thể cho chúng tôi cảm nhận về kho UAN và amoniac tại nhà phân phối đến cấp trang trại không?

Và cuối cùng, bạn có thấy bất kỳ xu hướng nào hướng tới việc sử dụng nhiều UAN hơn so với amoniac trong mùa trồng mùa xuân và mùa thu không? Và bạn có nghĩ rằng sẽ có bất kỳ sự thay đổi quan trọng nào trong năm nay không?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Được rồi. Có rất nhiều câu hỏi ở đó. Hãy lấy thành từng mảnh. Động lực lớn trên thị trường hiện nay là urê. Urê đang thắt chặt trên toàn cầu và giá đã tăng, đây là giá công khai, nhưng nó ở phía bắc 400 đô la NOA ở New Orleans.

Và đó là theo giá toàn cầu, hiện tại là 450 đô la một tấn. Vì vậy, họ chỉ là rất nhiều khách hàng của chúng tôi đã tìm cách mua thêm urê vào mùa xuân và tôi muốn nói rằng có sẵn hạn chế. Và vì vậy, thị trường đã thắt chặt và điều đó đã nâng cả UAN và amoniac. Amoniac hơi khác một chút vì chúng tôi thường bán trả trước mùa xuân vào tháng 12. Vì vậy, chúng ta sẽ thấy tác động của việc định giá cao hơn ở đó và khi họ mua lệnh tiền mặt bắt đầu vào mùa xuân.

Nhưng chúng ta đang thấy UAN theo đuổi urê. UAN nhìn từ vị trí giá thị trường ngày hôm nay, có thể hơi rẻ. Và vì vậy chúng tôi thực sự có thể tìm thấy nhiều nhu cầu hơn ở đó. Và vì vậy, tôi có thể nói rằng nguồn cung đã eo hẹp và tôi nghĩ khách hàng của chúng tôi đang thấy diện tích ngô lớn hơn vào mùa xuân. Tôi đã tham dự một hội nghị vào tuần trước và khách hàng nói với chúng tôi rằng doanh số bán hạt giống ngô tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, điều này thường có nghĩa là diện tích trồng ngô nhiều hơn.

Và vì vậy tôi nghĩ rằng khách hàng đang cảm thấy như họ cần phải mua trước nhiều hơn vì có khả năng có nhiều diện tích hơn ở đó. Vì vậy, tôi thực sự nghĩ rằng tất cả các nitơ sẽ mạnh hơn. Tôi nghĩ UAN có giá ngày nay khá hấp dẫn. Và nếu urê vẫn khó mua, thì tiếp theo, khách hàng sẽ chuyển sang UAN và thoa nhiều UAN hơn, cả ở giai đoạn trước khi trồng, cũng như trong mùa váy phụ và mùa trang phục hàng đầu. Xin lỗi, tôi đang lan man ở đó, vì vậy tôi sẽ dừng lại và xem tôi đã trả lời câu hỏi của bạn chưa.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Granite Research: Không, điều đó thật tuyệt. Có xu hướng UAN hơn so với amoniac không?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Tôi sẽ không nói rằng thực sự có một xu hướng lớn theo hướng đó. Rất nhiều lần nó thiên về giá cả tương đối tại một thời điểm. Tôi có thể nói ngay bây giờ, amoniac trông khá rẻ so với không quá rẻ, nhưng rẻ hơn một chút so với urê và UAN, điển hình là mối quan hệ ở đó. Cú ngã thật khó khăn. Chúng tôi tranh giành và khách hàng tranh giành và chúng tôi đã làm dù điều kiện thời tiết khó khăn như vậy, chúng tôi thực sự đã nhận được hầu hết các đơn đặt hàng amoniac của mình trong quý thứ tư, nhưng có thể có một số bắt kịp vào mùa xuân.

Và nếu họ không đến đó với amoniac vào mùa xuân để lấy nitơ, họ sẽ quay trở lại với UAN hoặc urê. Vì vậy, có lẽ sẽ có một chút nhếch máy UAN và urê vào mùa xuân cho những gì đã không giảm xuống trước khi trồng ở phía sau vào mùa thu.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Nghiên cứu Granite: Đây là màu tuyệt vời. Cảm ơn bạn. Và sau đó chúng ta đã đi được hai phần ba chặng đường cho đến tháng Hai. Ông có thể cho chúng tôi biết số lượng UAN đã được bán trước trong quý đầu tiên và thậm chí có thể vào quý thứ hai của hai mươi lăm không?

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Có. Tôi không thích nói quá cụ thể trong cuốn sách của chúng tôi. Tôi chỉ muốn nói rằng khách hàng đã mua loại câu hỏi trước đó về ratable. Chúng tôi đã liên tục bị bán về phía trước, nhưng không ở độ dài như hiện tại. Nhưng chúng tôi đã có một cuốn sách kinh doanh vững chắc vào mùa xuân cho UAN và amoniac.

Và khách hàng đang tìm kiếm nhiều hơn những gì có sẵn, đó là điều đã đẩy thị trường lên đây trong sáu tuần qua. Vì vậy, khách hàng muốn mua nhiều hơn. Những gì tôi nghe được tại hội nghị, rất khó để tìm thấy trọng tải tháng Ba có sẵn. Và vì vậy thị trường đang ở mức độ vào tháng Tư vào thời điểm này, chỉ rộng rãi giữa tất cả các nhà sản xuất. Vì vậy, nó chỉ cho bạn biết thị trường đang chặt chẽ và vững chắc.

Và chúng tôi sẽ làm việc chăm chỉ để đáp ứng những gì khách hàng cần vào tháng Tư và tháng Năm. Nhưng năm nay nó mạnh hơn năm ngoái. Tôi nghĩ rằng sổ đặt hàng của chúng tôi và bản thân thị trường vào mùa xuân năm nay mạnh hơn năm ngoái. Và có vẻ như chúng ta sẽ có thêm từ 2.000.000 đến 4.000.000 mẫu ngô trong năm nay so với năm ngoái.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Granite Research: Điều đó rất hữu ích. Cảm ơn bạn. Và sau đó chuyển số và câu hỏi cuối cùng. Chi phí đầu tư không bao gồm dự trữ quay vòng nên tìm kiếm sự cân bằng của năm như thế nào?

Dane Newman, Giám đốc Tài chính, CVR Partners: Vâng. Rob, hướng tới năm 2025, tôi không nghĩ bạn nên mong đợi một sự thay đổi đáng kể trong dự trữ. Rõ ràng, khi chúng ta nhìn vào hồ sơ CapEx cao hơn, sự cân bằng của các dự án tăng trưởng đã thực sự được bảo lưu và sẽ tiếp tục dự trữ ở mức tương đương và tương tự trong quá trình quay vòng.

Rob Maguire, Nhà phân tích, Granite Research: Được rồi, Dane, tôi đánh giá cao điều đó. Mark, cảm ơn bạn một lần nữa. Richard, cảm ơn bạn.

Dane Newman, Giám đốc Tài chính, CVR Partners: Cảm ơn, Rob. Cảm ơn bạn.

Người điều hành hội nghị: Chúng tôi đã đi đến phần cuối của phiên hỏi đáp. Bây giờ tôi muốn chuyển sàn trở lại cho ban quản lý để đóng các bình luận.

Mark Pytosh, Giám đốc điều hành, CVR Partners: Chỉ muốn gửi lời cảm ơn đến tất cả những người đã tham dự cuộc gọi hôm nay và đánh giá cao sự quan tâm của bạn đối với CVR Partners và mong được nói chuyện với bạn về kết quả quý đầu tiên của chúng tôi vào tháng Tư. Cảm ơn rất nhiều.

Người điều hành hội nghị: Thưa quý vị, điều này kết thúc hội nghị từ xa hôm nay. Bạn có thể ngắt kết nối đường dây của mình tại thời điểm này. Cảm ơn bạn đã tham gia và chúc bạn có một ngày tuyệt vời.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.