Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình về World Acceptance Corp. (NASDAQ:WRLD) từ tiêu cực lên ổn định, với lý do chất lượng tài sản được cải thiện và đệm mạnh hơn so với các yêu cầu của giao ước. Xếp hạng tín nhiệm của tổ chức phát hành ’B-’ và xếp hạng phát hành ’CCC+’ đối với các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp của công ty cũng được khẳng định.
Chất lượng tài sản của World Acceptance Corp. đã chứng kiến sự cải thiện đáng kể trong chín tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024. Các khoản bù trừ ròng của công ty đã giảm xuống còn khoảng 17,1% các khoản phải thu ròng, giảm từ 17,4% một năm trước đó và 23,6% trong cùng kỳ năm 2022. Sự cải thiện về hiệu suất hoạt động này đã cho phép công ty hoạt động với một tấm đệm thoải mái so với các yêu cầu giao ước của mình.
Chiến lược hoạt động của công ty chuyển sang các khoản vay nhỏ hơn, lợi suất cao đã dẫn đến giảm các khoản thanh toán ròng và quá hạn. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, danh mục cho vay lớn của công ty chiếm 48% tổng số khoản vay, giảm nhẹ so với 52% một năm trước đó.
Các giao ước tài chính của công ty dựa trên tỷ lệ bao phủ phí cố định (FCCR), chỉ số hiệu suất tài sản thế chấp và tổng nợ trên giá trị ròng đã điều chỉnh hợp nhất. Sau khi vi phạm giao ước trong quý kết thúc vào tháng 9 năm 2022, công ty đã đảm bảo các khoản miễn trừ hoặc sửa đổi giao ước từ người cho vay. Đệm của công ty so với yêu cầu giao ước FCCR 2,0 lần được cải thiện do hiệu suất hoạt động mạnh mẽ hơn.
Công ty dự kiến sẽ xử lý một cách có trách nhiệm các khoản nợ đáo hạn sắp tới liên quan đến cơ sở tín dụng quay vòng và các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm. Công ty phải đối mặt với rủi ro tái cấp vốn khiêm tốn trong nửa cuối năm 2026 với 223 triệu đô la trái phiếu cao cấp không có bảo đảm đến hạn vào tháng 11 năm 2026 và cơ sở tín dụng quay vòng (336 triệu đô la chưa thanh toán tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024) đến hạn vào tháng 6 năm 2026. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, công ty có khoảng 16 triệu đô la tiền mặt trên bảng cân đối kế toán và 244 triệu đô la khả dụng trên khẩu súng lục ổ quay.
World Acceptance Corp. đã tăng dần các khoản khởi tạo của mình trong các quý gần đây và đòn bẩy của nó, được đo bằng nợ trên tổng vốn chủ sở hữu đã điều chỉnh (ATE), dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 1,5 lần đến 2,75 lần khi các nguồn gốc của nó bình thường hóa. Nợ của WRLD đối với ATE giảm nhẹ xuống còn 1,3 lần tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, từ 1,4 lần một năm trước đó, chủ yếu là do số dư trái phiếu không có bảo đảm thấp hơn và tỷ lệ giữ lại vốn chủ sở hữu cao hơn từ hiệu suất hoạt động được cải thiện.
Trong chín tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, công ty đã mua lại khoảng 48 triệu đô la (16% số tiền phát hành ban đầu) dưới dạng trái phiếu không có bảo đảm với giá trung bình khoảng 98% mệnh giá. S&P Global Ratings coi việc mua lại nợ này là quản lý kho bạc chứ không phải là một cuộc trao đổi nợ khó khăn vì việc mua lại nợ được thực hiện với mức giá chiết khấu tối thiểu so với mệnh giá.
Xếp hạng phát hành trái phiếu không có bảo đảm cao cấp của công ty vẫn không thay đổi ở mức ’CCC+’. Xếp hạng trên các ghi chú thấp hơn một bậc so với xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành vì nợ ưu tiên vẫn trên 30% tài sản điều chỉnh và dự kiến tỷ lệ tài sản không bị cản trở trên nợ không có bảo đảm sẽ duy trì trên 1,0 lần.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P Global Ratings rằng trong 12 tháng tới, công ty sẽ duy trì chất lượng tài sản ổn định và đủ đệm cho các yêu cầu của giao ước, hoạt động với đòn bẩy 1,5x-2,75x trên cơ sở bền vững. Bất kỳ khả năng hạ cấp hoặc nâng cấp nào trong 12 tháng tới sẽ phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc duy trì hiệu quả hoạt động, giải quyết các khoản nợ đáo hạn sắp tới và quản lý bất kỳ rủi ro pháp lý tiềm ẩn nào.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.