Ông Trump sẽ ký các sắc lệnh áp thuế cao hơn đối với các quốc gia không có thỏa thuận thương mại - theo Politico
Investing.com - S&P Global Ratings đã nâng TUI lên ’BB-’ từ ’B+’ do công ty tiếp tục cải thiện hiệu suất hoạt động. Triển vọng của TUI vẫn ổn định. Vào năm 2024, TUI đã vượt quá kỳ vọng của trường hợp cơ sở bằng cách tăng doanh thu 12,1% lên 23,2 tỷ euro (25,7 tỷ USD). EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings cũng tăng 23,8% lên 1,8 tỷ euro (2 tỷ USD) so với năm 2023.
Việc nâng cấp cũng theo sau việc tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) dương của TUI sau khi cho thuê vào năm 2024. S&P Global Ratings dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, với TUI tạo ra trên 200 triệu euro (221 triệu USD) mỗi năm. Điều này dự kiến sẽ củng cố tính thanh khoản và giảm sự phụ thuộc của công ty vào cơ sở tín dụng quay vòng (RCF) trong mùa đông thấp điểm.
Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng rằng TUI sẽ tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược của mình và tăng chi trả cổ tức từ các liên doanh (JV) của mình. Điều này dự kiến sẽ cải thiện quy mô và dẫn đến tỷ suất lợi nhuận EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings cao hơn một cách bền vững, gần 9%, bất chấp môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức.
Trong năm tài chính 2024, kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2024, doanh thu của TUI đã tăng 12,1% lên 23,2 tỷ euro, được hỗ trợ bởi số lượng khách hàng tăng 6,8% lên 20,3 triệu và giá bán cao hơn. Điều này dẫn đến EBITDA đã điều chỉnh theo S&P Global Ratings cải thiện 23,8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,8 tỷ euro.
S&P Global Ratings dự đoán tăng trưởng thu nhập hơn nữa cho TUI vào năm 2025, được thúc đẩy bởi giá cả vững chắc và đặt phòng mùa hè, cũng như cổ tức có ý nghĩa từ các liên doanh của mình. Cơ quan này dự báo doanh thu của TUI sẽ tăng 6,3% trong năm tài chính 2025 lên 24,6 tỷ euro.
Bất chấp lạm phát chi phí, S&P Global Ratings tin rằng TUI sẽ được hưởng lợi từ các sáng kiến chiến lược gần đây của mình, bao gồm đóng gói động, các dịch vụ chỉ dành cho chuyến bay và khách sạn, và bán chéo các dịch vụ phụ trợ. Cơ quan này cũng dự kiến cổ tức từ các liên doanh sẽ vượt quá 150 triệu euro trong năm tài chính 2025 và hơn 200 triệu euro từ năm 2026. Tất cả những yếu tố này dự kiến sẽ cải thiện tỷ suất lợi nhuận EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings lên 8,3% vào năm 2025 và 8,7% vào năm 2026, so với 7,9% vào năm 2024.
Tuy nhiên, chi phí vốn (capex) cao hơn dự kiến sẽ hạn chế việc tạo ra dòng tiền khá lớn vào năm 2025 và hơn thế nữa. Tuy nhiên, S&P Global Ratings dự báo FOCF sau hợp đồng thuê sẽ vẫn tích cực nhưng khiêm tốn trên 200 triệu euro mỗi năm.
S&P Global Ratings dự kiến đòn bẩy của TUI sẽ giảm xuống còn 2,3 lần vào năm 2025 và quỹ từ hoạt động (FFO) đến nợ sẽ tăng lên 31,8% do thu nhập cao hơn và giảm nợ điều chỉnh theo S&P Global Ratings. Hơn nữa, S&P Global Ratings tin rằng vị thế kinh doanh của TUI đã được củng cố trong bối cảnh phục hồi sau đại dịch và cải thiện tính linh hoạt trong kinh doanh.
Bất chấp những phát triển tích cực này, hồ sơ tín dụng của TUI bị hạn chế bởi chuyển đổi tiền mặt thấp, tính thời vụ, vốn lưu động âm và lãi suất thiểu số khá lớn. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings thấp của tập đoàn và các khoản thanh toán vốn đầu tư và cho thuê đáng kể dẫn đến chuyển đổi tiền mặt thấp, mặc dù được cải thiện, điều này hạn chế sự tích lũy đáng kể tiền mặt sẵn có để hỗ trợ tập đoàn trong một kịch bản kinh tế bất lợi.
S&P Global Ratings dự kiến TUI sẽ giải quyết kịp thời khoản tái cấp vốn RCF trị giá 1,7 tỷ euro vào tháng 7 năm 2026, sau khi hủy bỏ cơ sở KfW vào tháng 1 năm 2025. Mặc dù có 2,9 tỷ euro tiền mặt trên bảng cân đối kế toán vào cuối năm tài chính 2024 do vốn lưu động theo mùa vụ khá lớn, TUI vẫn dựa vào bản vẽ RCF trong mùa đông năm tài chính 2025.
Triển vọng ổn định phản ánh quan điểm của S&P Global Ratings rằng TUI sẽ tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược của mình và các liên doanh lớn của họ sẽ tăng chi trả cổ tức, do đó dẫn đến tỷ suất lợi nhuận EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings cao hơn một cách bền vững gần 9%, bất chấp môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức. Không có cổ tức chung, S&P Global Ratings kỳ vọng điều này sẽ dẫn đến các chỉ số tín dụng mạnh mẽ hơn, với FFO trên nợ bền vững vượt quá 30% và nợ trên EBITDA dưới 2,5 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.