PMI vượt mốc 50, sản xuất Việt Nam ghi nhận phục hồi mạnh nhất gần một năm
Investing.com - Moody’s Ratings hôm nay đã hạ xếp hạng đối với trái phiếu cao cấp không có bảo đảm của Primo Water Holdings Inc. từ B1 xuống B3. Quyết định này sau khi hoàn thành và kết thúc các đợt chào mua công khai các trái phiếu kế thừa do Primo Water Holdings Inc. và Triton Water Holdings, Inc. phát hành. Tuy nhiên, triển vọng của Primo Water Holdings Inc. đã được thay đổi sang tích cực từ ổn định.
Ngoài ra, Moody’s cũng khẳng định Xếp hạng Gia đình Doanh nghiệp B1 (CFR), Xếp hạng Xác suất Mặc định B1-PD (PDR) và xếp hạng Ba3 của Primo Brands Corporation đối với cơ sở tín dụng quay vòng thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp trị giá 750 triệu đô la và khoản vay có kỳ hạn thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp 3,1 tỷ đô la của công ty. Triển vọng của Primo Brands vẫn tích cực và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ vẫn ở mức SGL-1.
Xếp hạng Ba3 đối với các trái phiếu có bảo đảm cao cấp được hỗ trợ bằng đồng Euro của Primo Water Holdings Inc. đến hạn vào năm 2028 và các trái phiếu có bảo đảm cao cấp được hỗ trợ bằng đô la Mỹ đáo hạn vào năm 2029 cũng được khẳng định. Những ghi chú này được đồng phát hành bởi các công ty con Triton Water Holdings, Inc. và Primo Water Holdings Inc. và được bảo lãnh bởi Primo Brands Corporation. Xếp hạng B3 đối với các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm được hỗ trợ bằng đô la Mỹ được trao đổi đáo hạn vào năm 2029, cũng do Triton Water Holdings, Inc. và Primo Water Holdings Inc. đồng phát hành và được Primo Brands Corporation đảm bảo, cũng được khẳng định.
Moody’s đã rút xếp hạng của Triton Water Holdings, Inc. bao gồm B2 CFR, B2-PDR PDR và xếp hạng Caa1 đối với các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm không đấu thầu. Triển vọng của Triton Water đã được thay đổi thành xếp hạng được rút khỏi tích cực. B1 CFR, B1-PD PDR và xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-1 của Primo Water Holdings Inc. cũng đã bị rút lại.
Vào ngày 28 tháng 2 năm 2025, Primo Brands đã hoàn thành chào mua công khai cho các ghi chú Primo Water Holdings Inc kế thừa và trái phiếu Triton Water Holding Inc kế thừa. Điều này theo sau việc tái cấp vốn trước đó cho các cơ sở tín dụng của Primo Water và Triton Water và phần lớn hoàn thành việc thống nhất các cấu trúc tín dụng kế thừa vẫn còn nguyên tại thời điểm sáp nhập toàn cổ phiếu của các công ty vào tháng 11 năm 2024.
Việc hạ cấp các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm được hỗ trợ không đấu thầu của Primo Water Holding Inc xuống B3 từ B1 phản ánh rằng các bảo lãnh đã bị loại bỏ như một phần của chào mua, điều này tạo ra sự phụ thuộc về cấu trúc đối với tài sản kế thừa của Primo Water đối với tất cả các khoản nợ của Primo Brands và làm giảm khả năng thu hồi trong trường hợp vỡ nợ.
Triển vọng tích cực phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng doanh thu và thu nhập của đơn vị hợp nhất sẽ tiếp tục tăng trưởng, rằng việc kết hợp cấu trúc tín dụng sẽ giúp thực hiện dễ dàng hơn và nhận ra sức mạnh tổng hợp từ việc sáp nhập mà công ty ước tính khoảng 200 triệu đô la hàng năm và công ty hợp nhất sẽ giảm đòn bẩy và tạo ra dòng tiền tự do tốt.
B1 CFR của Primo Brands phản ánh vị trí hàng đầu của nó trong phân khúc nước đóng chai phục vụ một lần và kinh doanh giao nước tại nhà và văn phòng (HOD) của Hoa Kỳ. Primo Brands cũng có sự đa dạng kinh doanh tốt thông qua hoạt động kinh doanh dịch vụ lọc đang phát triển. Công ty được hưởng lợi từ xu hướng tích cực của người tiêu dùng hướng tới lối sống lành mạnh hơn trong việc lựa chọn đồ uống, cơ sở khách hàng đa dạng và xu hướng tích cực của ngành do người tiêu dùng tìm kiếm các nguồn nước sạch thay thế do cơ sở hạ tầng nước thành phố cũ kỹ.
Primo Brands phải đối mặt với rủi ro khi tích hợp hai mảng kinh doanh bao gồm hợp nhất hệ thống, sản xuất và phân phối có thể dẫn đến gián đoạn hoạt động hoặc thách thức việc thực hiện sức mạnh tổng hợp. Hồ sơ tín dụng của công ty cũng bị hạn chế bởi quyền sở hữu cổ phần tư nhân đa số, mà Moody’s coi là rủi ro quản trị tạo ra rủi ro sự kiện để tạo điều kiện cho việc rút lui của các công ty cổ phần tư nhân, cũng như cổ tức làm giảm dòng tiền tự do.
Primo Brands hôm nay đã công bố kế hoạch mua lại 4 triệu cổ phiếu (khoảng 125 triệu đô la dựa trên giá cổ phiếu đóng cửa tính đến ngày 7 tháng 3 năm 2025) của Primo Brands trong số 46 triệu cổ phiếu hiện đang được bán bởi nhà tài trợ cổ phần, One Rock Capital Partners LLC, mà công ty có kế hoạch tài trợ bằng tiền mặt. Phạm vi mục tiêu đòn bẩy tài chính của công ty là 2,0x-2,5x nợ ròng trên EBITDA (3,1 lần dự kiến theo tính toán của công ty tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024) cho thấy sự tập trung vào việc giảm đòn bẩy sau khi sáp nhập.
Moody’s kỳ vọng Primo Brands sẽ tạo ra dòng tiền tự do hàng năm tốt khoảng 100 triệu đô la vào năm 2025 và 400 triệu đô la vào năm 2026, điều này sẽ là quá đủ để hỗ trợ đầu tư trong các hoạt động kinh doanh của mình. Cơ quan này cũng kỳ vọng rằng đòn bẩy nợ trên EBITDA sẽ giảm xuống khoảng 3,6 lần từ 4,1 lần trong năm tới chủ yếu từ việc thực hiện sức mạnh tổng hợp sẽ tạo điều kiện cho tăng trưởng EBITDA.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.