Đàm phán Mỹ - Trung tăng tốc trước hạn chót “đình chiến” thương mại
Investing.com - Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng gia đình doanh nghiệp Ba2 (CFR) và xếp hạng không có bảo đảm cao cấp của Nexa Resources S.A. (Nexa). Triển vọng của công ty đã được điều chỉnh lên ổn định từ trước đây là tiêu cực.
Việc điều chỉnh triển vọng ổn định là do hiệu suất hoạt động của Nexa được cải thiện vào năm 2024. Sự tiến bộ này đã dẫn đến việc giảm tổng đòn bẩy xuống mức dưới 3 lần vào cuối năm 2024 (2,8 lần, bao gồm cả các điều chỉnh tiêu chuẩn của Moody’s). Lần đầu tiên kể từ khi Nexa bắt đầu đầu tư vào Aripuanã, công ty đã tạo ra dòng tiền tự do dương. Aripuanã đang hoạt động đầy đủ và dự án tích hợp ở Cerro Pasco dự kiến sẽ tạo điều kiện mở rộng khối lượng sản xuất hơn nữa và kéo dài tuổi thọ mỏ.
Vị thế vững chắc của Nexa trên thị trường kẽm toàn cầu tiếp tục củng cố xếp hạng Ba2 của nó. Công ty là nhà sản xuất kẽm khai thác lớn thứ năm và nhà sản xuất luyện kim kẽm lớn thứ năm trên toàn thế giới. Nó đã tích hợp các hoạt động khai thác và luyện kim ở Brazil và Peru.
Xếp hạng của Nexa bị hạn chế bởi sự biến động giá hàng hóa do nồng độ kẽm cao, chiếm 51% tổng sản lượng trong năm tài chính 2024. Sự phụ thuộc của công ty vào một mỏ duy nhất, Cerro Lindo, chịu trách nhiệm cho 45% tổng sản lượng mỏ trên cơ sở tương đương kẽm, cũng hạn chế xếp hạng. Quy mô doanh thu tương đối khiêm tốn của Nexa là 2,8 tỷ đô la trong năm tài chính 2024 so với các công ty cùng ngành toàn cầu là một yếu tố hạn chế khác.
Nexa kết thúc năm 2024 với vị thế thanh khoản vững chắc, được hỗ trợ bởi số dư tiền mặt 640 triệu đô la và 320 triệu đô la các cơ sở tín dụng cam kết đầy đủ sẵn có vào năm 2028. Ngoài ra, Nexa đã mở rộng hồ sơ đáo hạn nợ của mình với các sáng kiến quản lý nợ được thực hiện vào năm 2024. Công ty đã phát hành 600 triệu đô la trái phiếu xuyên biên giới đến hạn vào năm 2034, sử dụng số tiền thu được để mua lại 484 triệu đô la trong số 700 triệu đô la trái phiếu đến hạn vào năm 2027 và 100 triệu đô la trong số 500 triệu đô la trái phiếu đến hạn vào năm 2028.
Chiến lược tài chính bảo thủ của Nexa đã được tăng cường hơn nữa bởi chính sách cổ tức được phê duyệt vào tháng 12 năm 2024 và được thực hiện vào tháng 1 năm 2025. Chính sách nhắm mục tiêu cổ tức lên đến 20% dòng tiền tự do trước sự kiện, với khoản thanh toán tối thiểu là 0,08 đô la cho mỗi cổ phiếu phổ thông.
Triển vọng xếp hạng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody’s rằng Nexa sẽ duy trì các chỉ số tín dụng của mình ở mức phù hợp với xếp hạng Ba2 trong khi thực hiện kế hoạch chi tiêu vốn của mình. Kế hoạch này dự kiến sẽ tăng sản lượng kẽm và phụ phẩm theo thời gian. Triển vọng cũng giả định không có thay đổi đáng kể nào trong quyền sở hữu của Nexa hoặc tầm quan trọng chiến lược của nó đối với Votorantim S.A.
Moody’s cho rằng việc nâng hạng hoặc cải thiện triển vọng sẽ yêu cầu Nexa duy trì hiệu suất nhất quán trên tất cả các hoạt động, tạo ra dòng tiền tự do tích cực nhất quán và duy trì các chỉ số tín dụng ổn định. Một vị trí chi phí cạnh tranh trong các hoạt động khai thác và nấu chảy cũng sẽ là cần thiết.
Ngược lại, xếp hạng của Nexa có thể bị hạ cấp nếu lợi nhuận và khả năng tạo ra tiền mặt của nó bị suy giảm bởi những thách thức trong hoạt động hoặc sự sụt giảm cơ cấu của giá kim loại, chủ yếu là kẽm. Các yếu tố khác có thể dẫn đến việc hạ cấp bao gồm tăng chi phí sản xuất, đòn bẩy trở lại mức trên 3,5 lần và chi trả cổ tức cao hơn có thể gây nguy hiểm cho vị thế thanh khoản của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.