Xếp hạng Century Casinos bị Moody's hạ cấp do đòn bẩy cao

Investing.com - Moody's Ratings đã hạ xếp hạng cho Century Casinos, Inc., bao gồm Xếp hạng Gia đình Doanh nghiệp (CFR) xuống Caa1 từ B3. Việc hạ cấp này cũng mở rộng đến Xếp hạng Xác suất Mặc định (PDR) của công ty đã được điều chỉnh thành Caa1-PD từ B3-PD và xếp hạng Cơ sở Tín dụng Ngân hàng Bảo đảm Cao cấp đã được thay đổi thành B1 và Caa1 từ Ba3 và B3. Moody's đã giữ thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) của công ty ở mức SGL-3 và thay đổi triển vọng từ tiêu cực sang ổn định.

Việc hạ cấp là sự phản ánh tỷ lệ đòn bẩy cao của Century Casinos, dự kiến sẽ vượt quá 7,0 lần Nợ/EBITDA trong 12 đến 18 tháng tới. Đòn bẩy cao này là do hiệu suất hoạt động trì trệ và nghĩa vụ cho thuê đáng kể đối với VICI Properties L.P., đặc biệt là đối với bốn bất động sản ở Alberta, Canada. Những tài sản này là một phần của giao dịch cho thuê lại bán được thực hiện vào tháng 9 năm 2023. Mặc dù số vốn thu được được hướng vào chi tiêu vốn tăng trưởng, Moody's dự đoán đòn bẩy cao sẽ duy trì.

Xếp hạng Caa1 CFR được chỉ định cho Century Casinos là dấu hiệu cho thấy đòn bẩy cao và quy mô doanh thu tương đối nhỏ của công ty. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2024, Nợ / EBITDA của Moody's cho công ty là 9,0 lần. Công ty, đã phát triển thông qua các thương vụ mua lại và phát triển, đã tạo ra doanh thu khoảng 582 triệu đô la vào cuối tháng 9 năm 2024. Tuy nhiên, các hoạt động cá cược thể thao và iGaming của công ty vẫn còn nhỏ. Ngoài ra, giống như các công ty trò chơi khác của Hoa Kỳ, Century Casinos phải đối mặt với thách thức thay đổi sở thích giải trí của người tiêu dùng đang rời xa trò chơi theo phong cách sòng bạc truyền thống.

Bất chấp những thách thức này, Century Casinos có một số khía cạnh tín dụng tích cực, chẳng hạn như đa dạng hóa sản phẩm và địa lý do mua lại và phát triển, cũng như không có kỳ hạn ngắn hạn.

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2024, Century Casinos có khoảng 119 triệu đô la tiền mặt không hạn chế và đầy đủ khả dụng trên khẩu súng lục ổ quay trị giá 30 triệu đô la của mình, sẽ không đến hạn cho đến tháng 4 năm 2027. Khoản vay có kỳ hạn thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp của công ty sẽ không đến hạn cho đến tháng 4 năm 2029, cho thấy thanh khoản đầy đủ.

Triển vọng ổn định do Moody's chỉ định dựa trên kỳ vọng về sự cải thiện khiêm tốn trong doanh thu và EBITDA của Century Casinos sau khi hoàn thành các dự án xây dựng gần đây. Triển vọng cũng phản ánh dự đoán rằng thanh khoản của công ty sẽ vẫn đủ.

Xếp hạng của Century Casinos có thể được nâng cấp nếu công ty quản lý để duy trì Nợ / EBITDA dưới 7,0 lần, tạo ra dòng tiền tự do dương và thoải mái đáp ứng các yêu cầu về giao ước tài chính của mình. Mặt khác, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu thanh khoản của công ty xấu đi, EBITDA giảm do áp lực khối lượng hoặc chi phí hoạt động cao hơn, hoặc nếu xác suất vỡ nợ tăng lên hoặc phục hồi ước tính giảm.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.