Thuế Mỹ đối với Việt Nam: Cảnh báo, cơ hội hay phép thử?
Investing.com - Moody's Ratings đã nâng xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) của Century Aluminium Company từ B3 lên B2. Xác suất xếp hạng vỡ nợ (PDR) cũng được nâng từ B3-PD lên B2-PD, trong khi xếp hạng trái phiếu có bảo đảm cao cấp được cải thiện từ Caa1 lên B3. Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) vẫn ở mức SGL-2 và triển vọng xếp hạng vẫn tích cực.
Việc nâng cấp và triển vọng tích cực là do Moody's kỳ vọng về thu nhập hoạt động và dòng tiền mạnh mẽ hơn, đồng thời cải thiện các chỉ số tín dụng cho Century Aluminium trong 12-18 tháng tới. Điều này được hỗ trợ bởi các khoản tín dụng thuế, phí bảo hiểm Trung Tây cao hơn do thuế nhập khẩu nhôm tăng và giá sản phẩm nhôm được cải thiện, theo Michael Corelli, Phó Chủ tịch Cấp cao tại Moody's Ratings.
Century Aluminum, nhà sản xuất nhôm nguyên sinh nội địa lớn nhất tại Mỹ, đã chứng kiến sự cải thiện đáng kể về hiệu suất hoạt động của mình trong năm thứ hai liên tiếp vào năm 2024. EBITDA điều chỉnh trong năm là 218 triệu đô la, tăng từ 133 triệu đô la vào năm 2023. Điều này là do giá alumin cao hơn, tín dụng sản xuất từ Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) và giá điện thuận lợi. Bất chấp những kết quả hoạt động được cải thiện này, công ty đã tiêu thụ hơn 100 triệu đô la tiền mặt vào năm 2024 do tích lũy khoảng 150 triệu đô la tín dụng thuế, dự kiến sẽ được chính phủ liên bang thanh toán vào năm 2025.
Vào năm 2025, Century Aluminium dự kiến sẽ chứng kiến một sự cải thiện đáng kể khác về thu nhập hoạt động. Điều này là do phí bảo hiểm Trung Tây cao hơn do thuế nhập khẩu nhôm tăng liên quan đến việc tăng thuế quan Mục 232 đối với nhôm từ 10% lên 25%, cùng với việc loại bỏ tất cả các miễn trừ. Giá nhôm LME cao hơn, hiện cao hơn nhiều so với mức trung bình vào năm 2024, cũng sẽ góp phần vào sự cải thiện này. Do đó, EBITDA điều chỉnh cả năm của Century dự kiến sẽ vào khoảng 300 triệu đô la vào năm 2025, tăng từ 218 triệu đô la được tạo ra vào năm 2024.
Công ty dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ vào năm 2025 do thu nhập mạnh mẽ và nhận được khoản thanh toán cho các khoản tín dụng thuế tích lũy. Một phần tiền mặt này dự kiến sẽ được sử dụng để trả nợ, điều này sẽ dẫn đến các chỉ số tín dụng mạnh mẽ cho công ty. Tỷ lệ đòn bẩy đã điều chỉnh (nợ/EBITDA) dự kiến là khoảng 2,0 lần và mức lãi suất (EBIT/Lãi suất) dự kiến là khoảng 4,0 lần.
Vị thế thanh khoản của Century Aluminium dự kiến sẽ mạnh lên vào năm 2025 do dòng tiền tự do tích cực đáng kể. Công ty có khoảng 245,3 triệu đô la thanh khoản tính đến tháng 12 năm 2024, được hỗ trợ bởi số dư tiền mặt 32,9 triệu đô la và khoảng 212,4 triệu đô la theo một số cơ sở tín dụng.
Triển vọng xếp hạng tích cực phản ánh kỳ vọng của Moody's về kết quả hoạt động được cải thiện và dòng tiền sẽ dẫn đến các chỉ số ngắn hạn mạnh mẽ cho xếp hạng. Tuy nhiên, việc nâng cấp xếp hạng của Century có thể được xem xét nếu công ty giảm mức nợ để chịu được sự biến động tốt hơn của giá nhôm trong thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc nếu công ty duy trì mức thu nhập và dòng tiền được cải thiện và thể hiện tính nhất quán trong hoạt động. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu tỷ suất lợi nhuận EBIT duy trì dưới 3,5%, lãi suất dưới 2,0 lần và đòn bẩy trên 4,5 lần hoặc nếu thanh khoản xấu đi đáng kể.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.