Vietstock - VN30 Futures Weekly 04-08/12/2017: Gia tăng giữ lệnh qua đêm?
Khả năng phân hóa của nhóm cổ phiếu dẫn dắt có thể khiến tình trạng giằng co tiếp tục xuất hiện trên thị trường. Do đó, các hoạt động trading T+0 nhiều khả năng sẽ giảm đi phần nào sự hấp dẫn trong tuần giao dịch tới.
Basic biến động mạnh
Basic đã ghi nhận sự biến động khá thường xuyên trong tuần qua. Nguyên nhân cho sự biến động của basic đến từ diễn biến tăng/giảm giằng co mạnh trong phiên của VN30F1712. Các nhịp short mạnh trong chiều giá giảm của VN30-Index hay các nhịp đánh thốc hợp đồng này khi VN30-Index hồi phục đều đặn diễn ra là những nguyên nhân chính khiến basic liên tục biến động mạnh.
Phiên cuối tuần, basic của VN30F1712 đã mở rộng trở lại. Điều này cho thấy giới đầu tư vẫn đang cảnh giác cao độ trước rủi ro điều chỉnh trên thị trường cơ sở, đặc biệt là khi VN30-Index xuất hiện các nhịp rung lắc mạnh trong phiên.
Chiến lược trading T+0 sẽ gặp nhiều khó khăn?
Thanh khoản thị trường đã sụt giảm mạnh trong tuần qua. Hoạt động giằng co trong biên độ hẹp cùng diễn biến thất thường của nhiều cổ phiếu trụ cột đã khiến giới đầu tư hạn chế trading trong phiên. Mức sinh lời không lớn và nếu tính đến phí giao dịch thì biên lợi nhuận càng co hẹp nhiều hơn. Với diễn biến tăng trưởng ổn định của chỉ số cơ sở bất chấp diễn biến trong phiên như thế nào, nhiều khả năng hoạt động trading T+0 sẽ tiếp tục gặp nhiều khó khăn và ưu thế sẽ nghiêng về các vị thế giữ lệnh qua đêm trong tuần giao dịch tới.
Định giá hợp lý của các hợp đồng tương lai hiện tại
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/12/2017, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu chính phủ sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Phòng Tư vấn Vietstock
