Thuế Mỹ đối với Việt Nam: Cảnh báo, cơ hội hay phép thử?
Vietstock - Vinacafé Biên Hòa thành "của riêng" Masan (HM:MSN), không còn đáp ứng chuẩn đại chúng
CTCP Vinacafé Biên Hòa (HOSE: VCF (HM:VCF)) thông báo không còn đáp ứng quy định công ty đại chúng khi Masan nắm gần 99% vốn. Dù vậy, Doanh nghiệp vẫn là "cỗ máy in tiền" mang về hàng trăm tỷ lợi nhuận, cổ tức cao vượt trội, sản phẩm Wake-Up 247 còn trở thành đối tác tăng lực chính thức tại Việt Nam của CLB Manchester City.
|
Wake-Up 247, một trong những sản phẩm chủ lực Vinacafé Biên Hòa, hợp tác với Manchester City - CLB có giá trị thương hiệu cao nhất Ngoại hạng Anh (theo Brand Finance)
|
Theo danh sách người sở hữu chứng khoán do Trung tâm Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam lập ngày 28/07/2025, VCF có tổng cộng 538 cổ đông, trong đó Công ty TNHH MTV Masan Beverage (công ty con của Masan Consumer) nắm giữ tới 98.79% số cổ phiếu có quyền biểu quyết. Phần còn lại, 537 cổ đông nhỏ lẻ chỉ nắm 1.21% lượng cổ phiếu.
Với cấu trúc cổ đông quá tập trung này, VCF không còn đáp ứng quy định tối thiểu 10% cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ, theo Luật Chứng khoán sửa đổi năm 2024.
Masan bắt đầu tiến trình thâu tóm VCF từ năm 2010, khi mua lại cổ phần từ các quỹ lớn như VinaCapital, VF1, Vietcombank (HM:VCB) Fund và Vietnam Holding, chiếm khoảng 20% vốn điều lệ trước thềm niêm yết HOSE vào tháng 1/2011. Tháng 9/2011, Masan tiếp tục thông qua Masan Consumer (UPCoM: MCH (HN:MCH)) công khai chào mua 13.32 triệu cp VCF, tương đương 50.11% vốn, với mức giá 80,000 đồng/cp, tổng giá trị thương vụ hơn 1,069 tỷ đồng.
Đến nay, Masan Beverage, đơn vị sở hữu VCF, đã nâng tỷ lệ nắm giữ lên 98.79%, tiến gần mục tiêu sở hữu toàn bộ doanh nghiệp.
Hiệu quả kinh doanh duy trì ổn định dưới "bóng" Masan
Sau khi về tay Masan, VCF tiếp tục duy trì hoạt động hiệu quả với ROE đều đặn trên 10%/năm. Bước ngoặt lớn xảy ra năm 2014 khi VCF tung ra sản phẩm nước tăng lực vị cà phê Wake-Up Coffee 247, mở rộng thị phần sang mảng nước giải khát.
Giai đoạn 2015-2019, doanh thu trung bình trên 3,000 tỷ đồng mỗi năm, sau đó ổn định quanh mức 2,400 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng hàng năm đều vượt mốc 300 tỷ đồng, riêng năm 2024 đạt 446 tỷ đồng.
| Kết quả kinh doanh hàng năm của VCF từ sau khi về tay Masan | ||
Năm 2025, VCF đặt mục tiêu doanh thu dao động từ 2,700-2,950 tỷ đồng, lợi nhuận ròng từ 470-516 tỷ đồng. Tổng Giám đốc Nguyễn Tân Kỷ chia sẻ kỳ vọng lợi nhuận năm nay có thể lần đầu vượt mốc 500 tỷ đồng nếu điều kiện thuận lợi.
Trong quý 2/2025, VCF ghi nhận doanh thu thuần gần 636 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt hơn 121 tỷ đồng, tăng 24%. Biên lợi nhuận cải thiện nhờ tăng trưởng doanh số các sản phẩm chủ lực như cà phê hòa tan Vinacafé, Wake-Up và Wake-Up 247, đồng thời tiết giảm chi phí hiệu quả.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 1,309 tỷ đồng, mức cao nhất 6 năm; lợi nhuận ròng hơn 249 tỷ đồng, cao nhất 5 năm theo chu kỳ bán niên. So với kế hoạch thấp, Công ty thực hiện được 48% chỉ tiêu doanh thu và 53% mục tiêu lợi nhuận.
| Kết quả kinh doanh bán niên hàng năm của VCF | ||
Cổ tức tiền mặt lên tới 480%, thị giá tăng mạnh
VCF là một trong những doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt cao nhất thị trường. Giai đoạn 2020-2023, cổ tức đạt 250%/năm; riêng năm 2024 dự kiến chia tới 480%, mức cao nhất trong 7 năm qua. Trước đó, năm 2017, Công ty từng chi trả cổ tức đến 660%.
Trên thị trường chứng khoán, VCF lọt vào nhóm cổ phiếu có thị giá cao nhất. Cuối tháng 7, cổ phiếu này lập đỉnh lịch sử 326,400 đồng/cp nhờ kết quả kinh doanh quý 2 khả quan, trước khi điều chỉnh nhẹ 4% xuống còn 313,000 đồng/cp phiên 01/08.
Trong vòng 1 tháng, giá cổ phiếu tăng 7%, và tăng tới 58% so với 1 năm trước. Tuy vậy, thanh khoản rất thấp, bình quân chỉ hơn 1,200 cp/phiên, phản ánh rõ cấu trúc cổ đông cô đặc.
| Diễn biến giá cổ phiếu VCF từ đầu năm 2025 đến nay | ||
Thế Mạnh