Hôm thứ Ba, Reuters báo cáo rằng Suzano, một công ty từ Brazil chuyên sản xuất giấy và bột giấy, đã thể hiện sự quan tâm đến việc mua Công ty Giấy Quốc tế (IP), có trụ sở tại Hoa Kỳ, chỉ sử dụng tiền mặt cho giao dịch.
Bài báo, đề cập đến các cá nhân có kiến thức về tình hình, tuyên bố rằng giá trị của giao dịch có thể gần 15 tỷ đô la. Đáp lại những tiết lộ này, các nhà phân tích thị trường tại công ty phân tích tài chính Gimme Credit đã đề cập trong một báo cáo gần đây rằng International Paper có thể sẽ từ chối đề xuất của Suzano vì giá trị bổ sung được cung cấp là không đáng kể.
"Theo ước tính của chúng tôi, tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA cho đơn vị sáp nhập dự kiến là 5,3 lần vào năm 2024 (trái ngược với dự đoán hiện tại của chúng tôi về IP là 2,1 lần)", các nhà phân tích từ Gimme Credit nhận xét.
Ngoài ra, họ coi thỏa thuận tiềm năng là bất lợi cho tình trạng tín dụng của International Paper do "bao gồm một công ty mẹ được xếp hạng thấp hơn từ Brazil và tăng nợ đáng kể, chỉ phần nào được cân bằng bởi sự tăng trưởng về quy mô công ty và hiệu quả hoạt động tiềm năng."
Các nhà phân tích bình luận thêm: "Chúng tôi không chuẩn bị để sửa đổi xếp hạng tiêu cực của chúng tôi đối với trái phiếu của công ty tại thời điểm này. Ngay cả khi không có thỏa thuận diễn ra, chúng tôi nhận thấy trái phiếu của International Paper (với mức chênh lệch 100 điểm cơ bản) được định giá quá cao so với các đối tác trong ngành, đặc biệt là xem xét sự tích hợp sắp tới của DS Smith.
"Nếu việc mua lại Suzano xảy ra, dự kiến trái phiếu sẽ được giao dịch với mức chênh lệch rộng hơn, gần hơn với mức chênh lệch hiện tại của Suzano là 190 điểm cơ bản. Một số trái phiếu của International Paper có các điều khoản bảo vệ chống lại sự thay đổi quyền kiểm soát (được kích hoạt bởi việc hạ cấp xuống trạng thái không đầu tư); Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng có một cơ hội vừa phải rằng Suzano sẽ duy trì xếp hạng đầu tư của mình vì sự gia tăng nợ có thể được cân bằng bằng cách tăng quy mô công ty và đa dạng hóa thị trường. "
Đối với Suzano, các nhà phân tích tại Gimme Credit coi việc mua lại được đề xuất có tác động trung lập đến xếp hạng tín dụng của Suzano.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và được kiểm tra bởi một biên tập viên. Để biết thêm chi tiết, hãy tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.