Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với Jones Lang LaSalle Inc. (JLL) lên ổn định từ tiêu cực, với lý do hoạt động giao dịch bất động sản thương mại (CRE) mạnh hơn và sự sụt giảm đòn bẩy. Cơ quan xếp hạng cũng xác nhận xếp hạng tín dụng dài hạn ’BBB+’ và ngắn hạn ’A-2’ cho công ty.
Hiệu suất hoạt động của JLL được cải thiện vào năm 2024, với sự gia tăng của các doanh nghiệp có doanh thu định kỳ và tăng hoạt động giao dịch CRE. Đòn bẩy của công ty, được đo bằng nợ ròng so với EBITDA đã điều chỉnh, đã giảm xuống 1,2 lần vào năm 2024, giảm từ 2,0 lần của năm trước.
Triển vọng ổn định trong 18-24 tháng tới dựa trên kỳ vọng rằng JLL sẽ duy trì đòn bẩy 1,5x-2,0x. Triển vọng cũng tính đến vị thế thị trường của công ty, kỳ vọng về hiệu suất hoạt động ổn định và sự vắng mặt của các thương vụ mua lại quy mô lớn, được tài trợ bởi nợ.
Triển vọng sửa đổi phản ánh việc giảm đòn bẩy hiệu quả của JLL trong năm qua và hoạt động giao dịch CRE được cải thiện. Vào năm 2024, EBITDA điều chỉnh của JLL tăng khoảng 30% lên 1,45 tỷ USD, tăng từ 1,10 tỷ USD vào năm 2023. Mức tăng này phần lớn là do sự phục hồi đáng kể của thị trường vốn và các doanh nghiệp cho thuê trong nửa cuối năm 2024, cùng với sự tăng trưởng ổn định của các doanh nghiệp có doanh thu định kỳ, đặc biệt là trong quản lý nơi làm việc.
Nợ ròng đã điều chỉnh của JLL ở mức 1,8 tỷ USD vào cuối năm 2024, giảm so với 2,2 tỷ USD một năm trước đó, chủ yếu do khoản rút vốn tín dụng quay vòng thấp hơn, được bù đắp một phần bởi các khoản vay cao hơn theo chương trình thương phiếu.
S&P Global Ratings dự kiến JLL sẽ hoạt động với đòn bẩy 1,5x-2,0x trong 18-24 tháng tới, phản ánh tính chu kỳ và tính thời vụ của lĩnh vực dịch vụ CRE và hỗn hợp kinh doanh của JLL, nghiêng nhiều hơn về doanh thu giao dịch.
Dự báo trường hợp cơ sở của cơ quan này giả định doanh thu phí của JLL sẽ tăng ở mức cao một con số vào năm 2025 và 2026, dẫn đầu là thị trường vốn, cho thuê và các doanh nghiệp năng động làm việc. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh dự kiến sẽ tăng lên 18%-20% vào năm 2025 và 2026, tăng từ 18% vào năm 2024, chủ yếu là do đòn bẩy hoạt động của công ty trong các doanh nghiệp có doanh thu giao dịch có tỷ suất lợi nhuận cao hơn.
Triển vọng ổn định cũng là yếu tố trong tình hình thanh khoản mạnh mẽ của JLL, với khả năng tiếp cận 3,3 tỷ đô la trên cơ sở tín dụng quay vòng không có bảo đảm. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, công ty có 416 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền và khoảng 3,2 tỷ đô la công suất chưa rút trên khẩu súng lục ổ quay.
Xếp hạng có thể được hạ xuống nếu nợ ròng so với EBITDA điều chỉnh tăng trên 2,0 lần mà không có kế hoạch rõ ràng để giảm hoặc nếu vị thế thị trường của công ty suy yếu đáng kể do cạnh tranh gia tăng. Việc nâng cấp được coi là khó xảy ra trong 18-24 tháng tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.