Triển vọng của Schaeffler AG được điều chỉnh thành tiêu cực do lợi nhuận yếu, dòng tiền

Investing.com - Vào ngày 21 tháng 1 năm 2025, nhà cung cấp linh kiện công nghiệp và ô tô có trụ sở tại Đức Schaeffler AG đã công bố số liệu sơ bộ cho năm 2024 cho thấy tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 4,5%, giảm so với dự báo trước đó là 5%-8%. Theo S&P Global, sự thay đổi này chủ yếu phản ánh hiệu suất yếu trong mảng Vòng bi và Giải pháp Công nghiệp (B&IS) của công ty và tại nhà cung cấp linh kiện hệ thống truyền động Vitesco gần đây.

Cảnh báo lợi nhuận chỉ ra rằng phân khúc công nghiệp và các bộ phận trong danh mục sản phẩm ô tô của Schaeffler sẽ tiếp tục phải đối mặt với những điều kiện khó khăn trong năm 2025, dẫn đến việc giảm đòn bẩy chậm hơn so với dự kiến trước đó. Do đó, triển vọng của Schaeffler AG và IHO Verwaltungs GmbH đã được điều chỉnh xuống tiêu cực từ ổn định, mặc dù xếp hạng tín dụng dài hạn của tổ chức phát hành ’BB+’ đối với các thực thể này vẫn được khẳng định. Xếp hạng tín dụng phát hành ’BB+’ đối với trái phiếu không có bảo đảm của Schaeffler và xếp hạng tín dụng ’BB-’ phát hành đối với trái phiếu có bảo đảm cao cấp tại IHO Verwaltungs GmbH cũng được khẳng định.

Xếp hạng đối với IHO Group và Schaeffler AG có thể bị hạ thấp trong 6-12 tháng tới nếu các thị trường cuối cùng của công nghiệp và ô tô yếu, hoặc chi phí tái cấu trúc cao hơn, có khả năng trở nên tồi tệ hơn do rủi ro địa chính trị như thuế nhập khẩu mới của Hoa Kỳ, chỉ cho phép cải thiện hạn chế trong quỹ của IHO Group từ hoạt động (FFO) sang nợ và nợ so với EBITDA vào năm 2025.

Lợi nhuận sụt giảm của mảng B&IS trong quý 4 năm 2024 cho thấy sự phục hồi chậm hơn dự kiến vào năm 2025. Biên EBIT trước các khoản mục đặc biệt cho phân khúc B&IS ước tính khoảng 4% vào năm 2024, so với 7,6% vào năm 2023. Sự sụt giảm lợi nhuận này là do nhu cầu yếu ở các thị trường công nghiệp và ô tô, các biện pháp tiết kiệm chi phí không đạt được kỳ vọng và một loạt các vấn đề hoạt động nhỏ hơn.

Sự thiếu hụt lợi nhuận tại Vitesco, vật lộn với sản lượng ô tô giảm vào năm 2024 và khối lượng thấp hơn trong các chương trình xe điện chạy pin, càng làm trầm trọng thêm sự yếu kém của B&IS. Với sản lượng ô tô toàn cầu đi không đổi và nhu cầu tiếp tục chậm chạp trong tự động hóa công nghiệp, máy móc và vật liệu cũng như năng lượng tái tạo của B&IS vào năm 2025, bất kỳ sự cải thiện lợi nhuận nào trong phân khúc B&IS dự kiến sẽ bị hạn chế nghiêm trọng trong năm nay.

Sự suy yếu về thu nhập có thể sẽ ngăn cản Schaeffler cải thiện các chỉ số tín dụng trước năm 2026. Dự báo FFO so với nợ và nợ trên EBITDA của Tập đoàn IHO lần lượt là khoảng 13% và 4,9 lần vào năm 2025, sau khoảng 9% và 5,3 lần trên cơ sở dự kiến cho năm 2024. Con số này thấp hơn ngưỡng giảm đối với xếp hạng 15% FFO đối với nợ và 4,5 lần nợ so với EBITDA ở cấp độ nhóm.

Thuế nhập khẩu tiềm năng của Mỹ có thể làm trầm trọng thêm điều kiện hoạt động khó khăn trong năm nay. Thuế quan mang lại rủi ro lớn nhất đối với hoạt động kinh doanh nhà cung cấp ô tô của Schaeffler và Vitesco, đối với các bộ phận đi vào xe cuối cùng được bán tại thị trường Mỹ. Mức độ tiếp xúc của hoạt động kinh doanh nhà cung cấp ô tô Bắc Mỹ ước tính khoảng 15% doanh số bán hàng của tập đoàn.

Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro rằng các thị trường cuối cùng của ô tô và công nghiệp yếu, kết hợp với chi phí tái cấu trúc cao và dòng tiền ra, có thể trì hoãn việc giảm đòn bẩy của công ty sau khi hoàn thành việc sáp nhập với Vitesco.

Xếp hạng đối với IHO Group và Schaeffler AG có thể bị hạ trong 6-12 tháng tới nếu các thị trường cuối cùng của công nghiệp và ô tô yếu, hoặc chi phí tái cấu trúc cao hơn, có khả năng trở nên tồi tệ hơn do rủi ro địa chính trị như thuế nhập khẩu mới của Hoa Kỳ, chỉ cho phép cải thiện hạn chế FFO của IHO Group đối với nợ và nợ so với EBITDA vào năm 2025.

Triển vọng có thể được điều chỉnh để ổn định nếu nhu cầu thị trường cuối được cải thiện và nhanh chóng thực hiện sức mạnh tổng hợp với Vitesco hỗ trợ FFO đối với nợ của Tập đoàn IHO trên 15% và nợ trên EBITDA giảm xuống dưới 4,5 lần.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.