Chính phủ yêu cầu gấp rút giải pháp ứng phó thuế Mỹ trước 13/8
Investing.com - Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Cineplex, Inc. từ ổn định xuống tiêu cực trong khi khẳng định xếp hạng mặc định dài hạn của tổ chức phát hành (IDR) ở mức ’B’. Cơ quan này đã hạ cấp khoản tín dụng quay vòng có bảo đảm cao cấp trị giá 100 triệu đô la Canada và trái phiếu có bảo đảm cao cấp trị giá 575 triệu đô la Canada xuống ’BB-’ với xếp hạng phục hồi là ’RR2’ từ ’BB’ / ’RR1’. Điều này là do những thay đổi trong tổng thu nhập tín dụng trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao của công ty (GC EBITDA).
IDR của Cineplex được hỗ trợ bởi 73% thị phần phòng vé Canada, các nguồn doanh thu đa dạng và kiếm tiền từ hệ sinh thái giải trí hiệu quả. Mặc dù quy mô nhỏ hơn, tỷ suất lợi nhuận EBITDA lịch sử thấp hơn và dòng tiền tự do yếu hơn so với các đối tác của Mỹ, Cineplex có tiềm năng giảm đòn bẩy khi số lượng khán giả được dự đoán sẽ phục hồi trong năm nay với đội hình phim hấp dẫn.
Fitch bày tỏ lo ngại về khả năng tăng lợi nhuận của Cineplex sau khi nguồn cung phim năm 2024 bị gián đoạn và duy trì mức độ tham dự trong bối cảnh sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các dịch vụ phát trực tuyến, đặc biệt là đối với các bộ phim định dạng nhỏ hơn. Cơ quan này cũng nhấn mạnh thách thức của việc thích ứng với lịch phát hành phim hợp lý hơn.
Vào năm 2023, các cuộc đình công của các nhà văn và công đoàn diễn viên kéo dài hơn 110 ngày đã dẫn đến sự gián đoạn đáng kể trong quá trình sản xuất nội dung phim và truyền hình của Mỹ. Cuộc đình công này, kết hợp với những thách thức về chuỗi cung ứng liên quan đến đại dịch, kéo dài sự chậm trễ trong chu kỳ tạo phim tiêu chuẩn và tạo ra tắc nghẽn hậu kỳ và phát hành vào năm 2024. Do đó, khoảng 1,5 tỷ đô la nội dung phim đã được lên lịch lại để phát hành vào năm 2025, dẫn đến sự thiếu hụt đáng kể các bộ phim lớn trong nửa đầu năm 2024.
Fitch dự đoán sự phục hồi đáng kể trong năm tài chính 2025, được thúc đẩy bởi một danh sách phim mạnh mẽ hơn và lịch trình phát hành rạp được bình thường hóa hơn trong ngắn hạn và trung hạn. Doanh thu phòng vé cho năm 2025 dự kiến sẽ phục hồi về mức 9,0 tỷ USD - 9,5 tỷ USD.
Tỷ suất lợi nhuận EBITDA của Cineplex đã giảm đáng kể xuống 7,0% vào năm 2024 từ 11,3% vào năm 2023 do sự thay đổi trong lịch phát hành. Sự thay đổi này ảnh hưởng đáng kể đến mức độ tham dự trong nửa đầu năm 2024, khiến số người tham dự giảm 10% trong năm. Bất chấp giá vé và giá thực phẩm tăng liên tục trong suốt cả năm, đòn bẩy EBITDA và EBITDAR của Cineplex đã tăng lần lượt lên 8,0 lần và 7,0 lần, từ 5,2 lần và 6,6 lần vào năm 2023.
Đối với năm 2025, Fitch kỳ vọng đòn bẩy EBITDA và EBITDAR của Cineplex sẽ trở lại lần lượt khoảng 5,0 lần và 6,0 lần vào cuối năm, do mức độ tham dự phục hồi và lợi nhuận tăng. Cineplex cũng dự kiến sẽ tiếp tục thực hiện một chính sách tài chính nhất quán tập trung vào chiến lược giảm đòn bẩy của mình.
Cineplex, với 73% thị phần phòng vé Canada, có vị thế vững chắc trên thị trường, mang lại hiệu quả hoạt động và lợi thế về chi phí. Hỗn hợp kinh doanh đa dạng của công ty vượt ra ngoài triển lãm phim truyền thống bằng cách bao gồm các dịch vụ truyền thông và giải trí phi phim, tạo sự khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh trong khu vực như Landmark Cinemas.
Các nhà triển lãm rạp chiếu phim phụ thuộc nhiều vào chất lượng, số lượng và thời gian sản xuất phim, nằm ngoài tầm kiểm soát của ban quản lý. Kể từ khi đại dịch xảy ra, ngành công nghiệp điện ảnh rạp đã phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các kênh phân phối tại nhà, bao gồm các dịch vụ phát trực tiếp đến người tiêu dùng thuộc sở hữu của các hãng phim như Disney + hoặc Max. Trong ba năm qua, các hãng phim đã làm việc để bình thường hóa lịch trình phát hành rạp, thừa nhận tầm quan trọng kinh tế của cửa sổ rạp.
Chiến lược của Cineplex ưu tiên các lựa chọn giải trí dễ tiếp cận cho người Canada đồng thời tối ưu hóa và đa dạng hóa hỗn hợp doanh thu và rủi ro hoạt động. Nó bao gồm nhiều hình thức triển lãm khác nhau, danh sách phim đa dạng và tăng 10% đóng góp doanh thu từ phim nước ngoài để đa dạng hóa từ Hollywood. Các lựa chọn giải trí cho những người không xem phim bao gồm các địa điểm giải trí dựa trên vị trí, The Rec Room (nhắm mục tiêu đến thế hệ millennials) và Playdium (nhắm mục tiêu đến gia đình). Năm 2024, Cineplex tạo ra tổng doanh thu 42% từ phòng vé, 35% dịch vụ ăn uống, 10% truyền thông và 13% giải trí và các lĩnh vực khác.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, vị thế thanh khoản của Cineplex là 176 triệu đô la, bao gồm 84 triệu đô la tiền mặt trong tay và 92 triệu đô la có sẵn theo cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 100 triệu đô la. Fitch kỳ vọng việc tạo ra dòng tiền tự do sẽ dần được cải thiện trong suốt thời gian xếp hạng, hướng tới tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do thấp ở mức một con số, được hỗ trợ bởi lượng người tham dự được cải thiện và chất lượng cao hơn của danh sách phim.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.