Bởi Geoffrey Smith
Investing.com - Sergio Marchionne có thể không còn nữa, nhưng tinh thần của anh vẫn tiếp tục.
Ông chủ cũ của Fiat chắc chắn sẽ hoan nghênh kế hoạch của người kế nhiệm của ông cho một vụ sáp nhập chuyển đổi khác để giải quyết các vấn đề về nhu cầu tăng chậm và nghĩa vụ đầu tư lớn khi ô tô ngày càng được điện hóa, tự động hóa và được kết nối.
Yếu tố mạnh nhất của FCA (NYSE: FCAU) là hiệu quả tăng thêm mà hiệu ứng quy mô tạo ra: nó ước tính sức mạnh tổng hợp hàng năm ở mức hơn 5 tỷ euro, ngoài ra còn có các loại mà Renault (PA: RENA) hiện tại đang vui vẻ với đối tác sáp nhập Nissan (T: 7201). Một FCA-Renault sẽ là tập đoàn ô tô lớn thứ ba thế giới sau Toyota (T: 7203) và Volkswagen (DE: VOWG_p). Nhưng quan trọng hơn, nó cũng có thể thuyết phục Nissan và Mitsubishi (T: 8058) rằng không có sự thay thế lâu dài nào cho việc tích hợp sâu hơn với Renault. Điều đó có thể nâng cao hiệu quả của quy mô hơn nữa.
Nhưng cũng như rất nhiều thiết kế hoành tráng của Marchionne, động thái của Fiat Chrysler với Renault có nguy cơ bị sa lầy bởi các chi tiết - và bởi số lượng lớn các phần trong thỏa thuận.
Đầu tiên, đó là lời hứa không đóng cửa nhà máy. Điều này được đưa ra sau một khoảng thời gian sáu tháng, theo tính toán của Bloomberg - trong thời gian này các nhà sản xuất ô tô toàn cầu đã tuyên bố cắt giảm 38.000 việc làm. Trong số đó, chỉ có 1.500 người đến từ FCA và không ai đến từ Renault. Hai công ty đứng đằng sau trong cuộc đua cắt giảm chi phí và lời hứa này làm giảm khả năng của họ để thu được lợi ích tối đa từ thỏa thuận (mặc dù điều này rõ ràng là không có lời hứa nào về sự đảm bảo về công việc của cấp quản lý)
Thứ hai, có câu hỏi về quyền sở hữu: Financial Times đã trích dẫn một quan chức chính phủ Pháp giấu tên nói rằng chính phủ không phản đối thỏa thuận này, nhưng cổ phần của nhà nước Pháp sẽ bị pha loãng trong một công ty bị sáp nhập, và Chính phủ sẽ chỉ là cổ đông lớn thứ hai đằng sau Exor, công ty nắm giữ của gia đình Agnelli hiện do Johann Elkann điều hành. FCA đã cố gắng giải quyết các mối quan tâm về kiểm soát bằng cách đề xuất một hội đồng gồm 11 thành viên với bốn thành viên từ FCA và Renault, với một người nữa từ Nissan.
Dù bằng cách nào, các thị trường đã quyết định họ thích ý tưởng này, và đã đẩy Renault tăng cao hơn 13,7% vào sáng thứ Hai, trong khi FCA tăng 9,9%. Peugeot (PA: PEUP), có thể bị cạnh tranh, đã giảm 2,6%. Điều đó giúp Ý dẫn đầu thị trường chứng khoán châu Âu cao hơn vào một buổi sáng. Tâm lý thị trường đã được nâng lên bởi sự thể hiện mạnh mẽ của các đảng trung tâm trong cuộc bầu cử trước quốc hội châu Âu.
FTSE MIB tăng 0,9%, trong khi CAC 40 của Pháp tăng 0,3%. Điểm chuẩn Euro Stoxx 600, bao gồm rất nhiều cổ phiếu của Vương quốc Anh không giao dịch hôm nay do nghỉ lễ, tăng 0,4% lên 377,32 lúc 4,30 AM ET (0830 GMT).