S&P hạ xếp hạng Vishay Intertechnology xuống BB do lo ngại về dòng tiền

Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng Vishay Intertechnology Inc. từ ’BB+’ xuống ’BB’ đồng thời duy trì triển vọng tiêu cực, với lý do các chỉ số dòng tiền yếu và đòn bẩy tài chính gia tăng.

Cơ quan xếp hạng này dự báo Vishay sẽ tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) âm trong năm tài chính 2025, với đòn bẩy tài chính được điều chỉnh theo S&P Global Ratings dự kiến đạt đỉnh khoảng mức 2x. Những áp lực tài chính này xuất phát từ sự suy yếu kinh tế vĩ mô, áp lực giá trong lĩnh vực bán dẫn và nhu cầu công nghiệp giảm sút.

Biên lợi nhuận EBITDA của Vishay đã giảm xuống khoảng 10% trong giai đoạn 12 tháng kết thúc vào quý đầu tiên của năm 2025, giảm đáng kể so với mức 21% vào cuối năm tài chính 2023. Sự sụt giảm này chủ yếu do giá bán trung bình thấp hơn, điều chỉnh hàng tồn kho và chi phí gia tăng. Việc mua lại nhà máy sản xuất wafer Newport đã gây thêm áp lực lên biên lợi nhuận khoảng 200 điểm cơ bản.

Hiện tại, công ty đang trải qua quá trình chuyển đổi cơ cấu kinh doanh thông qua chu kỳ đầu tư kéo dài nhiều năm, với kế hoạch chi tiêu vốn tổng cộng 2,6 tỷ đô la từ năm 2023 đến 2028. S&P hiện dự báo đòn bẩy tài chính ở mức 2x và tỷ lệ FOCF trên nợ âm 10% trong năm tài chính 2025.

Điều kiện thị trường dự kiến sẽ cải thiện vào năm 2026, với S&P dự báo tăng trưởng doanh thu khoảng 5% và cải thiện biên EBITDA 2%. Tuy nhiên, dòng tiền tự do có thể vẫn chịu áp lực trong năm tài chính 2026.

Mặc dù đối mặt với những thách thức này, Vishay vẫn duy trì thanh khoản đầy đủ với khả năng tiếp cận hơn 600 triệu đô la tiền mặt và khoản tín dụng luân chuyển 750 triệu đô la đáo hạn vào tháng 5 năm 2028. Công ty đã giảm dự báo chi tiêu vốn xuống khoảng 325 triệu đô la trong năm 2025 do những khó khăn kinh tế vĩ mô.

S&P có thể hạ xếp hạng của Vishay thêm nữa nếu công ty không tạo ra tăng trưởng doanh thu và cải thiện khả năng sinh lời, nếu đòn bẩy tài chính điều chỉnh vẫn ở mức trên 3x, hoặc nếu tỷ lệ dòng tiền tự do trên nợ duy trì dưới 10% trong nhiều năm. Triển vọng có thể trở lại ổn định nếu Vishay cải thiện doanh thu và EBITDA trong 12 tháng tới, với đòn bẩy tài chính dưới mức 3x và tỷ lệ dòng tiền tự do trên nợ đạt 10% hoặc cao hơn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.