NHNN hút ròng hơn 20.000 tỷ, lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Formosa Plastics Corp. và ba công ty liên quan xuống mức ’BBB’ từ mức cao hơn trước đó, với triển vọng tiêu cực do đòn bẩy tài chính và khả năng sinh lời suy yếu.
Hành động của cơ quan xếp hạng tín dụng này ảnh hưởng đến Formosa Plastics Corp., Nan Ya Plastics Corp., Formosa Chemicals & Fibre Corp., và Formosa Petrochemical Corp., với lý do là triển vọng phục hồi thấp về hiệu suất tài chính của các công ty này trong một đến hai năm tới.
S&P dự đoán tình trạng dư thừa công suất mãn tính và điều kiện kinh tế vĩ mô đầy thách thức sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các công ty trong những quý tới. Việc các đối thủ Trung Quốc tích cực bổ sung công suất trong lĩnh vực sản phẩm hóa chất hàng hóa có thể hạn chế mức độ sử dụng và giữ biên lợi nhuận sản phẩm ở mức thấp trong năm 2025, đặc biệt là đối với ethylene, propylene và các dẫn xuất của chúng.
Cơ quan xếp hạng dự báo rằng các hoạt động kinh doanh hóa chất hàng hóa của các công ty này sẽ chủ yếu tiếp tục gánh chịu thua lỗ hoạt động trong năm 2025 trước khi hòa vốn vào năm 2026. Căng thẳng thương mại gia tăng và tăng trưởng kinh tế chậm lại, đặc biệt là ở Trung Quốc, có thể làm giảm thêm nhu cầu về hóa chất hàng hóa ở châu Á.
Một số phân khúc được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt hơn. Hoạt động lọc dầu của Formosa Petrochemical có thể thấy sự cải thiện dần dần khi giá dầu thấp hơn kích thích nhu cầu trong bối cảnh bổ sung công suất hạn chế trong giai đoạn 2025-2026. Hoạt động kinh doanh vật liệu điện tử của Nan Ya Plastics và các sản phẩm khác biệt của tập đoàn cũng có thể hỗ trợ sự phục hồi mạnh mẽ hơn, mặc dù không đủ để nâng cao đáng kể hiệu suất hợp nhất.
S&P dự báo bốn công ty có thể tăng EBITDA lên khoảng 87 tỷ Đài tệ vào năm 2025 và 95 tỷ Đài tệ vào năm 2026 từ mức 60,8 tỷ Đài tệ trong năm 2024. Sự cải thiện này sẽ giúp họ trở lại dòng tiền tùy ý dương và giảm nhẹ nợ trong giai đoạn 2025-2026.
Tỷ lệ nợ trên EBITDA dự kiến sẽ cải thiện lên khoảng 4,3 lần vào năm 2025 từ mức 6,7 lần trong năm 2024, một phần nhờ vào việc loại bỏ các khoản bảo lãnh nợ cho công ty con thép có trụ sở tại Việt Nam của tập đoàn. Tuy nhiên, S&P tin rằng tỷ lệ này sẽ cải thiện chậm lên khoảng 3 lần vào năm 2027.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro rằng tình trạng dư thừa mãn tính trên thị trường hóa chất châu Á có thể hạn chế sự phục hồi lợi nhuận trong 12-24 tháng tới, ngăn cản sự cải thiện tỷ lệ nợ trên EBITDA hợp nhất xuống dưới 3,5 lần trong giai đoạn này.
S&P lưu ý rằng việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu tỷ lệ này không giảm xuống dưới 3,5 lần, trong khi việc điều chỉnh triển vọng thành ổn định có thể xảy ra nếu các công ty có thể cải thiện và duy trì tỷ lệ này ở mức đáng kể dưới 3,5 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.