17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Investing.com - S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng và phát hành dài hạn cho LG Chem và công ty con cốt lõi của họ, LG Energy Solution Ltd. (LG EnSol), xuống ’BBB’ từ ’BBB+’ vào ngày 4 tháng 3 năm 2025. Việc hạ cấp là do chi phí vốn cao và điều kiện hoạt động đầy thách thức đối với các doanh nghiệp pin hóa chất và xe điện (EV).
Đòn bẩy nợ của LG Chem được dự đoán sẽ vẫn ở mức cao do các khoản đầu tư mạnh mẽ vào các doanh nghiệp liên quan đến xe điện. Khoản nợ điều chỉnh của công ty ước tính sẽ duy trì ở mức 25 nghìn tỷ won (KRW) 25 nghìn tỷ KRW trong giai đoạn 2025-2026, so với 22 nghìn tỷ KRW vào năm 2024 và 16 nghìn tỷ KRW vào năm 2023.
Lợi nhuận của LG Chem đã bị ảnh hưởng bởi nhu cầu về pin EV chậm lại và những thách thức kéo dài trong kinh doanh hóa chất. EBITDA của công ty giảm xuống còn 5,4 nghìn tỷ KRW vào năm 2024, từ 6,5 nghìn tỷ KRW vào năm 2023. Tỷ lệ nợ trên EBITDA đã điều chỉnh của công ty suy yếu xuống còn 4,0 lần vào năm 2024, từ 1,5 lần vào năm 2022 và 2,4 lần vào năm 2023.
Hoạt động kinh doanh hóa chất của công ty dự kiến sẽ vẫn ở mức đáy chu kỳ kéo dài vào năm 2025 do dư thừa công suất ở Trung Quốc và nhu cầu giảm. Chu kỳ kinh doanh hóa dầu yếu kém và căng thẳng thương mại leo thang có thể gián tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận của hoạt động kinh doanh hóa chất của LG Chem.
LG Chem đã và đang tái cấu trúc các doanh nghiệp hóa chất không có lợi nhuận và xem xét bán cổ phần trong các cơ sở trung tâm nứt naphtha (NCC) của mình. Tuy nhiên, những việc thoái vốn này không được tính vào các giả định trường hợp cơ sở do khả năng hiển thị thấp ở giai đoạn này.
Những bất ổn xung quanh nhu cầu pin EV và những thay đổi chính sách năng lượng ở Mỹ gây ra rủi ro cho LG EnSol. Hiệu suất hoạt động của công ty có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi đối với các khoản tín dụng thuế sản xuất và tiêu dùng theo Đạo luật Giảm lạm phát (IRA). LG EnSol đã nhận được AMPC khoảng 1,4 nghìn tỷ KRW vào năm 2024.
Mặc dù chi phí đầu tư giảm dần, các chỉ số tài chính của LG EnSol có thể sẽ vẫn yếu hơn dự kiến. Chi phí đầu tư của công ty dự kiến sẽ giảm xuống còn 9 nghìn tỷ KRW vào năm 2025 và 7 nghìn tỷ KRW vào năm 2026, so với 12 nghìn tỷ KRW vào năm 2024. Khoản nợ đã điều chỉnh của công ty có thể sẽ tăng lên khoảng 18 nghìn tỷ KRW vào năm 2025, từ 13 nghìn tỷ KRW vào năm 2024, dẫn đến tỷ lệ nợ trên EBITDA khoảng 3,5 lần vào năm 2025.
Triển vọng ổn định của cả hai công ty phản ánh kỳ vọng về sự cải thiện lợi nhuận khiêm tốn trong một đến hai năm tới, phần lớn là do việc tăng dung lượng pin EV mới ở Mỹ. Tuy nhiên, các chỉ số đòn bẩy có thể vẫn biến động do những cơn gió ngược hoạt động đang diễn ra trong kinh doanh hóa chất và những bất ổn kinh tế vĩ mô.
S&P có thể hạ xếp hạng đối với LG Chem và LG EnSol nếu tỷ lệ nợ trên EBITDA của LG Chem vượt quá 3,5 lần trên cơ sở bền vững hoặc nếu có một chu kỳ suy thoái tiếp tục trong hoạt động kinh doanh hóa chất. Xếp hạng cũng có thể bị hạ thấp nếu có sự chậm trễ trong việc phục hồi nhu cầu pin EV, đầu tư tích cực hơn hoặc suy yếu trong hỗ trợ chính sách hiện tại ở Mỹ.
Xếp hạng có thể được nâng lên nếu có triển vọng cải thiện tỷ lệ nợ trên EBITDA của công ty mẹ giảm xuống dưới 2,5 lần trên cơ sở bền vững. Lợi nhuận tăng đáng kể trong các mảng kinh doanh pin EV và hóa chất, đồng thời giảm nợ đáng kể với các chính sách tài chính thận trọng hơn có thể dẫn đến việc nâng cấp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.