KQKD quý 3/2025: Bức tranh phân hóa, điểm sáng từ ngân hàng và xây dựng
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Coty Inc. từ ổn định xuống tiêu cực trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng tín dụng ’BB+’, với lý do tỷ lệ đòn bẩy tài chính vượt quá ngưỡng 4x.
Mặc dù Coty đã thực hiện thành công chiến lược trong những năm gần đây, giúp giảm tỷ lệ đòn bẩy xuống còn 3,5x tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, từ mức 11x vào cuối năm tài chính 2021, công ty đã phải đối mặt với cả áp lực kinh tế vĩ mô và các vấn đề nội tại trong năm tài chính 2025. Thị trường Mỹ, chiếm gần 25% tổng doanh số của Coty, là nguyên nhân chính dẫn đến kết quả kinh doanh kém khả quan.
Trong năm tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, Coty ghi nhận doanh thu giảm 3,7%, với doanh thu tương đương giảm 2% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã mất thị phần ở cả phân khúc cao cấp và đại chúng tại Mỹ trong quý 4. Doanh số sản phẩm cao cấp không thay đổi so với cùng kỳ năm trước do các nhà bán lẻ giảm tồn kho, môi trường khuyến mãi nhiều hơn và áp lực trong lĩnh vực mỹ phẩm cao cấp. Doanh số mỹ phẩm tiêu dùng giảm 5% so với cùng kỳ năm trước do những thách thức trong danh mục mỹ phẩm đại chúng, sự chuyển dịch kênh sang các nền tảng thương mại điện tử và áp lực cạnh tranh gia tăng.
S&P dự đoán nửa đầu năm tài chính 2026 vẫn còn nhiều thách thức nhưng kỳ vọng sẽ có sự tăng trưởng trở lại trong nửa cuối năm, nhờ vào việc ra mắt sản phẩm mới, vượt qua giai đoạn giảm tồn kho và có sự so sánh thuận lợi hơn với cùng kỳ năm trước. Công ty đã triển khai cơ cấu khu vực mới và thay đổi ban lãnh đạo tại Mỹ.
Coty đối mặt với mức độ ảnh hưởng trung bình từ thuế quan, với khoảng 28% doanh số đến từ Bắc Mỹ. Các sản phẩm nước hoa cao cấp của công ty được sản xuất tại Barcelona phải chịu thuế nhập khẩu 15% của Mỹ đối với hàng hóa châu Âu. Tổng tác động từ thuế quan được ước tính khoảng 70 triệu USD trong năm tài chính 2026, với các biện pháp giảm thiểu không liên quan đến giá dự kiến sẽ bù đắp 15-20 triệu USD.
S&P tin rằng Coty vẫn cam kết giảm nợ cho đến khi tỷ lệ đòn bẩy trở về mức mục tiêu từ 2x đến 3x. Công ty có kế hoạch thoái vốn tài sản Wella, mặc dù điều kiện kinh tế vĩ mô đã làm chậm tiến độ. S&P kỳ vọng Coty sẽ ưu tiên giảm nợ hơn là trả lợi nhuận cho cổ đông cho đến khi tỷ lệ đòn bẩy trở về mức mục tiêu.
Việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu tỷ lệ đòn bẩy được điều chỉnh theo S&P Global Ratings vẫn duy trì trên 4x do điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi, cạnh tranh gia tăng, sai sót trong hoạt động, hoặc chính sách tài chính quá mạo hiểm. Triển vọng có thể trở lại ổn định nếu Coty cải thiện hiệu suất hoạt động và giảm tỷ lệ đòn bẩy xuống dưới 4x một cách thoải mái.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.