S&P điều chỉnh triển vọng của Brunswick từ tích cực xuống ổn định

Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Brunswick Corp. từ tích cực xuống ổn định vào hôm thứ Ba, với lý do đòn bẩy tài chính cao kéo dài và sự suy yếu của thị trường hàng hải.

Cơ quan xếp hạng tín dụng này đã xác nhận mức xếp hạng tín dụng ’BBB-’ cho Brunswick, lưu ý rằng khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ, tăng thị phần trong phân khúc động cơ và phụ tùng, biên lợi nhuận EBITDA ổn định, và chiến lược quản lý hàng tồn kho đại lý hàng hải chặt chẽ có thể sẽ bù đắp những tác động tiêu cực từ chi phí thuế quan và thị trường hàng hải yếu.

S&P dự kiến Brunswick sẽ giảm đòn bẩy tài chính điều chỉnh vào năm 2026. Công ty đã duy trì biên EBITDA ở mức thấp hai chữ số phần trăm trong 12 tháng kết thúc vào tháng 6 năm 2025 bất chấp thị trường hàng hải yếu kéo dài nhiều năm.

Chiến lược quản lý hàng tồn kho đại lý của Brunswick đã giữ cho kho hàng đại lý ở mức thấp trong bối cảnh thị trường bán lẻ thuyền yếu kéo dài nhiều năm, giúp tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ được sử dụng chủ yếu để giảm nợ ròng.

Kịch bản cơ sở của S&P tính đến các tác động bất lợi của thuế quan tăng thêm, đặc biệt liên quan đến Trung Quốc, mặc dù nguyên liệu đầu vào từ Trung Quốc chiếm chưa đến 5% giá vốn hàng bán của Brunswick. Cơ quan này cũng giả định sự sụt giảm nhẹ trong doanh số bán lẻ hàng hải vào năm 2025 so với mức thấp lịch sử trong năm 2024.

Dựa trên hướng dẫn của công ty và giả định của S&P, đòn bẩy tài chính điều chỉnh của Brunswick dự kiến sẽ ở mức thấp khoảng 3 lần trong năm 2025, cải thiện xuống mức trung bình khoảng 2 lần vào năm 2026.

Cơ cấu chi phí biến đổi và các hành động cắt giảm chi phí theo kế hoạch của công ty có thể giúp cải thiện biên EBITDA điều chỉnh lên mức thấp đến trung bình hai chữ số phần trăm vào năm 2026, tùy thuộc vào sự phục hồi của thị trường hàng hải bán lẻ. Đối với năm 2025, Brunswick ước tính doanh số bán thuyền bán lẻ tại Mỹ có thể vượt mức thấp nhất kể từ năm 2010.

Hiệu suất ổn định của Brunswick một phần phản ánh sự đa dạng hóa sang các sản phẩm và danh mục ít chu kỳ hơn. Công ty đã mở rộng sang lĩnh vực phụ tùng và phụ kiện thông qua các thương vụ mua lại bao gồm Navico và Freedom Boat Club, giảm biến động doanh thu và lợi nhuận.

S&P có thể hạ xếp hạng nếu biên EBITDA của Brunswick suy yếu đáng kể hoặc nếu các giao dịch đòn bẩy đẩy tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA lên trên 3,25 lần. Việc nâng hạng có thể xảy ra nếu công ty duy trì biên EBITDA ở mức trung bình hai chữ số phần trăm và giảm đòn bẩy điều chỉnh xuống dưới 2,5 lần.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.