Quỹ chuyên đánh game nâng hạng đón tháng 6 tệ nhất, vẫn lạc quan về Việt Nam

Vietstock - Quỹ chuyên đánh game nâng hạng đón tháng 6 tệ nhất, vẫn lạc quan về Việt Nam

Tundra đón tháng 6 có thành tích kém nhất kể từ ngày thành lập giữa bối cảnh thị trường chứng khoán đầy âu lo. Theo quỹ này, những con số vĩ mô ở Việt Nam vẫn tích cực, quốc gia vẫn đang trên đường trở thành công xưởng mới của Châu Á với dòng vốn FDI chảy vào khu vực sản xuất. Cùng với đó, EVFTA mang đến cho Việt Nam một cơ hội tuyệt vời.

Hiệu suất Quỹ Tundra Vietnam Fund đi lùi 3.6% trong tháng 6/2019 nhưng vẫn khá hơn mức giảm 4% của chỉ số tham chiếu.

Dù vậy, tháng 6/2019 chính là tháng 6 có thành tích kém nhất của Tundra kể từ khi thành lập.

Những cổ phiếu bất động sản trong danh mục của Tundra (VHM, VIC, NVL (HM:NVL)) giúp Quỹ giảm bớt lỗ khi lĩnh vực bất động sản bị ảnh hưởng tiêu cực vì những thách thức về pháp lý và quy định ở TP.HCM (HM:HCM). So sánh thời điểm cuối với đầu tháng 6/2019, nhóm ngành bất động sản lại tăng tỷ trọng trong danh mục Tundra từ 19% lên 21%, nhóm công nghệ tăng từ 6% lên 7%. Chiều ngược lại, tỷ trọng của nhóm ngành tài chính giảm từ 23% xuống còn 22%.

Những cổ phiếu hàng tiêu dùng trong danh mục của Tundra (chủ yếu là VNM (HM:VNM)) cũng tác động tích cực tới thành quả của Quỹ.

Nguyên nhân kéo giảm thành quả của Tundra trong tháng 6 này là do Quỹ đánh mạnh vào nhóm cổ phiếu tài chính (VND (HM:VND), CTG (HM:CTG), LPB (HN:LPB)) và nguyên vật liệu (HT1 (HM:HT1), HSG (HM:HSG)). Ngoại trừ VCB (HM:VCB), nhóm cổ phiếu tài chính khá yếu ớt do những lo ngại về yêu cầu vốn, giữa bối cảnh bị giới hạn sở hữu nước ngoài. Nhóm cổ phiếu nguyên vật liệu cũng có khoảng thời gian khó khăn do chi phí đầu vào của doanh nghiệp gia tăng. Thêm nữa, cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực xi măng và thép cũng không cho phép các nhà sản xuất đẩy chi phí về phía khách hàng qua hành động tăng giá bán.

Tháng 6/2019, quỹ Tundra mua thêm cổ phiếu VHM ( Vinhomes (HM:VHM)), khi công ty bất động sản này đã giải quyết dứt điểm những vấn đề pháp lý trì hoãn phần lớn dự án tại TP.HCM trong vài tháng qua. Vinhomes đã bắt đầu cho phép đặt chỗ (pre-sales) tại Dự án Vinhomes Grand Park ở quận 9 và số lượng đăng ký trong giai đoạn đầu rất tích cực.

Dù vậy VHM vẫn chưa chen chân được vào nhóm 10 khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của Tundra. 2 người anh em "họ Vin" khác là VRE (HM:VRE) (Vincom) và VIC (Vingroup (HM:VIC)) nằm trong danh sách này.

Trong tháng 6/2019, TNG (HN:TNG) là khoản đầu tư có thành tích tốt nhất của Tundra, khi tăng 13.8%. Thành tích này vượt xa cổ phiếu xếp sau là VCB, với mức tăng giá 3.2% (tính theo đồng SEK).

Đáng lưu ý, dường như Tundra đã có động thái mua thêm đối với cổ phiếu VCB trong tháng vừa qua. Khi tỷ trọng của cổ phiếu này trong danh mục của Tundra tăng từ 5% lên 5.5% (tăng 10%) trong tháng 6/2019, trong khi VCB chỉ tăng giá 3.2%.

Chiều ngược lại, những làm phiền lòng Tundra nhất trong tháng 6 này là DRC (HM:DRC), HSG, PNJ (HM:PNJ), CSM (HM:CSM), LDG (HM:LDG).

Thị trường chứng khoán đầy âu lo

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục suy giảm trong tháng 6/2019 vì những lo ngại gia tăng về chiến tranh thương mại và lệnh cấm Huawei của Mỹ. Giới đầu tư đều chờ đợi cuộc họp giữa hai nhà lãnh đạo Mỹ-Trung hồi cuối tháng 6/2019. Do đó, nhà đầu tư trong nước vẫn đứng ngoài và rút bớt vốn khỏi thị trường cổ phiếu.Thanh khoản thị trường cổ phiếu vẫn èo uột, giá trị giao dịch bình quân hàng ngày ở mức 170 triệu USD.

Thị trường khép lại tháng 6/2019 với mức giảm 4% (tính bằng đồng SEK) trái ngược với mức tăng 3.5% của MSCI Emerging Markets, và thậm chí giảm mạnh hơn so với MSCI Frontier Markets xGCC. Tuy vậy, nhà đầu tư nước ngoài bỗng chuyển sang mua ròng 19.5 triệu USD trong tháng này, chủ yếu là thông qua quỹ ETF.

Cuối tháng 6/2019, chứng quyền có đảm bảo (Covered Warrant –CW) đã được tung ra thị trường và thu hút nhiều sự chú ý. CW mang đặc tính đòn bẩy cao, do đó cực kỳ thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Những sản phẩm như thế này phổ biến ở các quốc gia Châu Á khác như Thái Lan và Hồng Kông.

Một diễn biến khác, MSCI thông báo Kuwait được nâng hạng lên thị trường mới nổi, qua Việt Nam trở thành thị trường lớn nhất trong rổ thị trường cận biên. Theo Tundra, mặc dù Việt Nam không đủ điều kiện để được nâng hạng thị trường mới nổi trong năm 2019, nhưng điều tích cực là tỷ trọng cổ phiếu Việt sẽ tăng mạnh trong chỉ số MSCI Frontier Index từ mức 18% hiện tại.

EVFTA là cơ hội tuyệt vời

Hội đồng châu Âu và Việt Nam chính thức ký kết Hiệp định Thương mại Tự do EU - Việt Nam (EVFTA) và Hiệp định Bảo hộ Đầu tư (EVIPA) ở Hà Nội vào ngày 30/06/2019. Sau khi triển khai thỏa thuận, 99% thuế nhập khẩu sẽ được loại bỏ, trong đó 65% loại bỏ ngay lập tức và phần còn lại sẽ được dần dần hạ xuống mức 0% trong vòng 10 năm. Đây là cơ hội tuyệt vời cho hàng hóa Việt thâm nhập sâu hơn vào thị trường Châu Âu. Bên cạnh những cơ hội kinh tế đầy hứa hẹn, EVFTA còn cung cấp những đợt chia sẻ kiến thức và mang lại cơ hội để nâng cao các điều kiện lao động, an toàn, các vấn đề môi trường và bảo vệ người tiêu dùng đối với Việt Nam.

Những con số vĩ mô của Việt Nam trong tháng 6/2019 tiếp tục thể hiện bức tranh tích cực. Tăng trưởng GDP quý 2/2019 của Việt Nam ở mức 6.71% (thấp hơn đôi chút so với mức 6.73% của quý 2/2018) và tăng trưởng GDP nửa đầu 2019 đạt mức 6.76%. Điều này cho thấy sự vững chắc của nền kinh tế và mục tiêu tăng trưởng GDP 6.6-6.8% của Chính phủ Việt Nam là có thể đạt được. CPI tháng 6/2019 giảm xuống 2.2% (từ mức 2.9% của tháng 5/2019) vì đà giảm của giá xăng.

Đáng chú ý, lượng FDI cam kết giảm đột ngột trong tháng 6/2019 do thiếu vắng các dự án quy mô lớn (so với cùng kỳ năm trước). Do đó, FDI cam kết trong nửa đầu 2019 giảm xuống 18.47 tỷ USD, tương ứng giảm 9.2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, FDI giải ngân tiếp tục tăng 8% so với cùng kỳ năm trước và chạm mức 9.1 tỷ USD trong nửa đầu 2019. Phần lớn FDI chảy vào lĩnh vực sản xuất (71.2%), củng cố cho câu chuyện trở thành trung tâm sản xuất mới ở Đông Nam Á của Việt Nam.

Về phần thương mại, xuất khẩu 6 tháng đầu năm đạt 122.72 tỷ USD, tăng 7.3% so với cùng kỳ 2018; trong khi nhập khẩu đạt 122.76 tỷ USD, tăng 10.5% so với cùng kỳ năm trước. Do đó, thâm hụt thương mại của Việt Nam ở mức 34 triệu USD trong 6 tháng đầu 2019, trái ngược với tình trạng thặng dư thương mại 2.7 tỷ USD trong nửa đầu 2018. PMI tháng 6/2019 phục hồi về mức đỉnh 6 tháng tại 52.5, vì sự gia tăng về số lượng đơn đặt hàng mới và số lượng việc làm.

Thừa Vân - Vũ Hạo