QNS - Đã thiết lập xu hướng tăng

Vietstock - QNS - Đã thiết lập xu hướng tăng

CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: HN:QNS) có kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực mía đường và cũng là doanh nghiệp hàng đầu trong sản xuất kinh doanh sữa đậu nành. Giá cổ phiếu đã thiết lập được xu hướng tăng khá vững chắc.

Triển vọng ngành đường khả quan

Từ nửa cuối năm 2022 đến nay, giá đường thế giới liên tục xác lập đỉnh mới khi nhiều quốc gia ghi nhận sản lượng mía đường sụt giảm thấp hơn dự kiến. Biến đổi khí hậu trên toàn cầu là tác nhân chính ảnh hưởng đến sản lượng mía đường. Tình trạng khô hạn kéo dài tại Ấn Độ và các nước Đông Nam Á, bao gồm Thái Lan, Indonesia, Việt Nam… đã tác động tiêu cực đến sản xuất mía đường. Triển vọng nguồn cung ngành mía đường dự đoán sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng sâu rộng, đối mặt với những khủng hoảng nghiêm trọng hơn trong thời gian tới.

Theo số liệu từ Hiệp Hội Mía Đường Việt Nam (VSSA), hiện sản lượng đường trong nước niên độ 2022-2023 ước tính chỉ đạt 871 nghìn tấn. Điều này có nghĩa sản lượng đường trong nước dự kiến sẽ chỉ đáp ứng được 36% nhu cầu tiêu thụ trong năm 2023. Qua đó có thể thấy Việt Nam đang gặp phải khó khăn khi nguồn cung đường trong nước không đáp ứng đủ cho nhu cầu tiêu thụ và việc nhập khẩu đường từ các quốc gia trên thế giới cũng rất nan giải vì giá đường liên tục leo thang.

Nguồn cung khan hiếm sẽ tác động đến giá đường trong nước có xu hướng tăng và dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Đây sẽ là động lực giúp tăng trưởng cho các doanh nghiệp ngành đường trong nước.

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng đường

Mặc dù trong bối cảnh kinh tế có nhiều biến động và sức mua chưa hồi phục hoàn toàn nhưng các doanh nghiệp sản xuất mía đường vẫn gặt hái được nhiều “quả ngọt” khi giá mía đường liên tục tăng mạnh. Điều này đã giúp cho mảng đường đóng góp tới hơn 42% vào cơ cấu doanh thu thuần và 34.58% vào cơ cấu lợi nhuận gộp của QNS trong 6 tháng đầu năm 2023.

Hiện tại Đường Quảng Ngãi sở hữu Nhà máy Đường An Khê có quy mô lớn tại Việt Nam với công suất 1,000 tấn đường/ngày. Vùng nguyên liệu mía An Khê (Gia Lai) là vùng trồng mía lớn nhất nhì cả nước với điều kiện thổ nhưỡng, khí hậu phù hợp để phát triển cây mía. Quỹ đất mở rộng trồng mới còn khá cao, thêm vào đó nguồn giống mới chất lượng đủ đáp ứng cho nhu cầu trồng mới để thay thế các giống mía cũ đã thoái hóa. Xét trên phương diện tổng quan có thể thấy QNS được kỳ vọng tiếp tục gặp thuận lợi trong nửa cuối năm nay khi giá đường trong nước bắt đầu tăng lên theo giá đường thế giới.

Nguồn: Báo cáo tài chính QNS

Kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng, biên lợi nhuận ròng có tính chu kỳ

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, QNS đạt 5,282 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 32%. Trong đó, 2 dòng sản phẩm chính chiếm phần lớn là sản phẩm đường đạt gần 2,220 tỷ đồng, chiếm 42%; sản phẩm từ sữa đậu nành hơn 1,978 tỷ đồng, chiếm 37%. Lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ hơn 1,028 tỷ đồng, tăng tới 90% so với cùng kỳ.

Năm 2023, QNS đặt kế hoạch tổng doanh thu 8,400 tỷ đồng, giảm nhẹ 2%; lợi nhuận sau thuế 1,008 tỷ đồng, giảm 22% so với thực hiện 2022. Nửa đầu năm, Đường Quãng Ngãi thực hiện được 65% chỉ tiêu tổng doanh thu và vượt chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm.

Một điểm hết sức thú vị là biên lợi nhuận ròng của QNS có tính chu kỳ rất cao. Năm 2023 đang rơi vào chu kỳ tăng và dự kiến sẽ vượt mức 17%.

Nguồn: VietstockFinance

Tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến sụt giảm mạnh

QNS là doanh nghiệp chi trả cổ tức đều đặn qua các năm. Trong 4 năm gần nhất, QNS trung bình dùng hơn 70% lợi nhuận ròng của mình để trả cổ tức bằng tiền mặt cho nhà đầu tư. Đây có thể được xem là mức chi trả khá hấp dẫn, phù hợp với nhà đầu tư muốn nắm giữ lâu dài.

Tuy nhiên, năm 2023 QNS dự kiến chi trả mức cổ tức bằng hoặc hơn 15% mệnh giá (1,500đ/CP), giảm một nửa so với năm trước.

Nguồn: VietstockFinance

Chiến lược đầu tư

Giá cổ phiếu QNS đã thiết lập xu hướng tăng rõ nét sau khi vượt qua được các đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày vào tháng 02/2023. Sau đó, đến tháng 03/2023, điểm giao cắt vàng (golden cross) xuất hiện và giúp củng cố đà tăng.

Trong tháng 07/2023, giá phá vỡ hoàn toàn đỉnh cũ tháng 03/2017 và tháng 11/2021 (tương đương vùng 45,000-50,000). Theo lý thuyết phân tích kỹ thuật thì vùng này sẽ chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ.

Nguồn: VietstockUpdater và MetaStock

Mũi tên của QNS trong Biểu đồ Sức mạnh giá RRG tiếp tục nằm trong ô Tăng giá cho thấy cổ phiếu này đang mạnh hơn (outperform) thị trường chung.

Mục tiêu trong thời gian tới là Fibonacci Projection 100% (tương đương vùng 65,000-66,000).

Nguồn: VietstockFinance

Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock