Phân bổ danh mục ra sao để có lời trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Vietstock - Phân bổ danh mục ra sao để có lời trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam có một vấn đề là đầu tư cổ phiếu dài hạn không dễ dàng như ở nhiều thị trường quốc tế, đặc biệt là Mỹ, bởi hiếm khi duy trì được hai năm liên tiếp tăng trên 20%. Do đó, ở Việt Nam, chiến lược đầu tư phải kết hợp giữa dài hạn và ngắn hạn.

Đó là chia sẻ của ông Nguyễn Việt Đức - Giám đốc kinh doanh số CTCP Chứng khoán VPBank (HM:VPB) (VPBankS) tại chương trình "Việt Nam và các chỉ số" ngày 24/02/2025.

Sắp có pha điều chỉnh sau khi vượt 1,300?

Dự báo xu hướng ngắn hạn của thị trường, chuyên gia VPBankS cho rằng sóng tăng của VN-Index lần này sẽ không dừng lại ở 1,300 và kỳ vọng có thể lên khoảng 1,310 - 1,315, trước khi có đợt điều chỉnh lớn. Hiện tại, nhà đầu tư khá tích cực về xu hướng của thị trường chứng khoán trong quý 1 năm nay.

Về việc khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng, chuyên gia kỳ vọng năm nay sẽ không tệ như 2024. Hiện nay trên thế giới, đồng đô la Mỹ giảm xuống, kinh tế Mỹ mạnh nhưng thị trường chứng khoán Mỹ lại điều chỉnh và thậm chí những nhà đầu tư huyền thoại như Stan Druckenmiller cũng đang chuyển sang đầu tư tại Trung Quốc. Khi Trung Quốc phục hồi, dòng tiền sẽ chảy sang các nước khác trong khu vực châu Á. Một số thị trường ở châu Á như Trung Quốc, Ấn Độ và Indonesia đã bắt đầu thu hút lại dòng tiền.

Với việc Việt Nam đang là thị trường chứng khoán cận biên và được kỳ vọng sẽ lên nhóm mới nổi trong năm nay, có lẽ sẽ thu hút dòng tiền chậm hơn.

Các nhà đầu tư quốc tế sẽ chờ đợi thông tin về thuế quan, đặc biệt là trong tháng 4 khi Tổng thống Donald Trump đưa ra mức thuế quan đối với các quốc gia. Một kịch bản tích cực với Việt Nam sẽ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán từ nửa sau của năm 2025, dòng tiền quốc tế sẽ trở lại.

Danh mục sao cho phù hợp?

Trên thị trường thế giới, điển hình là Mỹ, một danh mục đầu tư tối ưu có thể gồm 50% cổ phiếu, 40% trái phiếu, 10% vàng. Với danh mục này, nhà đầu tư có thể đảm bảo mức sinh lời ổn định trong dài hạn.

Tuy nhiên, ở Việt Nam có một vấn đề là đầu tư cổ phiếu dài hạn không dễ dàng như ở nhiều thị trường quốc tế, đặc biệt là Mỹ. Chứng khoán Mỹ là kênh đầu tư số một thế giới, vốn hóa thị trường Mỹ chiếm hơn 50% thậm chí 60% toàn cầu. Trong khi đó, chứng khoán Việt Nam hiếm khi duy trì được hai năm liên tiếp tăng trên 20%, còn Mỹ thì thường có những giai đoạn tăng trưởng rất mạnh.

Do đó, ở Việt Nam, chiến lược đầu tư phải kết hợp giữa dài hạn và ngắn hạn, cụ thể dành 70% danh mục cho đầu tư dài hạn, bao gồm cổ phiếu dài hạn, trái phiếu và vàng, còn lại 30% danh mục cho giao dịch ngắn hạn.

Ví dụ, trong năm 2023-2024, chỉ số VN-Index liên tục dao động quanh mốc 1,300 điểm. Nếu chỉ đầu tư dài hạn mà không kết hợp giao dịch linh hoạt, nhà đầu tư sẽ mất nhiều cơ hội.

Nhìn vào các kênh đầu tư khác như bất động sản, trái phiếu hay vàng, lợi suất trung bình trong 10 năm qua không chênh lệch quá nhiều. Các kênh đầu tư luôn có chu kỳ, không thể đoán chính xác thời điểm tăng mạnh. Vậy nên, thay vì cố gắng đuổi theo kênh đầu tư nào đang “hot”, nhà đầu tư nên phân bổ tài sản hợp lý theo một chiến lược ổn định và dài hạn.

Trong danh mục, nhà đầu tư nên có tỷ trọng khoảng 10% vàng, bởi đây là một kênh đa dạng hóa danh mục và bảo vệ lạm phát rất tốt, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát trên thế giới vẫn ở mức cao.

Vàng là một kênh có tính chu kỳ, có những năm giảm mạnh - điển hình như năm 2010 - 2011, khi tâm lý đầu cơ quá cao. Tuy nhiên, trong hầu hết các năm khác, vàng chỉ giảm nhẹ từ 10 - 15%, và thường khi vàng giảm thì cổ phiếu lại tăng.

Tiếp theo là kênh đầu tư có lãi suất cố định. Đối với những nhà đầu tư lớn có vốn lớn, họ có thể đầu tư vào bất động sản. Tuy nhiên, nếu không có số tiền lớn như vậy thì rất khó để tiếp cận bất động sản. Trong trường hợp đó, nhà đầu tư có thể quay trở lại với trái phiếu, vì tỷ suất sinh lời của kênh này cũng tương đương với bất động sản.

Kênh tiếp theo là cổ phiếu với tỷ trọng 30% danh mục. Nghĩa là chúng ta sẽ mua cổ phiếu dài hạn và chỉ bán ra khi yếu tố cơ bản của doanh nghiệp xấu đi trong hai quý liên tiếp.

Khi đã có 70% danh mục dành cho dài hạn (bao gồm trái phiếu, cổ phiếu dài hạn và vàng), thì 30% còn lại nên được đầu tư theo cách hoàn toàn khác, tức là không quan tâm đến dài hạn, chỉ mua khi giá rẻ và bán khi giá cao.

Ví dụ, nếu VN-Index đạt 1,300 - 1,310 điểm, có thể bán hết phần danh mục ngắn hạn và chờ cơ hội mua lại ở vùng giá thấp hơn. Nếu không mua được rẻ hơn, có thể mua lại ở giá cao hơn, miễn là có cơ hội lợi nhuận trong 1 - 2 tháng. Bằng cách này, nhà đầu tư luôn đảm bảo danh mục an toàn và có tiền mặt sẵn sàng để đầu tư. Ngoài ra, 30% danh mục ngắn hạn có thể được sử dụng margin để tăng hiệu quả đầu tư.

Huy Khải