USD đối mặt nguy cơ suy yếu kéo dài trước làn sóng phi đô la hóa toàn cầu
Investing.com -- Công ty bất động sản Thụy Điển NP3 Fastigheter AB (ST:UNPF) hôm thứ Ba đã báo cáo tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2025, với lợi nhuận từ quản lý bất động sản tăng 31% và giá trị tài sản ròng tăng 16%.
Ban lãnh đạo công ty đã bày tỏ sự tự tin trong cuộc họp báo cáo thu nhập nửa đầu năm, dẫn chứng nhu cầu ổn định trên các thị trường, mô hình kinh doanh đa dạng, và mức độ phơi nhiễm hạn chế với rủi ro thương mại toàn cầu ở mức khoảng 20%.
Những yếu tố này đã giúp NP3 hạn chế mức tăng tỷ lệ trống chỉ ở mức 40 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đạt 7,8% trong nửa đầu năm 2025.
Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh khả năng phục hồi của giá trị tài sản, tăng 0,9% trên cơ sở so sánh tương đương trong nửa đầu năm, và điều kiện tái cấp vốn được cải thiện với mức chênh lệch ngân hàng thấp hơn 50 điểm cơ bản.
NP3 hiện tin rằng họ có thể vượt các mục tiêu trung hạn, dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trong 5 năm trên 15% về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và 12% về lợi nhuận từ quản lý bất động sản trên mỗi cổ phiếu.
Những mục tiêu này đi kèm với các ràng buộc bao gồm tỷ lệ nợ trên giá trị tài sản từ 50-55% (so với 51% trong nửa đầu năm) và tỷ lệ bảo hiểm lãi suất trên 2x (so với 2,7x trong nửa đầu năm).
Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Jefferies cho rằng những mục tiêu này có thể bị phóng đại khoảng 11%.
Họ chỉ ra một số thách thức, bao gồm các hợp đồng thuê sắp hết hạn sẽ tăng từ 11% tổng tiền thuê năm 2025 lên 18% vào năm 2026 và 21% vào năm 2027.
Để hiểu rõ hơn, mức tăng một điểm phần trăm trong tỷ lệ trống sẽ dẫn đến mức giảm 3% trong dòng tiền từ hoạt động.
Đòn bẩy hoạt động của công ty cũng thấp hơn vẻ ngoài, với thu nhập hoạt động ròng tăng 18% trong nửa đầu năm so với chi phí hoạt động thường xuyên tăng 17%, phản ánh danh mục đầu tư thưa thớt và phân tán cao của NP3.
Jefferies cũng lưu ý rằng NP3 tiếp tục sử dụng đòn bẩy kinh tế cao với tỷ lệ nợ trên giá trị tài sản là 58%, một phần thông qua việc phát hành cổ phiếu ưu đãi trị giá 400 triệu SEK trong nửa đầu năm, điều này làm pha loãng lợi ích của cổ đông thiểu số.
Dựa trên nghị quyết đại hội đồng cổ đông thường niên gần đây nhất, NP3 có thể huy động 1,6 tỷ SEK thông qua phát hành quyền mua cổ phiếu đến tháng 5 năm 2026.
Sau khi tính đến chi phí vốn và luân chuyển tài sản ròng, công ty có khoảng 3,5 tỷ SEK sẵn sàng cho các thương vụ mua lại.
Jefferies duy trì mức giá mục tiêu 200 SEK cho NP3 Fastigheter, thể hiện mức giảm 27% so với giá hiện tại là 272,50 SEK.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.