Mua gì hôm nay? BVH “vơi gánh” dự phòng, tăng trưởng vững vàng

VNDirect nhận định 2023 sẽ là một năm thuận lợi đối với các doanh nghiệp bảo hiểm bao gồm cả Bảo Việt (HN:BVS) (BVH (HM:BVH)) ở khía cạnh đầu tư.

Đánh giá triển vọng nhóm doanh nghiệp ngành bảo hiểm năm 2023, Chứng khoán SSI (HM:SSI) Research cho rằng môi trường lãi suất cao có thể cứu cánh cho tăng trưởng lợi nhuận của các công ty bảo hiểm. Năm 2022, lãi suất tiền gửi đã tăng 400~500 điểm cơ bản so với đầu năm và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 257 điểm cơ bản so với đầu năm, trong khi ROI của công ty bảo hiểm vẫn ở mức 5,8% - thậm chí thấp hơn mức 7,6% của năm 2021.

Điều này chủ yếu là do lãi suất huy động chủ yếu tăng mạnh vào cuối quý 3 năm 2022 trong khi chỉ số VN-Index sụt giảm trong năm.

Đối với năm 2023, SSI Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bảo hiểm sẽ phản ánh hoàn toàn việc lãi suất huy động đã diễn ra trong năm 2022.

Theo đó, chuyên gia SSI kỳ vọng BVH sẽ đạt mức tăng trưởng vững chắc 34% so với cùng kỳ do cả lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm (bảo hiểm nhân thọ) và lợi nhuận hoạt động đầu tư đều cải thiện.

Chứng khoán VNDirect cũng đưa ra nhận định khả quan đối với BVH trong năm nay. Triển vọng tăng trưởng của thị trường bảo hiểm nhân thọ (BH NT) và phi nhân thọ (PNT) ở Việt Nam vẫn hết sức hấp dẫn. Cả hai thị trường đều tăng trưởng hai con số trong năm qua và dự tính sẽ tiếp tục tăng trưởng dương trong năm 2023 nhưng với tốc độ chậm hơn trong bối cảnh vĩ mô nhiều thách thức. BVH tiếp tục giữ vị thế top đầu ở cả hai thị trường, qua đó, sẽ nắm bắt tốt tiềm năng tăng trưởng to lớn của ngành BH Việt Nam.

Nền lãi suất cao hơn sẽ giúp BVH thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận và cải thiện ROE trong 2 năm tới. Lãi suất tiền gửi 12 tháng ở các ngân hàng quốc doanh và ngân hàng tư nhân phần lớn không thay đổi kể từ đầu năm nay, nhưng đã tăng mạnh so với đầu năm 2022, với mức tăng lần lượt là 190/280 điểm cơ bản. Do hầu hết các đợt tăng lãi suất tiền gửi diễn ra vào cuối năm 2022, chúng tôi cho rằng BVH sẽ chỉ hưởng lợi từ việc lãi suất tiền gửi tăng cao một cách đầy đủ nhất vào năm 2023.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ (TPCP) kỳ hạn 10 năm trên thị trường sơ cấp hiện nay là khoảng 4,20%, giảm 45 điểm cơ bản so với đầu năm nhưng vẫn tăng mạnh 210 điểm cơ bản so với đầu năm 2022. Lợi suất TPCP cao hơn sẽ giúp giảm bớt gánh nặng dự phòng toán học của BVH ở mảng BH NT trong năm nay.

Về mảng cổ phiếu, TTCK dường như đã tìm được nền mới vững chắc hơn và đã thu hút rất mạnh dòng vốn ngoại trong những tháng gần đây. Trong kịch bản cơ sở của VNDIRECT , chúng tôi dự báo chỉ số VN-INDEX sẽ phục hồi về mức 1.300-1.350 trong năm nay. TTCK vững mạnh sẽ BVH giúp cải thiện lãi ròng kinh doanh chứng khoán và hoàn nhập lại chi phí dự phòng trong năm 2022.